摘要：明年上半年，钢材价格上涨概率明显大于下半年；“金九银十”不复存在；短期市场面临调整需要，全年在通胀环境下，钢价或宽幅震荡，还有往上走的空间；钢铁行业利润还是将保持在较为良好的状态。
2016年12月16日-18日，新视野、新思维、新起点——“2017年大宗商品市场高峰论坛暨‘我的钢铁’年会”在上海盛大开幕，来自钢铁产业链、下游家电、汽车、机械、建筑企业以及金融机构、行业协会、政府机关代表济济一堂，论产业形势、号经济脉搏。
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国泰君安首席经济学家林采宜：
当前，经济进入逆全球化周期，走回贸易保护主义，全球经济进入“比烂”模式。
中国经济增长面临的主要压力方面，林采宜表示，民间投资下降代表着对未来经济增长的悲观预期，资本外流压力始终存在，金融空转日益严重的同时，中国资本产能利用率从80%降至60%。
另一方面，美元指数当前处于上行周期之中。越来越多的资本正流向美元，支持美元指数走强。未来美元指数超过110是大概率事件，120也不无可能。
黄金在这宏观环境不确定的情况下也受到青睐。负利率导致黄金的持有成本相对降低，避险功能增强。
美国货币政策和大宗商品价格是扰动全球经济的两大因素。比如石油，除了商品属性之外，还有金融属性，价格波动受到宏观经济预期影响，放大实际需求，供给反而并不是油价上涨的主要因素。
从需求端来看，新兴经济体处于高增长周期的尾部，工业化对石油的需求增速在下降。而美国已经进入加息周期，其与其他经济体货币政策的分化会推动美元不断走强，油价的走强面临很大阻力。从供给端来看，OPEC及非OPEC减产协议落实情况不容乐观，约束性太低。
有色金属方面，譬如铜和铝，若中国的需求出现塌方，预期全球都将“地震”。供求关系来看，有色金属进入疲弱周期。、
2016年大宗商品价格的反弹，有补库的需求，也有对经济的乐观预期，短期波动由金融属性决定。
总结而言，2017年中国经济增速低于6.7%是大概率事件，即便高于6.7%，制造业也将偏弱运行。2017年，“黑天鹅”或将频出，资产配置应该倾向于低风险、高流动性以应对金融市场上突然出现的各种不确定因素。
金维资本（InvealthCapital）创始合伙人/首席投资官高滨：
2015年全球利率走到极端地步，出现负利率，未来利率将会往上走，驱动其走强的最重要因素就是通胀。
世界的历史其实就是一部通胀史。过去100年内发生了37次超级通胀，而过去300年仅发生了19次超级通缩。
有观点认为利率维持在低位有两个支撑。一方面，人口越来越少，经济增速越来越低，需要低利率。另一方面，全球债务负担提高，也需要维持低利率。
然而，央行把利率维持在低位是有条件的，在有通胀预期的前提下，央行无法做到这点。
日本自90年泡沫破灭后四分之一世纪都持续处于通缩与低迷状态，有其特殊性，仅仅是个特例。首先日本的泡沫史无前例；其次滞后与保守的货币扩张速度；再次中国2001年进入WTO，为日本带来通缩压力；最后多年通缩后日本国民更加保守。
美国量化宽松政策已经停止，货币流动性稳定。美国10年国债收益率自2013年之后再次触及3%将是极大概率事件。
而对于中国来说，现在资金的流动性已远远高于以往，理财配置变得灵活。今年年初新理财产品中，配置商品的比例越来越高。
目前不少人对人民币汇率走势不看好，预计短期不乐观，长期不悲观。
第一、中国产品竞争力并不因为人民币汇率改变而改变。以钢铁行业而言，反倾销才是最大阻碍。第二、中国货币超发相对于美国而言其实还偏少。
另外，从数据来讲，若美国把中国列为汇率操纵国，与中国打起贸易战的话，未来什么都有可能。
明年最大的机会就是没节操，明年最大的确定性就是不确定性。
凯丰投资管理有限公司董事长吴星：
在全球经济乱世的大背景下，体现民主集中制制度的优越性。未来中国制造业将越来越好，并购重组延续。一旦我国能主动去产能，整个经济情况就会向好发展。
库存周期的影响是今年以来商品价格和经济韧性的重要逻辑，而工业企业原材料补库存是推动商品价格的重要动力。此前CPI和PPI低迷的最重要原因也正是由于受到去库存拖累。
而在2016年企业部门改善的三大直接原因则是因居民加杠杆、政府加杠杆和库存周期推动。
明年经济重点在于去产能、去杠杆、去库存，而由于去库存已经基本完成，去产能和去杠杆将成焦点。
未来全球最大的通胀来源于能源。2016年原油过剩在持续缓解，OPEC成员国减产或只是提早了市场的供需平衡时间，其长期定价中枢将逐步上移，看好未来三年油价重回80美元/桶水平。
在煤炭市场方面，供给侧改革令煤价快速回升、行业利润好转、大量煤矿开始复产、而生产事故也有所增多。在今年僵尸产能完成退出的情形下，2017年煤炭供给侧改革还将持续，或将着手解决先进产能入市事宜。
