☆今日聚焦☆
中欧钢铁对话破裂或将招致反倾销 中欧钢铁对话昨天结束，双方经过激烈讨论和交流，并未达成一致，可能会导致欧盟对中国钢材采取反倾销措施。
上半年全球粗钢产量6.52亿吨同比增8.4% 国际钢铁协会(IISI)7月18日统计数据表明，该统计数据还显示，今年1-6月份，全球67个主要产钢国家和地区粗钢总产量为6.52亿吨，同比增长8.4%。其中，6月份产量为1.106亿吨，同比增长5.7%。
66亿美元：5月中国减持美国债刷新7年纪录 中国减持美国国债再创新高。根据美国财政部公布的最新数据，5月份中国持有美国国债较4月份减少了66亿美元，再次刷新7年以来的减持纪录。
央行本周将净回笼资金 据Wind资讯的统计，本周共有250亿元央票到期，今天的公开市场操作还可能发行正回购协议，央行本周将实现资金净回笼。
商务部开始投放国家储备肉 日前，商务部部长助理黄海表示，为保障遭受严重自然灾害地区的猪肉供应不脱销、不断档，商务部已经投放了部分国家储备肉。如有必要，今后将继续适时向市场投放储备肉。预计今年底猪肉供求矛盾将明显缓解，价格也将逐步稳定在正常价位。
☆今日分析☆
中国经济正从“低烧高热”转向“高烧高热”
分析认为，中国经济已呈“高烧高热”之态。如此断言，主要基于以下几点中国经济运行的判断：第一，实际GDP的增长，已经超越潜在GDP的增长，是不可持续的；第二，目前的经济高增长，以资源、能源的大量消耗，环境污染恶化、生态事故频发的为代价，与落实科学发展观，经济可持续发展、构筑和谐社会的理念和政策目标严重背离，也是不可持续的；第三，CPI由慢变快，也高烧起来，中国经济低通胀的格局已经开始改变。而造成今天经济运行局面，出于三个原因：需求整体偏强；货币环境相对宽松，有利于价格上升；已经逐步形成通胀预期氛围，而这样的氛围一旦形成，价格就会出现轮番上升的现象。当前的CPI走强，还是由于肉价、粮价等食品类价格导致的，但更应关注CPI非食品类价格的走势，因为核心CPI已经呈现、具备趋势性上涨的迹象与条件。从经济走势看，预测认为，政府各调控部门以往针对经济过热时使用过的手段，都会实施。比如，货币政策上，有加息、窗口指导控制信贷；控制新开工项目；在进出口方面，会提出一些限制出口的政策。只要调控手段下去，政府就能控制得住当前的“高热”局面。
应对通胀压力：加息必不可少
分析认为，应对通胀压力，加息必不可少。上午，国家统计局公布数据显示，今年６月份我过CPI同比上涨4.4％，上半年达到3.2％，比去年同期增加1.9个百分点。这表明，除流动性管理外，央行下半年货币政策的另一大着力点便是与不断加大的通胀压力作斗争。物价上涨原因有三：国际市场粮价大幅上升带动国内粮食及副食品价格上涨；生产资料价格和劳动力成本上升推动；部分产品供求结构失衡。此外，国家大力开展节能环保、提高劳动保护以及居民收入增加等措施，都会带来物价上涨的压力。经过今年两次加息，目前我国一年期存款利率水平达到3.06％，但扣除20％的利息税后仅为2.45％左右，居民实际存款利率为负。在这一背景下，存钱不如买房、买股票，推高了资产价格。由于利息税的存在，每次加息效果必被打八折，因此，停减征利息税可能在加息之前。但是，即使在停征利息税后，加息仍显必要。由于价格上涨有一定惯性，全年CPI有望超过3％。这样即使停征利息税，央行至少还要加息18-27个基点才能使实际存款利率为正；另一方面，目前贷款速度依然偏快，固定资产投资反弹压力较大，经济增长由偏快转向过热的趋势更为明显。在此背景下，通过适当加息，防止通胀压力进一步加大，并通过提高资金价格抑制投资反弹仍是必要之举。
经济异常“高温”但加息并非唯一选择
分析认为，上半年的CPI、GDP、工业增加值等各类敏感数据新鲜出炉，显示中国经济显示的超乎寻常的“高温”，经济过热的风险正在加大。“三过”(贸易顺差过大、信贷投放过多、投资增长过快)依然是困扰中国经济平稳增长的主要问题，之前调控并未达至预期目标。而全国人大财经委的委员们近日亦认为，“三过”问题相互交织、互为因果，中国经济增长由偏快转为过热的趋势正更为明显。而早在此番数据公布之前，市场便难掩忧虑，担心周四公布的CPI数字以及可能触发的调控措施会累及股市，其中，利率之剑措施会否在CPI数据宣布后随形而至，无疑为市场关注所在。其实加息并非决策层的唯一选择，取消或调减利息税，发行特别国债都有可能祭出。鉴于中国经济过热风险越来越大，下半年中国宏观调控措施应更趋严厉。但严厉调控措施的推出无疑会加大市场波动，近期中国股市的低迷表现或是决策层投鼠忌器的原因之一。因此，决策层在脚踩刹车的同时，如何拿捏好尺寸和力度显得至关重要。毕竟，此轮中国经济的强劲增长有其内在合理性，用“药”过猛或用“药”过轻都可能难竟全功。
提高内需是解决流动性过剩根本之路
分析认为，提高国内消费水平是根本之路。如果金融市场发展了，资金配置效率提高了，提高了国内经济体的需求，就能在一定程度上缓解流动性过剩的状况，将资金配置到社会所需的部门去。但如果金融市场短期内难以大幅度发展，过剩的流动性就有可能冲击实体经济或虚拟经济，带来通胀或者资产泡沫。因此在短期内有必要采取紧缩性的货币政策来加以回收，避免其负面影响。但从中长期来看，贸易顺差与国内的储蓄投资缺口是一个问题的两个方面，而流动性过剩只是这个问题在金融领域的表现。在投资无法充分吸收储蓄的情况下，对投资增长速度的担忧，将加大储蓄投资缺口，从而增加了贸易顺差。解决这个循环怪圈的根本之道，在于提高国内消费。这既是一个大国的立身之本，也是解决当前我国"三过"问题的主要渠道。而提高居民消费水平的根本之道，在于消除对居民创业的各种束缚，发展多层次资本市场，建立真正以民生为本的社会。即以"疏"的方式而不是"堵"的方式，将蛋糕做大，实现经济结构均衡下的良性循环，以解决流动性过剩问题。
☆今日简讯☆
6月份我国CPI同比上涨4.4％，上半年达到3.2％，比去年同期增加1.9个百分点。
上半年，全社会固定资产投资54168亿元，同比增长25.9%，增速比上年同期回落3.9个百分点，比一季度加快2.2个百分点。
上半年，全国规模以上工业增加值同比增长18.5%（6月份增长19.4%），比上年同期加快0.8个百分点。
上半年国内生产总值106768亿元，同比增长11.5%，比上年同期加快0.5个百分点。
8月原油期货周三收高，收盘上涨1.03美元，涨幅1.40%，报75.05美元/桶。（大非Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）
