2019年7月5日，2019年（第四届）中国钢铁金融衍生品国际大会在上海浦东香格里拉酒店盛大召开。同期论坛铁矿石分会场在香格里拉酒店浦江楼三楼洛阳厅顺利举行。
会议现场
5日下午，铁矿分论坛开始。六位嘉宾发表主题演讲
锦成盛资产管理有限公司副总经理昌明：
针对当前外汇跨境资本流动情况，目前可能是2015年以来最均衡的状态。境内外汇流动性相当充沛，几乎是供过于求的。外汇偏弱结售汇情绪可能来自银行。
外汇风险情绪相当和缓，对资本流动的溢价较为均衡。资本市场是今年的亮点，比如像A股加入MSCI，巴克莱指数纳入政策性银行债等。
汇率波动性逐渐远离宏观不确定性。年初以来，Global Implied Vol一直在下降，目前到了罕有的水平, 传统的风险中枢，如EUR和JPY，对CNH的传递效应也下降了。
展望下半年外汇情况：
下半年需要重点关注欧元变化情况，担忧ECB不能在需要宽松的时候及时宽松，注意欧元与基本面脱节的暴涨暴跌的情况。此外资管新规制约着影子银行的扩张，银行理财类货币的扩张不可持续，近期有监管收紧的趋势。在影子银行扩张无力的情况下，资本市场资金流入的持续性存疑。对于金融供给侧结构性改革，银行间同业迷信破除之后，AA及以下的银行存单发行受限。结构化债券发行受阻，中西部弱资质城投和民企违约可能性上升。
南钢股份董事会秘书、副总裁徐林：
作为传统基础行业的企业，南钢充分利用资本市场多种工具实行多元化的资本运作，2018年生产经营创造历史新纪录，并跨入千万吨级钢企行列，公司致力于产品在大国重器、超级工程的应用，力求高质量的发展。
商品价格弹性失衡吞噬吨钢毛利，钢厂低库存策略下被动接受价格上涨是目前传统钢铁企业的经营痛点，目前衍生品工具金融属性增强，利用衍生品工具可以帮助钢企规避风险、价格发现、改善经营，使衍生品成为钢企可持续发展的助力。
从南钢套期保值发展历程到决策机制和流程，以及套期保值的考评机制实践情况来看；套期保值降低了企业财务成本，丰富了企业丰富购销模式，使南钢生产经营更稳定；他认为企业应该化挑战为机遇，实现产融深度结合，从而提升企业综合实力。
展望企业未来：
企业需要尝试新工具，进行模式的创新，并培养风险意识，完善风险控制体系，将金融衍生品工具的运用列入公司战略层面，产融结合，助力公司“低成本生产、高效率智造”体系建设。
中信金属股份有限公司套保业务经理周骏鹏：
从掉期月差来看，近期(T+1)-(T+2)掉期价差逐渐扩大，为近几年内新高点，而这一现象主要原因跟七月份PB粉溢价持续上涨有关。
根据最新的港口库存平衡表数据模型分析，保守估计7月中旬降库至1.13亿吨，但降幅收窄。目前MNP粉降幅情况中PB粉降库最大，低品粉矿低位持稳。
展望铁矿石未来走势
近期唐山限产影响生铁产量4%，而全国限产影响7%生铁产量，因此铁矿需求环比下降4%~7%区间内，港口库存仍然是下降的。但同时也要注意铁矿石仍存在较大风险，尤其是目前存在深度贴水的情况。
北京睿谷投资有限公司黑色研发总监姜荣贞：
在钢矿贸易中常用的金融工具可以帮助企业有效的控制风险、适当的增加贸易量、获取市场波动率利润，当然也会有一定的风险。
金融工具主要对船货以及现货的套保和期限基差交易，两种使用方法的区别在于：期现基差交易中，主要为PB粉的期限基差和结构性基差交易，从品种与品种间、品种与期货盘面的价差波动中获取利润；现货套保，在现货市场不明朗的时候，同期盘面上的操作进行套期保值，从而降低风险；
无论是期现的套期保值的降低风险还是基差交易的波动获利，都只是一种金融手段，在使用他的同时也要考虑相应的风险。
大连商品交易所工业品事业部经理毛丹：
