铜是重要的基础工业原材料，在国民经济各个领域有着广泛用途和重要影响。电子信息产品制造业需要高精度异型带、电子引线框架材料及电解铜箔，电力行业需要输电电缆、输配电设备、白铜冷凝管、变压器带和铜母线，家用电器行业需要铜管、铜箔，汽车制造业、建筑行业五金工具行业、仪器仪表行业及低压电器行业对铜加工材都有着不小的需求。“每生产1台空调就需要7公斤铜。”中国有色金属工业协会副会长王恭敏说，“中国现在不但是铜的消费大国也是生产大国，铜产量每年约300万吨，产量占了全球的1/5，消费占了1/3。”
“从技术水平，装备水平，中国有色行业的骨干企业都达到或者接近了世界先进水平，采选冶加的骨干企业在资源利用水平、环保水平、能耗水平方面都达到了世界先进水平。以铜为例，2005年铜冶炼综合能耗733千克标准煤/吨，比2000年下降了544千克，2010年的目标是铜综合能耗降至600千克标准煤/吨。”王恭敏介绍说，“不光是冶炼这一环节，材料加工业的装备水平也很高，骨干企业达到了国际先进水平，除了一小部分高精板带箔还需要进口外，管、棒、线、带、箔国内都能生产。”
技术水平方面，从当初的引进消化吸收，到现在已经有了自主创新的技术，有色行业整体的技术水平在国际上都是非常先进的。据介绍，铜铝铅锌四大品种国内企业都能提供交钥匙工程，在海外中铝、中色矿业的交钥匙工程(交钥匙工程顾名思义就是当系统商在完成工程项目以后，将系统的原程序毫无保留的交给客户，并且尽可能的让客户掌握它。而让客户摆脱对系统提供商的依赖。)都获得很高的评价，与此同时，成套采选冶加设备也因为技术水平先进而带来了出口的不断增长。
“能达到这样的水品，对于以铜为代表的有色行业来说，并不简单。”王敏介绍说。
铜生产企业面对的是全球市场，而我国的有色金属资源相对紧缺，国际上新兴市场的崛起，使得对有色金属的需求呈现持续稳定的增长，但是国际上的矿产资源掌握在少数几个大型企业手中，他们在价格形成方面拥有不对称优势。大型矿业公司控制原料的格局短时期内不太容易发生变化，这使得国内的大量用户非常被动。卖方市场使得有色金属长期处于高价位，这加大了有色金属市场的价格波动风险。
“面对这种价格剧烈波动的市场，企业要想获得稳定的发展环境，必须有避险工具———期货。”王恭敏说，“在国内铜期货还没有上市的时候，就有些加工冶炼企业在自己做自己的保值了，今天买入了100吨铜，那么必须在1—2天里卖出100吨铜所出产的产品。因为和原材料价格相比，企业的加工费用实在太低了。这种价格波动对于企业来说是无法承受的。”
参与期货的十余年，是江铜发展最快的时期
国家高技术产业发展项目“有色金属冶炼过程综合自动化系统高技术产业化示范工程”、国家级技术中心、国家铜冶炼与加工工程技术研究中心、863项目“磁浮动力轨用铜铝复合接触线国产产业化研究”、特大型斑岩铜矿稀贵元素的高效回收技术、博士后科研工作站，这一项项的技术进步成果，仅仅是江西铜业集团2007年上半年的科技进步总结。
截至2007年6月底，江铜拥有总资产325亿元，净资产169亿元，分别比1992年增长了4.6倍、7.8倍。2006年，江铜实现销售收入319亿元，利税93亿元，分别比1992年增长了19.7倍和31倍。
“1992年，江铜成为上海期货交易所第一批会员。16年来，期货运作对江铜的快速发展起到了巨大的推动作用。”江西铜业集团党委书记李保民身兼江铜旗下的金瑞期货公司的董事长，在他铿锵有力的声音中，江铜的期货路展现在记者面前。
说起当年选择进入期货行业，李保民说：“期货是规避风险的重要途径，对于铜这样的市场价格国际化的大宗商品，不进入期货行业是不可想象的。生产经营周期长，价格变化大，在市场运行中，买卖双方如果没有合适的途径分散规避风险，将无法锁定企业的经营目标。”
