三年来我国经济增速连续保持在10%以上，工业增加值增速保持在15%以上，固定资产投资增速保持在25%以上，对各种资源能源的需求飞速增长，其中原铝产业作为基本金属中产量最大的品种，其产能扩张表现最为突出。这反映了工业化城镇化过程中我国对铝的巨大需求，也与全球铝加工产业向我国转移的趋势密切相关。氧化铝是原铝冶炼的上游产品，近年来市场格局变化巨大，价格波动也波澜壮阔。本文拟就我国氧化铝产业的现状和未来做一个概括性的描述和展望。

我国氧化铝及上下游产业近况

作为原铝冶炼的最基本原料，氧化铝是铝土矿和原铝的中间环节，近年来我国氧化铝产量和进口量（05年见顶）都在飞速增长，以满足原铝冶炼惊人的原料需求。2006年我国原铝产量达到932.4万吨，同比增长20%，2007年则可能增长35%至1260万吨。2006年我国氧化铝产量增幅高达65%，这对一种大宗工业品原料而言，是极其迅速的；2007年氧化铝产量预计也将达到50%以上，逼近2000万吨。2005、2006年我国氧化铝净进口分别为701万吨和691万吨，由于国内氧化铝产能投放迅猛，进口铝土矿替代进口氧化铝，2007年预计净进口量会低于600万吨。2005年我国进口铝土矿仅有217万吨，随着氧化铝产能快速释放，2006年进口量高达968万吨，增速为347%！，2007年我国铝土矿进口量很可能达到2300万吨，增速达到137%！而在价格方面，2006年1-2季度氧化铝价格曾高达6600元，年底则最低跌至2300元；2007年大部分时间都在3000-4000元区间徘徊，而在12月份，价格突破4000元，已经达到4300元，中铝则在一个月的时间里连续两次调价累计700元至4200元。与此同时，原铝价格却不断下滑，目前价格低于18000元，已经逼近部分铝冶炼厂的成本线。2006、2007年的氧化铝市场是令国内相关企业心潮起伏的两年，从以上数据及其他未及罗列的数据中我们可以看出几个显著的特点。

国内市场格局发生重大变化

2005年以前还占国内氧化铝80%产能的中铝受到越来越多非中铝系尤其是民营系的竞争，由一家独大转变成群雄逐鹿。中铝市场份额虽仍居第一但在快速降低，2006年跌至70%左右，2007年可能跌至50%以下。也就是说，近年来中铝系的铝土矿增产有限，大部分产量增长来自非中铝系，尤其是山东地区依靠进口铝土矿生产的氧化铝。尽管2010年中铝氧化铝产能将由2007年的1020万吨扩展至1300万吨，但市场份额将难有回升（除继续并购）。

贸易行为发生重大变化

在前几年氧化铝进口快速增长后，铝土矿进口对氧化铝进口的替代逐渐加速，全球铝产业向中国转移的链条进一步上移。但随之也产生了新问题，那就是铝土矿进口价格持续攀升，而进口铝土矿的品位也由于供应不及而出现下降。以去年占进口量90%，今年仍占70%的印尼铝土为例，2006年还能够保持在2.5的铝土/氧化铝产出比，今年已经降至2.8甚至2.9。奇怪的是，部分研究机构仍在按照2.4-2.5的产出比来计算氧化铝成本。

氧化铝价格波动剧烈，非中铝系定价能力增强

06年以来氧化铝价格幅度超过100%的涨跌已经历了数个轮回，对于原铝冶炼企业来说可谓几经风雨。铝土矿进口到岸价格2007年度平均约为50美金，目前已经逼近100美金，08年度很可能达到110美金左右。我国大部分氧化铝进口为非LME铝比例定价的长单，由于进口比重加大，现货进口价格定价基本以澳大利亚、印度等国家的价格为准（我国从加勒比和西非地区进口量极小），国内非中铝企业为成本所迫迅速跟进，最后才是中铝的价格调整。2006年以来，中铝的价格调整基本上滞后于非中铝系价格调整，已经渐失风向标的作用。

我国氧化铝行业展望

尽管市场经济当中的企业是理性主体，但在我国往往会出现一些不正常的现象，我国铝产业过度投资的问题就是一例。发改委早在2004年就认为原铝和氧化铝行业投资过度，并且三令五申要控制产能，但产能爆发性增长还是愈演愈烈。现实情况是我国无法供应足够的铝土矿，随着我国资源自给率的下降，其价格也必将不断向上，而产能又限制了产品的价格，无法支撑整个行业的效益。未来几年我国铝行业很可能会面对一段艰难的日子，就像05-07年因为加工费不断下降而日子过得越来越艰苦的铜冶炼行业。

全球铝土矿、氧化铝和原铝产业的分布很不平衡，各主要铝产业发达的相关国家，也因为资源禀赋、地理条件、经济发展阶段等因素而在铝产业链条的各个环节上扮演着很不平衡的角色。我国绝大部分铝土矿均为一水硬铝石，基本没有赤道沿线国家普遍富藏的三水软铝石矿分布，软铝石的比重不足2%，基本可以不予考虑，就像美国基本上不产铝土矿一样，如此极端的分布规律显示了地球造物的神奇，也让我国氧化铝工业存在重要缺陷，那就是铝土矿质量偏差。虽然氧化铝含量并不低，普遍在50-70之间%，但杂质成分高，其他金属伴生情况普遍，硫、硅比例偏高，熔出温度高达260度以上，甚至350度。尤其是决定铝土矿品位的重要指标--铝硅比普遍较高，导致我国一二级品位的（铝硅比分别大于12和9）的铝土矿比重不足20%。这就决定了我国氧化铝工业具有加工难度大，污染重，耗电高的特点，因此从节约资源能源和保护环境的角度出发，我国也鼓励进口氧化铝及铝土矿。从印尼进口的铝土矿则品位相对较高，熔出温度仅有160-170度，对环境和节能都有明显的好处。近年来我国山东等地大量上马的氧化铝冶炼企业如魏桥、信发、南山等基本上消化了所有的进口铝土矿。其产能爆发集中在06年下半年和07年上半年，这时也是铝土矿进口价格持续上涨的阶段。

今后我国氧化铝以及原铝冶炼行业的发展很可能受到资源禀赋的约束，空间有限。另外，我国从16大以来逐渐转变经济增长方式，绿色GDP、科学发展观、建设节能节约社会等政策已经成为今后的经济增长方式主线，对于高耗能高污染的氧化铝产业链条来说，也将面临政策方面的约束，比如关税和出口退税等方面政策的调整就令整个铝产业链感受到了切肤之痛。2008年我国还将有可观的氧化铝和原铝产能释放，在印尼无力供应足量铝土矿的情况下，我们去哪里寻求足够的资源供给呢？行业规模是否能够继续以过去两年的速度扩张呢？如果不能，今后这个行业又要面临怎样的前景？我国今后经济增长必然还要保持高速增长，对原铝需求保持高速增长，未来几年资源价格将会重估，电价煤价持续上涨，原铝产量增速也将保持较快速度但会下滑。未来我国铝行业尤其是氧化铝行业很可能表现出以下几个特点。