2018“我的钢铁”年会干货汇总：看重量级专家解读经济风云（一）

2017年12月15日-17日，“新周期，新机遇，新格局”——2018年大宗商品市场高峰论坛暨“我的钢铁”年会于上海跨国采购会展中心隆重拉开帷幕，来自钢铁产业链、下游家电、汽车、机械、建筑企业以及金融机构、行业协会、政府机关代表济济一堂，论产业形势、号经济脉搏。

下面是小编为大家奉上的精彩干货，看重量级专家如何解读市场境况、预测经济风云。

国务院发展研究中心产业经济部部长赵昌文：

国务院发展研究中心产业经济部部长赵昌文：

经过长期努力，中国特色社会主义进入新时代，这是我国发展新的历史方位。经济方面中央进行的三个判断需要总体把握，即“三期叠加”、“经济发展新常态”以及“供给侧结构性改革”。

站在新的历史方位，中央“坚持稳中求进的工作总基调”将是指导我国一段时间以来非常重要的指导思想和指导原则。

从方法论的角度，我国经济稳中求进的逻辑就是持久战的逻辑，其基本主线就是哲学层面上所谓的“前途是光明的，道路是曲折的”，要实现经济稳中求进就要在战略上坚持持久战，在战术上打好歼灭战。

一方面，从短期而言，我国要正视自己面临的困难；另一方面，我国也具有良好的发展前景。

当前我国依然存在重大结构性失衡：实体经济结构性失衡、金融和实体经济失衡、房地产和实体经济失衡，这是宏观经济当前面临的突出矛盾和问题。我国经济面临“泡沫病与债务病叠加”，“债务病与货币病叠加”的风险。

从认识论的角度，我国经济前景长期看好，不过这样的乐观是有条件的而非盲目乐观。

一个国家的经济增长主要是由技术进步来推动的。我国的经济发展相对发达国家或者说技术领先的国家而言更具有“后发优势”，更具有快速发展可能性，而这也是决定一个国家更快发展的基础，当然优势若要释放是有条件的，称之为“体制可改革性”。

中国就具有很强的后发优势，并有拥有很强的体制可改革性，可以进一步支持“后发优势”的发挥。中国是一个革新型的发展中大国。

工业革命（工业化）其实是大国崛起的必由之路，其驱动着近代经济的增长，也一度拉大了我国与西欧的差距。中国要实现中华民族伟大复兴的中国梦，就必须深度参与甚至引领新一轮工业革命。工业革命引领国通常具有较大市场规模并需要达到一定的产业技术门槛值，而根据全球经济增长水平来看，中国今天的经济发展水平已经具备了深度参与并引领工业革命的经济基础。

工业革命（工业化）也同样需要制度范式转换作为基础。以英美两国为例，利益集团固化、失去发展良机阻碍了英国第二次引领工业革命；美国则引领了第二次和第三次工业革命。建议我国要努力营造有利于创新创业和维持企业纵向流动性的外部环境。

著名经济学家、中欧国际工商学院经济学教授许小年：

著名经济学家、中欧国际工商学院经济学教授许小年：

所谓“中国经济奇迹”其实更多是一个资本转移和资源重新配置的过程，是从传统低效率的农业部门向高效率的工商业部门迈进过程中产生的工业化的奇迹。而我国改革开放的伟大意义就在于打破了束缚资源自由流动的僵化体制，当前中国经济“新常态”则是进入了后工业化时期，工业化基本完成，资本积累也已完成，对于原材料的需求也将随之进入“常态”。

我国固定资产投资（简称：固投）自1990年以来一度出现两轮高峰，以两倍于GDP增速的水平快速增长，但自2015年起固投增速回到个位数，而这就是“新常态”的一大特征。

资本不再短缺，钢铁、水泥等原材料需求将进入正常状态，与GDP基本保持同步。预期未来固投将长期保持个位数增长。

“新常态”的另一大特征是中国的城镇化进程将放慢甚至停滞，从农民工数量的低增长甚至负增长得到体现。

后工业化另外一个特征是PPI的通缩，通缩背后是过剩产能问题，值得我们关注。2016年以来PPI增速出现明显反弹，主要是“货币发行又一次提速”。狭义货币M1与生产价格指数高度正相关，货币放水、补库存都是造成PPI反弹的主要原因。

展望2018，预期在我国工业化基本结束、防范系统性金融风险的大背景下，货币还将会以收紧为主，补库存也将进入尾声，投资和GDP增长速度保持基本一致，进入“新常态”阶段。

