8月水泥市场分析及9月展望

8月水泥价格明显上涨，水泥价格指数环比、同比增速均实现由负转正。整体来看华东地区受G20影响，市场供应大幅下降，价格实现全面上涨，中南、西南、西北市场跟涨，华北、东北市场处于稳价调整阶段。市场需求弱改善，1-7月水泥产量保持低速增长；动力煤价格继续上涨，短期依然趋强。9月市场需求温和回升，水泥价格处于上行通道，但涨幅较8月或有收窄。

8月水泥价格整体呈现明显涨幅

据百年建筑网监测数据显示，截止8月31日，水泥价格指数为294.98，环比上涨11.03%，同比上涨13.82%，环比、同比增幅双双实现由负转正。

图1 水泥价格指数

分区域市场来看，8月华北地区在7月下旬水泥价格大幅上涨后进入调整期，整体行情大稳小动，中旬以来各地大厂报价无明显变动。8月下旬，河北地区继续停产稳价，普遍在7-10天；内蒙古市场价格大稳小动，自治区十个全覆盖惠民工程重点项目陆续扫尾；京津冀地区销量下滑明显，价格弱势维稳；山西南部及东南一带长期需求不足，市场竞争激烈，价格低位徘徊；

东北地区基本延续7月行情，黑龙江、吉林主导企业水泥挂牌报价基本前期涨幅。进入下旬以来有少数工程施工进度加速但对整体需求影响不大。虽然需求有所回升，但仍然呈现旺季不旺状态，整体行情大稳小动。目前黑龙江主导企业报价居高不下，后期小企业预计逐渐跟进；吉林大厂报价坚挺，但需求乏力，中小企业报价回落；辽宁停窑限产效果不佳，价格上涨乏力；

西北地区8月农忙结束需求回暖，上旬陕西、青海、甘肃主要地区水泥价格平均上涨20-30元/吨，但调整期间销量无明显提升。下旬市场多以维稳为主，宁夏、新疆需求增长缓慢，价格上调无力，但新疆维持自律限产稳价使天山、青松、南岗等主要企业整体价格保持相对较高水平；

中南地区8月水泥价格整体呈现涨势，两湖及河南三省上调动作尤为积极，两广行情相对偏弱。上旬两湖基本完成一轮上调，上涨幅度10-30元/吨不等，中旬以后行情以稳为主；河南地区上旬实现30元/吨平均涨幅，但环保承压，市场需求有限，上调落实情况有待观察；两广由于降水影响需求普遍疲态，成交暗中回落情况增多，9月有推涨预期；

西南市场8月水泥价格普遍上调。贵州在7月底实现一轮普涨后，8月再次完成普遍上涨，黔中、黔北地区水泥价格普涨20元/吨；川渝水泥价格整体实现30元/吨左右的涨幅；云南地区行情大稳小动，预计9月云南各地将陆续拉涨前期雨季回落的价格；

图2
主要城市P.O42.5散装水泥价格月变化图

华东地区8月受G20影响，水泥价格实现全面大幅上涨。上海市场受沿江苏南、浙北地区水泥、熟料价格上调带动价格实现上涨，之后持续同步走高，目前P.O42.5散装水泥价格为320元/吨；

浙江市场受G20影响停产限产情况较多，各地实现会前调涨。根据相关要求，嘉兴、湖州、杭州、宁波、绍兴、金华、衢州等地区水泥企业于8月24日之前停产，9月7日后开复窑、开磨生产，保障期为15天。目前杭州P.O42.5散装水泥价格为300元/吨；

江苏市场全面上涨，目前南京P.O42.5散装水泥价格为285元/吨；

山东市场相对涨势偏弱。为促进水泥熟料价格上涨行情，主导企业山水、中联八月下旬开始停窑，其余厂家9月初开始。8月山东水泥企业虽均有意上调价格，但从实际反馈来看，仅沿海地区价格陆续报涨价，同时高价成交较少，其余多数地区跟进力度不大，上涨稍显乏力。目前济南P.O42.5散装水泥价格为280元/吨；

安徽市场8月需求有所恢复，加之沿江市场水泥、熟料价格整体上扬带动，水泥价格实现全面上调。目前合肥P.O42.5散装水泥价格为280元/吨；

福建市场8上旬行情依旧疲弱，中旬开始出现底部回调态势，下旬企业开始陆续调涨，但整体来看市场需求不佳，价格难有大幅上调，目前福州P.O42.5散装水泥价格为270元/吨；

