☆今日聚焦☆

国务院批复东北振兴大计 确定四基地一区目标定位 日前，国务院对《东北地区振兴规划》（下称《规划》）作出了批复，提出将东北地区建设成为综合经济发展水平较高的重要经济增长区域及确立了“四基地一区”的目标定位。

央行：定期储蓄存款维持不分段计息 昨日，央行以答记者问的形式表明了态度：定期储蓄存款不分段计息的计息规定对存款人和商业银行来说完全公平。

节能发电调度办法出台 可再生能源电将被优先使用 昨日，国务院办公厅发布《节能发电调度办法(试行)》(以下简称《办法》)，明确改革现行发电调度方式，开展节能发电调度，能耗和污染物排放水平将成为发电调度的指挥棒,可再生能源电将被优先使用。

世界银行：中国存在粮价上涨引发通货膨胀风险 昨日，世界银行《中国经济季报》指出，目前中国存在粮价上涨引发物价普遍上涨的溢出效应的风险，中国政府需要避免粮食价格压力引起全面的价格上涨。此外，由于中国出口前景改善，政策态势的紧缩程度低于预期，世界银行将对2007年中国GDP增长预测由9.6%上调至10.4%。

半年千亿美元热钱涌入中国 近日，国家外汇局发出警示：国际热钱正在流入中国。国家外汇局在对沿海10省市的外汇资金流入和结汇的专项检查中发现，贸易和投资项下存在资金异常流入现象。据统计，今年仅半年的时间就有逾千亿美元的国际热钱涌入中国。

海关公布进出口企业红黑名单 54家企业上黑名单 7日，海关总署公布了2006年度进出口企业“红、黑名单”。这是海关总署自2004年以来，第四次评定、公布进出口企业“红、中行招行报告预测下半年至少再加息一次近日，中国银行、招商银行发布的预测报告认为，7月份我国CPI很可能进一步走高，下半年中国人民银行至少再加息一次。此外，提高法定存款准备金率和发行定向票据将成为一个常规性调控手段，以应对贷款增长过快和流动性过剩等问题。

☆今日分析☆

价格大幅上涨存在通胀风险

分析认为，目前中国存在粮价上涨引发物价普遍上涨的溢出效应的风险。中国主要宏观经济问题仍是不断扩大的贸易顺差。目前没有明显的理由要采取宏观经济政策来紧缩总需求，但是仍有必要减少银行体系过多的流动性。对资产市场价格的担心强化了收紧货币政策和提高利率的理由。反过来，采取紧缩性货币政策的需要又加强了加速人民币升值的理由，但降低贸易顺差将主要依靠经济结构调整。虽然食品价格涨幅和总的消费者价格指数通胀率在4月份有所下降，但是仍然存在价格进一步大幅上涨的风险，中国政府需要避免粮食价格压力引起全面的价格上涨。食品价格很大程度上是经济的外生因素，许多国家的央行倾向于不根据它们来调整货币政策，而是依据核心通货膨胀率(往往不包括食品价格)来调整货币政策。但是，由于食品占中国消费者支出和消费者价格指数的三分之一，如何避免或者限制食品价格通过其他商品价格和工资造成第二轮影响是很重要的。

预期7月CPI涨幅达5.5％

分析认为，预期即将于下周一发布的7月CPI涨幅数据将达到5.5％，这样高的CPI数据将加剧市场对强势紧缩政策的预期。目前市场对通货膨胀的恐惧加剧。但本轮通胀是周期性而非长期性，此外，中国旺盛的劳动力和迅速提升的劳动力生产水平将有助于在未来几年内缓解通胀压力。预期，今年下半年政府将会出台一系列货币紧缩政策，如加息等。尽管接下来几个月内会出现较高的CPI数据，但是对强势政策的不恰当考虑是欠妥的。预计下半年因政策调整而导致宏观经济低迷的可能性不大，本次宏观经济和政策背景对于股市和房市的影响都将是正面的。

人民币升值短期难解顺差困局

分析认为，人民币升值短期难解顺差困局。人民币升值对贸易顺差的影响随着时间的推移将得到体现，这种影响也将是一个渐进的动态过程。此外，人民币升值幅度太小也是短期内人民币升值不能扭转贸易顺差的原因。人民币升值和人民币对美元升值是两回事。虽然汇改以来人民币对美元累计升值了6.7%左右，但按照主要贸易伙伴贸易额加权平均的人民币有效汇率并没有怎么升值，因为人民币对欧元等其它货币反而是贬值的。中国汇改后实行的实际上是爬行升值的固定汇率制度。“小步慢跑”的升值避免了对经济造成大的冲击，但升值幅度太小也加大了中国经济的运行成本和潜在风险。人民币升值过慢不仅容易导致贸易顺差扩大、外汇储备激增，而且小幅度升值使人民币低估状态一直得不到根本性的纠正，过低的汇率不仅使中国经济结构过度依赖于出口，而且激励了热钱的流入，造成流动性过剩，增加了发生通货膨胀的风险。汇率改革存在的一个弊端是汇改时一次性升值的幅度偏小。在单边升值的情况下，投机者可以无风险地获利，这相当于对国际投机者的利好。人民币低估的状态没有改变。任何扩大人民币汇率波动区间的尝试都将使人民币升值到区间上边，而不会使人民币真正浮动，加大了投机风险。人民币只有更快地升值，尽快接近人民币均衡水平，市场对于人民币汇率的预期才会发生分化。人民币汇率真正地波动起来，央行才能拥有更大的货币政策自主权，通过提升利率限制信贷及投资增长。另一方面，才能防止热钱进一步涌入，阻止贸易顺差虚增。央行紧缩银根政策预期日渐升温，人民币升值步伐料将加快，如果不出意外，下半年人民币大体上还会升值3%，今年年底人民币兑美元汇率有望达到7.33。

☆今日简讯☆

澳央行8日宣布加息25个基点至6.5%，符合市场预期。

美联储宣布将联邦基金利率维持在5.25%不变，这是自06年6月份以来，Fed先后在九次会议上维持利率不变。

德国经济部公布的数据显示，德国6月工业产值季调后月降0.4%年升5.1%，预期中值为月升0.5%年升5.1%。

9月原油期货收高，结算价上涨0.36美元或0.5%，报72.42美元每桶。（大非Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）