我国经济增长不能再靠资本积累、投资拉动，而是要依靠于企业效率的提高。这才是保障经济增长的根本。

企业效率提高则员工薪资水平提升，消费需求提升，国家才能投入到进一步的建设中去，才能激发投资，增加税收，再反过来支持基建建设。

供给效率决定需求，而提高企业效率就要靠企业进行不断地创新。

“创新”已经摆在了每一个企业的面前，要致力于提高产品的性价比而避免使产品呈现趋同化。是否能够“创新”已是决定企业生死攸关的大事。

在政策层面，应从需求转向供给侧，制度重于政策，首先要加强私人产权保护，鼓励长期研发投资；其次推进混合所有制改造；要放松和解除管制；同时实行全面减税，让市场发挥配置资源的决定性作用。

光大证券全球首席经济学家、光大集团研究院副院长彭文生：

光大证券全球首席经济学家、光大集团研究院副院长彭文生：

短期需求决定供给，而长期来看供给则更为重要。原因在于短期消费会有较大变化，比如近年我国短期消费、投资、出口形势都在发生变化；但从长期来看，供给决定需求，供给取决于人口、资本层面与资本技术，短期内这些因素不会有很大变化。事实上，自2007年GDP增速达到最高点之后，过去十年我国经济增长基本处于下行轨道。我国传统经济短周期频率其实已经下降，但与之相背离的是，我国资产价格却在逐渐上升，呈现出实体经济与金融市场表现相分割的现象。

在50-70年代，我国货币投放的主要方式为政府财政赤字，投放货币过多，造成了经济过热和通货膨胀。而在80年代后，伴随金融自由化，银行信用贷款成为主要的货币投放方式。

以金融危机和资产泡沫问题为例，信贷投放在一定程度上使得抵押资产的价值上升，与房地产泡沫天然融合在一起。

金融周期并不体现于短期波动，而是10-15年才发生一次。建立数据模型模拟中国、美国和欧元区金融周期，我国2009年金融周期见底之后一直处于上升过程中；美国在2013年金融周期见底，之后缓慢复苏；欧元区则在2009年后下滑。

总体而言，我国发生金融危机的概率较低，但是结构问题严重。一方面，房地产和金融挤压了实体经济；另一方面，信用扩张与贫富差距相互促进。其中，房地产相关行业最大受益于信贷扩张，且政府隐性担保也更偏向该相关行业。

未来我国金融工作的重要方面将是致力于降低国企和房地产市场的杠杆，与此同时，也要特别注意防范金融周期波动和结构性问题。

目前我国政策也迎来了新格局。首先，社会主要矛盾已经转化为“人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分发展之间的矛盾”，服务业发展落后、城乡差距、收入差距等等都已彰显了矛盾。其次，财政支出结构不合理，例如资本性支出占财政支出比重过大。此外，税收结构也不合理，流转税占税收收入比重过高，相信未来我国将继续推进房产税改革。

预计后市我国货币金融调控将以“双支柱”的形式出现；财政政策方面，支出结构与税收结构相结合；而在结构调整与改革方面，供给侧结构性改革、房地产发展长效机制、公共服务均等化以及生态文明将同步推行。

兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委：

兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委：

2018年需要关注：一是2020新目标，不是GDP增速，而要全脱贫；二是重质新时代，没有新周期，只有“L”型；三是政策新思路，预调微调退，保持定力上——这主要指不为经济容忍度之内的经济波动而立马改变政策方向；四是调控新组合，统一监管进，货币政策稳；五是市场新变化，政策规则改，市场再平衡。

目前人民日益增长的物质文化生活需要和落后的社会生产之间的矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分发展之间的矛盾，表明了我国的主要矛盾已经发生了由量到质的转变。

我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，未来的主导力量要让市场来起作用。 “十九大”已明确了到2020年是全面建成小康社会的决胜期，并提出防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治“三大攻坚战”。

这“三大攻坚战”与经济学所称的“三驾马车”（即：投资、出口、消费）脱不开干系。

我国财政资金未来或将更多投向精准扶贫。棚改货币化是本轮房地产库存去化任务快速完成的主要因素。我国贸易情况有所改善，也正因此提升了劳动力市场就业和薪资境况，从而提振消费。

总体来说，2018年CPI看涨，PPI涨幅或将放缓。首先，今年基数本就不高；其次，2018年“猪周期”将触底反弹，助力CPI上涨。

我国对于经济增长的容忍度空间有所增大，在上下1%区间内。从“预调微调”到“保持定力”，在十九大“一个新矛盾、三大攻坚战”的宏观框架内已经清晰勾勒了包括2018年在内的未来三年政策和经济的基本走向。

