钢坯暴跌120，钢市凛冬已至，还有哪些黑天鹅？

11月30日，国内钢材市场大幅回调。25个主要城市中，上海、济南、广州、北京等18个城市螺纹钢价格下跌10-140元/吨；上海、广州、沈阳、重庆等19个城市热卷价格下跌20-170元/吨；上海、天津、济南、沈阳等18个城市中厚板价格下跌10-80元/吨。

30日，唐山鑫达钢坯含税出厂价暴跌120至2660元/吨。当日，唐山成品材市场大跌：唐山窄累降50-60至主流2930-2960含税出厂；唐山型钢跌20-30，现主流角3000槽2960工2980；三大2880-2910，跌30-70；唐山中板下挫50，现14-20唐钢、敬业、唐山文丰3290-3310；唐山热轧下挫50，现3.0卷3560。
30日，黑色系商品期货价格集体封死跌停。暴涨暴跌之后，螺纹钢、焦炭、铁矿石等期货收盘价跌回一周前水平。炒作资金利用“环保督查”放大利好效应，在监管高压下，又反手做空进而获利离场。

30日，全国仅两家建筑钢材生产企业调价，一升一降，多数钢厂维稳观望。通常钢厂调价反应要滞后于现货市场，涨价积极降价消极，只有在市场趋势确立后，才会集中调整。

▼钢材现货市场

建筑钢材：30日，全国25个主要城市HRB400（20mm）螺纹钢均价3246元/吨，较上一交易日价格下跌45元/吨。受期货市场继续下挫影响，现货成交继续下滑，而盘中黑色系品种主力封死跌停板，更使市场信心流失，部分现货市场出现杀跌现象。目前来看，预计明日国内建材价格或延续弱势运行。

热轧板卷：30日，全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报3582元/吨，较上一交易日价格下跌66元/吨。此次价格回调主要是受到期盘影响，市场资源不多，但心态略差。后期现货市场话语权不强，谨慎操作。

冷轧板卷：30日，全国24个主要城市1.0mm冷轧板卷均价为4485元/吨，较上一交易价格下跌23元/吨。受电子盘回落的影响，今日市场情绪整体低迷，由于此次现货价格并未明显下跌，因此大部分资源有价无市，据某贸易商反馈，今日可谓是下半年成交量最差的一天。预计明日冷轧现货价格终将跟势下跌。

中厚板：30日，全国23个主要城市中厚板均价3460元/吨，较上一交易日价格下跌32元/吨。期货市场再度跌停，市场悲观情绪蔓延，下游采购积极性不高，市场成交逐渐萎缩。由于商家手中的资源仍有较高利润，加速出货套现意愿增强，因此主动跌价销售现象明显。综合来看，市场阶段性利空情绪影响较大，预计市场价格震荡下行。

▼原材料现货市场

进口矿：30日，京唐港61.5%澳洲粉矿报615元/吨，与上一交易日价格跌5元/吨。62%澳洲粉矿到岸价73.5美元/吨，较上一交易日跌5.15美元/吨。经过本周一集中采购之后，钢厂暂无采购的刚性需求，加上部分地区钢厂环保限产，铁矿石市场观望心态较为浓厚，矿价弱势回调。
焦炭：30日，国内焦炭现货市场维持平稳，交投保持积极。山西地区焦炭市场现二级出厂含税1950元/吨；河北邯郸地区二级冶金焦出厂含税2010元/吨；邢台准一级出厂报2080-2100元/吨，唐山二级到厂2170-2210元/吨；华东地区焦炭市场现二级出厂含税2110-2130元/吨。今部分钢厂亦提出降低焦炭采购价，供货商暂观望，短期焦炭价格仍将以持稳为主。
废钢：30日，废钢市场主流弱稳运行，部分地区持续下跌，成交一般。现江苏地区价格维持在1850-1910元/吨，山东地区重废价格为1830-1880元/吨。福建地区重废含税成交价1800-1930元/吨。山西地区重废含税1560-1660元/吨。河北地区重废价格在1740-1790元/吨。

▼钢材市场预测

当前，现货已沦为期货的提线木偶，基本面分析显得苍白无力，一条利空或利多消息，就能被炒作资金放大N倍，进而带动钢价暴涨暴跌。
尽管银行开始收紧房贷，但资金并未大量流向实体经济，逐利的资金炒完楼市再战大宗商品。一方面，大宗商品与股票、债券相关性比较弱，吸引机构投资者配置资金。另一方面，期货市场投资具有杠杆优势，可以放大资金的利用效率。部分期货私募基金的投资策略相当激进，即开盘拉涨大宗商品直至涨停，令空头根本无力反击只能认赔出局。
那么，当前钢材市场利空利多因素有哪些？或者说，能被炒作资金利用的消息大致有以下几个:

利多因素：“江苏重拳整治地条钢”事件还在持续发酵。11月下旬，已有6个中央环保督察组分赴对北京、上海、湖北、广东、重庆、陕西，开展为期一个月左右的环境保护督察工作。第七个中央环保督察组计划进驻甘肃，不排除后期还有更多的督察组出击，12月全国粗钢产量将有可能日均减少5~10万吨。
利空因素：国内方面，一二线城市楼市政策继续收紧，商品房销售面积增速放缓是大概率事件，但短期房地产投资或仍保持低速增长，期货市场放大了房贷收紧的负面效应。钢厂焦煤、焦炭库存持续上升，上周（2016年11月25日）华东、华北钢厂焦炭库存使用天数分别为11.1和6.7天，接近去年同期水平。钢厂补库需求已没那么迫切，“双焦”暴涨后会暴跌吗？笔者只能说，随着供需错配关系修复，“双焦”价格下跌是一定的，但幅度很难预测。
国外方面，12月4日意大利公投、美联储年底预期加息，一不小心就会演变成黑天鹅，打压大宗商品价格。不过，北京时间11月30日17:00，石油输出国组织（OPEC）召开171届大会，如果能达成某种形式的减产协议，油价有望升到每桶50美元上方。
总之，从钢市基本面来看，供需呈现两弱态势，钢材库存仍处低水平，在环保减产政策下，供需压力不大。不过，高成本有可能出现松动，部分钢厂开始压低焦炭采购价，后期“双焦”价格承压较重。如果以基本面来看，钢价有震荡走弱的趋势，但炒作资金的介入，不排除会放大效应，监管层或进一步打击期货市场投机交易。