全球电解铝产量增长明显

去年下半年，氧化铝价格大幅下跌，铝价维持高位水平，生产电解铝利润极为可观。西方国家陆续启动了一批闲置电解铝产能，新建电解铝厂乘机投产，国际铝产量增长明显。

美国有100多万吨电解铝闲置产能。2006年底以来，美国几家电解铝厂重新启动产能，其中包括：Hannibal铝厂27万吨/年、ColumbiaFalls铝厂3.4万吨/年和Ferndale铝厂9万吨/年等；德国也重新启动了13万吨/年的Hamburg铝厂。此外，俄罗斯铝业新建的30万吨/年Khakass铝厂、美国铝业在冰岛新建的34.6万吨/年Fjardaal铝厂投产，中东地区铝厂稳步扩张，都助长了全球电解铝的产量。据国际铝业协会公布的最新数据来看，2007年1-11月份，全球电解铝产量增长了3.8%。其中，美国电解铝产量增长最快，达到了11.7%，亚洲、中东、俄罗斯地区都超过了5%，西欧电解铝产量也增长了2.5%（表二）。

表二2007年1-11月份全球原铝产量

单位：千吨

为了便于同国际铝业协会公布的氧化铝数据来对比，我们也以同期的电解铝产量进行核算：今年前三季度，全球电解铝产量达到1842.9万吨，较去年同期增长3.6%，增速明显快于氧化铝。如果以2吨氧化铝生产1吨电解铝来计算，前三季度，全球氧化铝需求量为3685.8万吨，市场应该有342.7万吨的过剩；同期，仅中国进口氧化铝数量就达到266万吨—这样来看，前三季度全球氧化铝仅盈余76.1万吨。

实际上，国内电解铝产量的疯狂增长—特别是下半年—已经远远超过了氧化铝市场的供应。据中国有色协会公布的数据来看，2007年1-11月份，国内电解铝产量猛增35.5%，至1146万吨，全年可望达到1250万吨。考虑到一些电解铝厂未经国家审批，私自扩产、增产，隐瞒生产数量，2007年，国内电解铝真实产量将稳超1300万吨。今年上半年，市场普遍预期国内氧化铝将出现供应过剩，进口数量逐月下降；此外，市场传闻明年政府有可能取消氧化铝3%的进口关税，也打击了贸易公司进口氧化铝的热情。今年第二季度以后，国内每月氧化铝进口量大致维持在30-40万吨的低位水平。

尽管氧化铝实际生产数量也存在“漏报”，不过大致可同电解铝隐瞒的数量相抵消，即以中国有色协会和海关总署公布的数据来分析：自从6月份以后，国内电解铝厂就已经出现“后方空虚”，市场却浑然不觉。这当然也与“市场心理”有关：由于多数电解铝厂同中铝公司或者其他氧化铝厂签订了部分或者全部（以中铝公司下属铝厂为主）长期氧化铝合同—即氧化铝价格同上海期货交易所期铝价格挂钩—自认为氧化铝采购高枕无忧，对现货氧化铝市场“供应过剩”深信不疑。我们从图表上可以看到，11月份，国内氧化铝短缺量有所扩大，甚至超过2005年氧化铝最紧缺的时候（图1）！当年底为春节长假备货时，紧张的氧化铝市场与紧张的运输市场一同点燃了氧化铝价格上涨的导火索。中铝公司继11月27日将氧化铝销售价格由3500元/吨试探性上调至3800元/吨之后，时隔不久，紧随非中铝氧化铝公司将氧化铝价格大幅上调至4200元/吨。

2008年春节长假之前，氧化铝市场供需紧张格局难以改变，价格继续上涨应无悬念。由于进口铝土矿供应十分紧缺，价格居高不下，氧化铝厂生产成本持续上升，国内电解铝产能扩张仍无止步迹象，预计明年上半年，国内氧化铝价格都将维持在高位水平。