江西市场7月下旬企业已有涨价意愿，但因区域道路查超情况加严，调涨后产销压力增大，落实情况不佳。目前南昌P.O42.5散装水泥价格维持在260元/吨。

1-7月水泥产量保持低速增长

2016年1-7月份，全国累计水泥产量13.2亿吨，同比增长2.8%，累计增速较1-6月份下滑0.4个百分点，连续两个月呈下滑走势。7月份全国单月水泥产量2.1亿吨，同比增长0.9%。7月处于行业消费淡季，因此与6月份相比，需求出现小幅下滑，全国单月水泥产量较上个月下降868万吨。其中，上海、陕西、北京同比跌幅居前，分别下跌8.9%、7.9%和7.5%。1-6月共生产熟料7.67亿吨，同比增长2.04%，北方熟料生产明显增加，带动增速进一步回升，西藏、山西、宁夏增速最快，同比分别增长34.02%、25.73%和17.60%。整体来看，1-7月份，全国累计水泥产量继续保持低速增长，需求整体偏弱对水泥需求增长难以提供有力支撑。

图3 水泥产量及增速

9月动力煤价格涨幅或收窄

据百年建筑网监测数据显示，截止8月31日，动力煤价格指数为505元/吨，环比上涨12.22%，同比上涨31.00%，同比涨幅较上月扩大16.35个百分点。2016年以来，动力煤期、现货价格一直处于上涨态势。供给侧改革带来的煤炭产量大幅下降带动了煤炭价格上涨。8月下旬陕西地区运输受阻导致煤价持续上涨，局部煤价上涨带动整体价格偏强。在低供应、低库存的背景下，煤炭货源紧张被阶段性地放大，可以交割的货物有限导致市场上做多情绪高涨，动力煤期货价也一路创下新高。目前来看，产地煤炭资源供应依然偏紧，下游电厂补货积极性依然偏强，9月动力煤价格整体趋强，但涨幅或有所收窄。

图4 动力煤价格指数

混凝土价格小幅上涨

据百年建筑网监测数据显示，截止8月31日，混凝土价格指数为283.8，较上月末有小幅上涨。7月各地区混凝土市场价格涨跌互现，其中华东地区上海、杭州价格有所上调，其他城市暂时维稳，山东市场需求较好，后期价格或有上涨；中南地区河南郑州等地商混站逐渐复工，预计9月中下旬混凝土价格将有小幅回落。两湖市场需求不佳，价格上行乏力。广东珠三角地区商混站仍处观望状态，后期有涨价可能；东北地区需求不佳价格有所下滑，短期低位维稳；华北地区石家庄在8月初上调30元/方后价格保持稳定，其他地区暂无明显波动；西北地区8月以来陕西市场混凝土价格上调30-40元/方，但由于市场需求有限，继续上涨动力不足，其他市场价格维稳；西南地区重庆砂石价格上调，部分商家上调混凝土价格20-30元/方，其他市场仍处于观望状态。

图5
主要城市C30混凝土价格月变化图

国内宏观经济影响

固定资产及房地产投资继续双双回落

2016年1-7月份，全国固定资产投资（不含农户）311694亿元，同比名义增长8.1%，增速比1-6月份回落0.9个百分点。上半年独挑大梁的基建投资在下半年首月亦出现回落。1-7月基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）59602亿元，同比增长19.6%，增速比1-6月份回落1.3个百分点。今年以来，民间投资和制造业投资增速持续下降，市场内生的投资增长动力疲弱，投资下行压力不容忽视。而在房地产投资已现疲态以及中央提示要抑制资产价格泡沫的前提下，下半年稳增长还是要依靠基建投资。

2016年1-7月份，全国房地产开发投资55361亿元，同比名义增长5.3%，增速比1-6月份回落0.8个百分点。8月发改委官网刊文称要更好发挥投资对经济增长的作用，建议未来因城施策加大调控力度，进一步去库存。从中我们可以看出，在投资下行压力不减的背景下，仍需稳定房地产投资以支持经济增长，这也决定了房地产稳投资的方向不会改变。而下半年因城施策去库存仍是重点发力方向。

图6
全国固定资产及房地产投资走势

后市展望

8月华东地区受G20影响，水泥供应大幅下降，但下游建筑业并未受到明显限制，因此水泥库容比出现大幅下跌，库存状况有所改善。9月随着天气好转，全国水泥需求温和回升，另外原材料价格不断上涨，成本提升，企业为保证利润，也将积极推动或落实价格上调变化。目前来看全国水泥价格仍然处于上行通道，但上涨幅度或将收窄。

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