2017年钢材基本面优于铁矿基本面，供给侧改革预计会带给钢厂超额利润，钢厂有望分享行业红利，实现利润扩张。
敦和资产管理有限公司宏观策略总监徐小庆：
2017年商品价格或将呈现分化格局，不再像2016年全线上涨。
中国加息已经发生，不是体现在存款利率，而是银行间回购利率的上升。
非银金融机构回购利率上升比存款类机构更明显，但央行投放资金的加权利率在逐步上升。尤其是“此次流动性的收紧悄无声息。”
当前，三分之二以上的资金投放都是高成本的MLF，而市场投放的资金总量是4-5万亿。央行逐步收回短期低成本资金，推动市场利率水平。
与2013年钱荒相比，这次最抗跌的是商品，跌的最猛的是债券。而2013年，股票和商品
价格是跌得最多的，最抗跌的是债券。主要是2013年实体部门杠杆最高，流动性收紧后对商品价格影响最大。
而2016年银行业资产快速增长16%-18%，大量资金通过债券市场完成。今年，社会融资同比增速在12-13%，仅略高于去年，而大中小银行的资产增速接近30%。
我国已经在两个领域出现了比较明显的泡沫，房地产和金融机构。2017年，商品房销量大概率负增长。
今年，货币供应量与去年相差无几，在13%左右。这种宽松的货币条件意味着GDP短期来看上行趋势仍没有结束，但另一方面，离这一向好行情的拐头之势也已不远。
目前能够相对确定的是，明年下半年商品从需求层面来看将会回落，上半年需求看平。
一、二线城市房地产库存其实已经去完，目前去库存仅在于三、四线城市，总体去库存已经达到70%。不过，政府对地产调控的不断加码和对开发商信贷的收紧仍是后市不确定性所在。
美国新任总统特朗普上台之后，即使开展贸易战，但若同时进行财政扩张政策，两厢抵消，对其他经济体将出现一定的溢出效应。
美国财政政策的刺激将显著增加原油的需求。全球原油需求可能出现超预期情况，价格突破60美元/桶的可能性很大。
外需将成为2017年主要看点之一。欧洲、美国经济复苏共振，利好中国出口。历史数据，
在美国财政扩张时期，往往是中国出口高增长阶段。此外，中国向东南亚出口占比逐年攀升，而东南亚人口结构最年轻，经济增长潜力最大。
在最近2个多月里，美元和商品走势是同向的，强美元对应强商品。这是因为美国本身经济基本面比较强，同时全球贸易量大幅回升，商品价格受益回升。
我的钢铁网总裁助理/高级研究员任竹倩：
全行业来看，大宗商品行业内，黑色系全面领涨；2016年黑色结束持续5年下跌，价格大幅上涨，涨幅及振幅均创历史新高；板材强于长材、原材料——尤其“双焦”引领钢价；钢铁行业全面扭亏为盈。
2016年，钢材价格不断创出年内新高；原材料“双焦”不断刷新价格记录，而铁矿石价格则突破2014年以来高点。
钢铁工业投资增速逐年下降，2016年钢铁新投产能力1400万吨，新增产能逐年递减。
此外，当前市场库存与价格走势关联度相当之大。
从当前的库存数据来看，目前已经在非常低的水平。明年库存下降态势结束，库存水平或重新回升。
出口方面，2016年钢铁出口结束了“六连涨”，出现下降态势。在出口结构上，因欧美国家占比下降，亚洲区域占比有所提升。预计2016年全国钢材出口1.1亿吨左右，国际市场反倾销频发。
2016年钢市供需呈紧平衡，供给恢复增长，市场由主动去库转为被动去库。
2016年，预计全国粗钢同比增长1.1%，表观消费增长1.7%，考虑库存因素，实际消费增长1.5%。
另外，钢市当前处于美元上升大周期和通胀预期并存的宏观大背景下。2017年全球经济复苏缓慢，贸易保护主义升温，面临输入性通胀压力。
展望2017年，我国工业企业将进入主动补库阶段，商品价格仍有望往上走一个台阶。
中频炉在环保、供给侧改革大考压力下，2017年产量将在3000万吨左右，降幅30%左右。不过，电炉产能释放将填补一部分供给缺口。
预计2017年全球铁矿石新增8700万吨，铁矿石进入全面过剩，高品矿资源紧缺态势缓解。预计2017年铁矿石进口10.8亿吨，新增5800万吨。
2017年，焦煤供求转向宽松，其中随着运输价格过猛的涨势缓和，成本将现一定议价空间。焦炭企业同样如此，供给不会出现像今年一样紧张的境况。
匹配中频炉减量和电炉增量，综合来看，鉴于目前政策环境，2017年粗钢产量预估下降400-500万吨。
预计2017年钢铁消费将同比下降1.3%左右，但若汽车消费强劲，也不排除消费为正增长。
另外，2017年钢铁去产能继续进入实质性阶段。截至2016年11月底，我国要去的10049万吨炼铁能力中，有8822万吨是已经停产的，只有1227万吨能力在产，在产能力占比13.9%。目前明确2017-2018样本炼铁淘汰能力约4589万吨，其中在产比例39%。
明年上半年，钢材价格上涨概率明显大于下半年；“金九银十”不复存在；短期市场面临调整需要，全年在通胀环境下，钢价或宽幅震荡，还有往上走的空间；钢铁行业利润还是将保持在较为良好的状态。