“三大攻坚战”下，预计2018年我国出口将继续受益于全球经济的良好景气，但人民币汇率持稳、国内环保成本的上升，也会制约出口能力的充分释放，明年出口增速会略低于今年。预计2018年我国投资增速将有所放缓，房地产投资减速、基础设施建设投资更为明显放缓，制造业投资震荡中略有加快；消费增速有所加快，贡献继续提升。

我的钢铁网总裁助理、高级研究员任竹倩：

我的钢铁网总裁助理、高级研究员任竹倩

2017年钢铁市场的逻辑在于，地条钢的取缔叠加需求超预期。从消费的角度来讲，今年三四线房地产销售在支撑房地产的投资，汽车的增速在下降，但整体还是在增长，这对板材形成支撑。

今年国内大宗商品中，黑色系依然保持一枝独秀的态势。2017年黑色系商品延续2016年强势，长材明显强于板材，成品材强于原料。

在2017年，品种间价格表现差异明显，钢材价格稳步攀升，11月末，螺纹指数达到4600，创2012年以来的高点，与此同时，双焦供需基本平衡，市场价格回归合理；铁矿石结构性矛盾稍有缓解，虽然12月上旬库存超过1.4亿吨，但高品矿占比依然偏低，且品种间价格扩大。

2017年，钢铁行业效益全面好转，表现在：重点钢企效益继续好转，1-8月份整体销售利润率在3.88%，增速较2016年明显提升；长材效益好于板材。同时，企业负债率仍维持在70%左右，距离60%的目标有较大差距，钢企去杠杆需求迫切。

2017年钢铁市场库存创历史新低。取缔地条钢和环保限产实际产量下降，而需求超预期，导致钢材库存持续下降。截止11月底，五大品种社会库存836万吨，较去年同期下降84万吨或9.1%，双双创下历史新低。

根据上海钢联模型测算，2018年国内宏观主要指标增速大部分继续降温。

环保高压常态化，2018年冬季取暖限产政策还会延续；考虑到供给侧改革使得钢厂利润得以长期维持，非限产阶段产能利用率维持高位，预计2018年高炉有效炼铁能力为10.22亿吨，电炉炼钢能力为1.3亿吨。

根据上海钢联模型，对八大行业128个小行业进行分类梳理，预计2017年国内粗钢消费同比增加1.83%，并预计2018年国内粗钢消费量同比微降0.06%。

考虑到土地出让面积增速加快、保障房计划及租售同权等因素，预计2018年国内房地产投资、房屋新开工面积、施工面积等指标大概率保持增长，但增幅收窄；如果再考虑民间房屋建设，预计2018年房地产用钢量大概率小幅下降。

展望2018年中国钢铁行业，宏观政策将决定钢铁的供需转变，同时，钢铁的供应将由不足转向相对富裕，而需求则将由增长转向持平或下降，此外，国内供应相对过剩将促进出口。

2018年钢铁生产利润将步入常态回归阶段，由于原燃料价格不具有上涨条件，钢厂利润的回归将以钢材价格的下跌的形式来表现，到时，螺矿、螺焦、螺废钢比、卷螺差价都将出现理性回归。

未来我国钢铁业将进入结构调整阶段，这主要表现在五个方面：第一、生产工艺转变：电炉占比快速提升；第二、区域结构变化：消费主体向中西部发展；第三、品种结构升级：优特钢占比提升；第四、行业集中度提升：TOP10占比60%；第五、负债率下降，行业均值低于60%。

中国社会科学院经济学教授刘煜辉：

中国社会科学院经济学教授刘煜辉

中国经济现在就是一幅分裂的画卷，一半是海水，一半是火焰，如果用传统经济指标去衡量中国经济，看到的就是一张老年人的心电图，起伏越来越低，直到最后变成一条平行线。但如果把这条平行线后面的结构打开，你会发现他是一个小伙子的内心，心潮澎湃，新经济、新平台、新模式、新业务勃勃生机、欣欣向荣，分裂是非常剧烈的。如果不看结构，一点东西也看不出来。

比如，在A股市场上有一半行业资本开支的复合增长率超过14%，按照简单的“70规则”，这些行业规模最多5年就可以翻一番，而他们都属于新经济或传统产业集中度显著提升的行业；其中有1/6行业的资本开支增速超过35%，意味着最多2年就可以翻一番。