铁矿石期货上市以来，整体运行平稳，能够客观反映铁矿石现货市场供需关系，为客户降低交易成本。具体体现在：期货市场保持适度流动性和投机性，换手率维持在1-1.5之间的合理水平；价格方面，期货市场帮助提高铁矿石定价透明度和客观反映现货市场供需变化，比如在2015-2018年间，钢铁行业开展结构性改革，去除落后产能，螺纹钢价格上涨，由于铁矿石供应充裕，铁矿石价格没有跟随螺纹钢大幅上涨，而是客观反映铁矿石现货市场当时供需偏松的情况。2019年，钢厂日均铁水产量显著增加，vale矿难和澳洲飓风等因素导致铁矿石供应偏紧，这种情况下期现货价格基本同幅度上涨，期现价格相关性保持在0.95以上，套保效率有所提升，达80％以上。铁矿石交割平稳顺畅，基差有效收敛，交割基差维持在20-30元/吨的合理水平。客户参与方面，法人客户持仓占比45％，参与的产业客户约1400户，铁矿石期货市场还需要更多的产业客户参与；境外客户参与方面，已参与铁矿石期货交易的境外客户85家，成交持仓量占全市场1％左右，境外客户参与度有待继续提升。另外，现货市场基于大连期货价格的基差贸易逐步扩展，2018年铁矿石基差贸易量已经超过1000万吨。
大商所持续加强市场监管，希望广大客户协助交易所保障市场稳定运行，共同维护期货市场良好生态环境。同时，也希望能有更多的产业企业充分参与期货市场、积极成为价格形成的重要参与者。
下一步，大商所将持续推动制度创新，提高市场服务能力，一是丰富期权等避险衍生品工具；二是尝试推出品牌交割制度。在进一步提高期货价格代表性和稳定性的基础上，考虑纳入部分品位低于60％、但市场接受度较高的主流矿种，扩大可交割品范围；继续市场培育工作，通过龙头企业培训等项目提高企业参与期货市场的能力。
上海钢联电子股份有限公司铁矿石事业部分析师唐晓揽：
2019上半年铁矿石价格因钢厂春节前补库计划、VALE溃坝、澳洲飓风、钢铁产量增加导致铁矿石价格四连涨，成为黑色系最强品种。
铁矿石价格变化的原因
1、Mysteel到港数据来看上半年进口铁矿石到港量同比减少5000万吨左右，主要减量来自澳洲巴西；而国内矿方面铁精粉产量1-5月份累计10631万吨，同比增加428万吨；
2、Mysteel247家钢厂铁水产量来看，前五月钢厂铁矿产量3.36亿吨，上半年预计铁水产量4.07亿吨，折合铁矿石需求量6.52亿吨，同比增加2540万吨，增幅4.1%。铁水产量自2月份起止跌转升，并于5月份达到7280万吨，创下历史单月新高水平。主要原因为采暖季结束，非采暖季限产政策较去年有所放松。
3、Mysteel45港口库存数据来看，上半年铁矿石疏港量平均285万吨，较去年同比14万吨，涨幅5%；截至六月底，港口库存量为1.14亿吨，同比去年减少26%；6月份去库800万吨，5月份去库1100万吨，上半年累计去库2700万吨；按照当前疏港量计算，港口库存可用天数为40.2天，较去年同期的57.7天减少17.5天。
4、Mysteel钢厂库存数据来看，当前样本钢厂进口烧结粉矿库存在1600万吨附近波动，较去年平均1850万吨的量来看，减少250万吨，降幅13.5%。目前钢厂仍采取少量多次采购策略，以规避价格大幅波动带来的风险。
总体来看，上半年铁矿石供应端受奥巴发货影响，到港下降明显，而同时国内粗钢产量又在不断增加导致对铁矿石需求也在不断增加，虽然国内矿山产量有所增加，但整体来看上半年铁矿石供需缺口明显，最直观的现象就是铁矿石45港口库存量与钢厂库存量都出现大幅下降现象，从而导致铁矿石价格强势上涨。
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