2017年12月15日，2018年大宗商品市场高峰论坛暨“我的钢铁”年会于上海跨国采购会展中心隆重召开。本届年会将会举行三天，主题是“新周期，新机遇，新格局”，15日13:00，大会同期活动——黑色产业链分论坛：新形势下“产融结合”发展与创新率先在上海新发展亚太万豪酒店五楼宴会厅进行。
中信期货有限公司研究员周涛在本次同期活动上发表精彩演讲。
周涛首先对上半年有个回顾，他指出限产政策导致铁矿石供需在不同阶段，有人为的扭曲。11月15日至3月15日的限产阶段，主导逻辑是高炉限产导致的需求下滑。钢厂原料去库存会带来额外压力。他指出，限产阶段矿价走势还是以弱势运行为主，贸易商港口库存、钢厂原料库存均面临减值风险。
周涛具体分析，通过取暖季限产影响铁矿需求测算出，石家庄，唐山，邯郸，安阳四个重点城市限产影响铁水产量2732万吨，影响铁矿需求在4371万吨。天津，保定，沧州，廊坊，邢台等其他14个城市限产30%影响铁水产量532万吨，影响铁矿需求851万吨。此外，供应四季度维持高位，无论是进口量还是国产矿产量，一季度均有环比收缩。在供需人为扭曲背景下，不断攀升的港口库存，以及因为限产导致原料库存增加，是贸易商和钢厂分别需要面临的库存风险。
他指出，为应对库存减值风险，可寻找基差低位时机卖出保值。其中，01合约驱动更强，05合约基差更合适。尽管05合约有复产预期存在，但在长达4个月的限产中，现货/01合约始终有拖累，加上01-05之间/现货-05之间的价差不能无限制拉开，选择流动性更好的05合约保值也可以。如果担心现货流动性，有交割打算作为最后保障，则现货必须选择可交割品种，同时期货必须选择01合约。且期货卖出时，建仓数量需考虑规避增值税风险，以85%比例建仓。
此外，他对复产阶段铁矿走势的展望是：3月15日以后，主导逻辑是高炉限产结束后，钢厂集中复产，带来生产需求的提升，以及额外的补库需求。而经过了限产期间的需求压制，此时矿价预计处于相对低位的水平，反弹的弹性比较大。这时主要风险在于钢厂集中复产和补库时，采购成本上升，采购数量难以一步到位。钢厂复产带来的生产需求直接提升。取暖季限产导致约日均铁水产量26万吨减产，折合铁矿石需求日均41.6万吨，这部分需求量会在3月15日以后逐步回归。由于限产时间长达4个月，受限制的钢厂在限产期间，会维持相对低位的原材料库存水平运行。而在限产临近结束时，为了应对即将开始的产量攀升，会对原材料进行提前备货，这部分补库需求，预计会在2月下旬开始。价格在限产期间维持低位，处于非主流矿山成本密集区，如果叠加期间这部分矿山供应减量，在复产开始后，价格预计会有较强的反弹弹性。
他指出，此时的应对策略是：对于钢厂来说，面临集中复产带来原料涨价和利润压缩的风险，可以采取以下几种应对策略。盘面05合约上，低绝对价格时，直接买入锁定采购成本。目前螺纹盘面利润贴水现货，结合焦炭和钢材期货品种，锁定远期利润。
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