1992年—1997年是江铜涉足期货市场的初级阶段。江铜通过期货市场公开、公平的市场机制，催生了国际品牌，提高了企业在市场上的生存能力和竞争能力。
在这个阶段，江铜把期货当作一根“拐棍”。当时，国内正是“三角债”高发期，江铜依靠期货交易这根“拐棍”，不仅实现了产销平衡，而且实现了货款的100%回笼。
当时，国内外铜价较高，中国的铜企业普遍效益较好。交易所根据市场反映，将铜产品划分为一类、二类，开始实施升贴水制度，江铜的阴极铜被上海期货交易所划为二类铜。一流设备(江铜贵溪冶炼厂的设备是国家“六五”期间成套引进的，具有国际先进水平)未生产出一流的产品，江铜开始承受到市场的巨大压力，大力开展了对阴极铜生产全过程的质量监测。
1994年，江铜开始制定主产品阴极铜到伦敦金属交易所(LME)注册计划。1996年4月，江铜贵冶牌阴极铜在LME一次注册成功，成为中国首个在LME注册的阴极铜国际品牌，实现了中国铜工业零的突破。此后，江铜的白银、黄金、ISA电解铜先后于2003年、2004年、2007年通过了伦敦金银市场协会(LBMA)和LME的注册，成为国内惟一一家多个产品在伦敦成功注册的企业。
“可以说是期货运作催生了国际铜品牌。”李保民说。
“一般来说，当铜价低迷时，矿石行业将出现大规模的洗牌，而当铜价高涨的时候，冶炼行业将出现大规模的洗牌，如果没有期货市场，随着经济周期和商品价格运行周期的波动，整个铜行业将会像坐过山车一样，会大起大落。”李保民对行业的周期性波动很有感触。
1997年—2000年间，铜价进入历史低点，江铜面对国际市场的压力，沉着应对，积极利用“期货套期”保值工具，有效地稳定了生产经营秩序。
江铜根据保值需求的不同，将业务分为三大类：自产原料保值、进口原料保值、国内采购原料保值。其中，进口原料和国内采购原料均属加工贸易，其盈利模式靠赚取加工费实现，风险体现在加工周期内的价格变化，以锁定加工费收入为目标，在买入原料的同时，在期货市场上远期卖出产品来实现保值，这是国际上通行的现金流保值。自产原料对江铜利润影响重大，通过利润目标测算出价格目标，保住目标价格即保住了目标利润。江铜从三个方面进行目标价格的考察：一是企业利润的成长性超出上市公司平均成长水平，达到或超过行业内同类企业成长水平；二是预期的市场平均价格；三是监管部门，出资人的意见。为此，江铜每一次关于自产原料保值的决策都紧盯上市公司整体成长水平及行业内同类企业成长水平，分析研究国际著名分析机构关于年度平均价的预测报告，查看上一季财务报告公布后市场的反应。
“江铜针对当时低迷价格的目标利润进行保值，不仅保证了生产经营的稳定有序，也为进一步的国际化发展积累了丰富经验。”李保民介绍说，“期现互动，共同发展是江铜期货运作最重要的特征。”
2003年，江铜完成了贵冶三期改造，阴极铜的产能由20万吨快速提升到40万吨。此时，江铜形成了规模、技术、装备、机制、环保、成本、人才等比较优势，成为中国铜行业国际化运作程度最高的企业之一。
在发展过程中，江铜不仅不断扩大采选冶规模，而且延长了产业链，其目的是进行结构调整，提高资产质量，减小现货价格波动给企业带来的风险。期货作为规避风险的手段，江铜从原料采购开始就进行保值，新上的铜项目，也一律纳入保值计划。
2001年以后，江铜的铜杆生产能力达到37万吨。如何赢得客户，占领市场，成为江铜迫切需要解决的重要问题。这时，国内特别是华南地区的铜杆客户根据自身需要，提出多种作价方式，其中市场普遍采用“点价”的方式运作。为了规避“点价”方式带来的风险，江铜只有通过期货市场建立“点价”头寸。