中国互联网时代的发展迅速，是给中国重返世界巅峰准备的国运。信息革命和互联网塑造了中国经济的韧性，令经济形成了结构性的裂变。

今天的中国，是世界上最活跃的创新系统，独角兽公司36%都在中国。

今天的中美两个超级新经济大国，其科创巨头对峙之势已经形成，渗入了巨大的商业生态系统，打破了网络和现实的边界，活跃于线上线下的各种场景，跨越软体和硬体的边界，从电子到汽车生态都已崭露头角。

过去40年全球主要发生了三件事：全球化、互联网和金融创新（深化），中国人独占其二。首先是全球化，中国人搭上末班车，却赢得了最大的红利；第二个事就是为中国人酝酿国祚绵长的互联网，悄然改变了中国经济的韧性，而且5G可能还要加快。

不过，中国用短短七八年的时间走了西方历经40年的“金融创新”道路，创造出一大堆“银行的影子”，而真正驱动新旧转换的资本市场尚未发展成熟，代表中国新旧动能转换的大量的有效资产没有在A股市场沉淀下来，所以中国现在努力在改正。

金融去杠杆在某种程度上已经打开，资本市场在今年已经呈现出两个明显的特征：一方面是各类资产共同表现出一个明确的特征，换手率、流动性越来越低；另一方面是在交易策略上，低换手策略变得更有效率，这背后正是金融周期的变化。

但是，金融信用周期对政府决策来说，未必那么紧张。因为中国的国运绵长源于新旧动能的转化，利率的变化阻碍不了中国重登世界巅峰的国运绵长。

北京喜神资产管理有限公司董事长（全联房地产商会原秘书长）钟彬：

北京喜神资产管理有限公司董事长（全联房地产商会原秘书长）钟彬

2017年我国房地产市场因城施策，供需两端发力控房价，从增量到存量、从单一到多元、从技术到政策都发生了变化，在这一政策背景下，未来存量市场可能是房地产最大金矿。

我国房地产调控政策在不断升级和扩围，目前租购并举住房体系正加快构建，今年以来，中央已先后出台了多个政策鼓励住房租赁市场发展。

在2016年，我国商品房销售面积为157,349万平方米，商品房销售额117,627亿元，而2017年将有望再次刷新行业最高纪录。但另一方面，我国房地产调控政策效果明显，1-10月份商品房销售面积同比增长8.2%，增速比1-9月份回落2.1个百分点，百城房地产价格指数三季度累计涨幅收窄至2016年以来最低。

另外，我国房地产市场今年以来还呈现出库存总量低位趋稳，住宅用地的推出量和成交量提升、房地产投资开发总体下降、土地购置面积增幅继续增加、新开工增幅较快回落、企业资金来源增长较快下降、行业集中度快速聚合集中等特点。

总体来说，我国房地产市场杠杆率依然在增加中，这表明金融机构依然看好房地产业，民众消费热情也不减，房地产依然是我国经济发展的稳定器。2018年预计房价大涨和大降都不可能。

根据“十九大”报告， “房子是用来住的”已为房地产业的发展奠定基调。在此基调下，预计2018年房地产长效机制将提速，租赁建设先行；商品住宅开发行业的支柱地位仍将不可替代；但行业热度将减退，部分指标或出现负增长；房企行业集中度则有望进一步提高。

房地产业是支柱产业，它和大部分行业是一荣俱荣、一损俱损的关系。建议房企转型有三大路径：转型投资商、转型金融控股、转型服务商（如从事教育、文旅、医疗等都是具有可行性的产业布局）。

在房企拿地策略方面，预计未来一、二线城市仍将为拿地热点，三、四线城市则拿地金额将有所上涨，且海外拿地增加。

随着时代的变化，当前我国房地产行业竞争策略和内在商业逻辑也在发生着改变。我国不动产关注点已经从住宅本身过渡到人的本身；从个体需求过渡到关注家庭全寿命周期；从纯粹物理空间过渡到关注身心健康。也正因此，房企的应对策略也需随之调整，刚性方面，在房地产业本身之外还需关注金融、产业、服务和运营；软性方面，互联网、国际化、绿色低碳化也是房企需要关注的重点。

房地产与钢铁行业之间的关系，包括高度关联（供应链的关系）、耦合协同（产业链的关系）、共赢发展（生态链的关系），例如装配式建筑对于钢结构用量的带动。

房地产行业面临着机遇与挑战并存的局面。不动产领域里新空间运营、新内容服务、新科技三大领域的创新创业面临持续和强力的市场需求和政策支持，而这也是不动产新的投资领域和资本机会；同时，新兴行业细分行业多、模式较为复杂、企业鱼龙混杂，亟待着有行业高度、专业深度、市场广度的产业伙伴和产业资本联合挖掘和孵化，最大化不动产新经济的资本价值。

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