成交疲弱库存缓慢增加，铁矿持续下跌再下0.48%

今日综述

12月27日，商品期货市场收盘涨跌互现，黑色系宽幅震荡，煤炭午后跌幅加深，动力煤跌超3%，焦炭跌超2%，焦煤跌近2%，螺纹钢跌0.39%、热卷涨0.05%；化工品、有色金属涨跌不一，沪铜涨0.18%，沥青、沪铝涨超1%，玻璃跌超1%；农产品多数飘红，棕榈油涨超1%。

背景1：12月27日，唐山市26日再度启动重污染天气二级预警，钢企采用湿法脱硫的烧结机、竖炉限产50%。

背景2：12月27日，Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为14621，较上周五数据增84，较去年同期增3489，日均疏港总量262.98，上周五为259.71。

背景3：12月27日，我网最新对唐山市场带钢库存情况进行不完全调查统计为29.9万吨，较上周增加2.2万吨。

背景4：12月27日，中华人民共和国环境保护税法》将于2018年1月1日起施行，为促进各地保护和改善环境、增加环境保护投入，国务院决定，环境保护税全都作为地方收入。

郑商所：调整菜油期货保证金标准、交易手续费标准

12月27日，郑商所发布公告：自2018年1月2日结算时起，菜油期货合约交易保证金标准由原比例调整至5%，涨跌停板幅度由原比例调整至4%。自2018年1月2日晚夜盘交易时起，菜油期货交易手续费标准由2.5元/手调整为2元/手。

上期所：国内首个天胶“保险+期货”项目顺利理赔

12月27日，由上期所特别支持的“白沙黎族自治县人民政府天然橡胶‘保险+期货+扶贫’项目研讨会”在海南省白沙黎族自治县举行。该县橡胶种植大户代表接受了国内首个天然橡胶“保险+期货”项目的理赔，总赔付金额达504124.8元。

十年期国债期货主力合约平收

12月27日，国债期货收盘涨跌不一。十年期国债期货主力合约T1803收盘持平于上一交易日，五年期国债期货主力合约TF1803收跌0.02%。

铁矿石跌0.48%：

中信期货：供应端延续高位，库存继续缓慢上行。而钢厂补库边际放缓，需要价格和库存回落一段时间后，才会有下一轮补库出现。钢价大跌压缩钢厂利润，也不利于利润进一步向原料端品种传导。矿价的调整尚不充分。

兴证期货：铁矿石港口现货价格小幅走低，贸易商有一定挺价意愿，但受制于取暖季限产和港口库存处于高位，钢厂补库积极性不足，故市场整体清淡。短期来看，铁矿供给压力仍然较大而需求转弱，整体或仍以震荡为主。

国信期货:上周巴西、澳大利亚周度发货量重回高位水平，港口库存小幅累积，下游钢厂按需补库为主。铁矿石基本面压力较大，拖累矿价下行，建议短空操作为主。

瑞达期货：12月27日I1805合约重心下移。国产矿个别主产区市场价格稳中微涨，进口矿市场情绪一般，卖盘表现较为活跃。操作上建议，突破530空单止损，否则继续持有。

华泰期货：上周铁矿石到港量下降，但是港口库存继续攀升，对铁矿石价格形成压制。焦炭价格涨至高位后钢厂更倾向于采购高品矿，这对铁矿石期货形成一定利好。目前铁矿石1805合约较1801合约高30元/吨左右，主要是包含了明年春季钢厂复产预期，预计短期铁矿石期价跟随钢价波动。

螺纹钢跌0.39%、热卷涨0.05%：

Mysteel视角：相对于11月份，当前建材市场成交量仍疲弱，不过近两日低价成交略有好转，今日唐山普方坯含税出厂价累涨40至3690元/吨，市场悲观情绪有所缓解，建材市场跌势放缓。后期钢价走势仍取决于下游需求，考虑到季节性因素、财政支出放缓、以及需求透支，预计短期成交量难以持续回升，短期建材市场或弱势震荡，涨跌互现。

中信期货：现货价格在连续大跌之后，出现一定反弹，现货成交有所好转。但持续性尚待考验，且目前华东、华南现货价格仍处于相对高位，仍有一定调整压力。

华泰期货：唐山市26日再度启动重污染天气二级预警，钢企采用湿法脱硫的烧结机、竖炉限产50%，因此昨日原料相对更弱，螺纹钢1805合约盘面利润上升至1080元/吨附近。本周市场成交继续下滑，表明冬季房地产需求大幅下滑，螺纹钢社会库存开始小幅增加，或正式进入冬季累库存阶段。

中钢期货：近日，江西省部分钢厂受环保因素影响停产，钢材生产受到一定抑制，对钢材价格形成利好提振，市场信心有所恢复，使得钢材期价下跌势头暂缓。加之，目前钢材基差处于高升水状态，对钢材期价有一定支撑，短期内钢材期价下跌空间有限，预计钢材期价近期将以高位盘整为主。

国信期货：目前螺纹进入冬季累库阶段，但与去年同期相比下降141.37万吨，同比降幅31.32%，库存水平仍未近五年来低位，对钢价有一定支撑。短期来看，螺纹期货盘面波动较大，建议短线操作为主。

瑞达期货：12月27日RB1805合约震荡偏弱。钢坯价格拉涨对市场信心形成提振，终端采购积极性有所回升，但目前市场更关注库存变化，价格短期仍有反复。操作上建议，短线持反弹抛空策略，突破3850止损。

焦煤跌1.82%、焦炭跌2.26%：

Mysteel视角：自焦炭第七轮涨价以来，钢厂抵触心理加剧，贸易商因恐高不敢拿货，焦企新订单量下滑，焦炭供需紧平衡发生微妙改变，预计短期焦价难再涨。

中信期货：焦炭供应已经出现边际改善和回升。高炉开工率仍在小幅下降，生产需求较弱。贸易商囤货力度减弱，并有意抛售。华北和华南钢厂后期有补库需求。焦炭价格下方支撑变化不大，上方被供应释放和贸易商抛售压制，同时钢价再次调整，上方压制更大。

华泰期货：近期焦化企业涨价要求已经被个别钢厂强烈抵触，山西地区放开一部分焦化企业限产后市场预期煤焦供应将逐渐宽松，给了焦炭1805合约近300元/吨的贴水。国内煤矿销售理想，低硫煤价格继续上涨。前期焦炭现货涨幅过大，贸易商开始抛货，预计短期之内焦炭焦煤1805合约贴水格局难改。

瑞达期货:12月27日，现货市场维持稳中偏强格局。技术形态上，期价向下考验60日线支撑，大有向下突破的迹象，短期建议J1805合约顺势空单介入，建仓参考1990元/吨，止损参考2020元/吨。

国信期货：受到钢材价格快速回落影响，炉料快速下跌。焦炭库存偏低，现货价格维持强势，钢材价格下跌后，导致焦炭继续提价受到抵制，加上年底资金面紧张，市场恐慌心理加大，焦炭跌破2000关口后，多单离场，日内为主，关注1950附近支撑。

沪铜涨0.18%：

中信期货:明年第一批废金属进口许可证审批数量急剧降低，刺激上午沪铜持续走高；午后传出江西铜业暂停生产一周的传闻，沪铜跳空继续上行。尽管节假日市场交易清淡，现货贴水继续扩大，但事件型买入交易资金将价格继续推高，期现背离，现货被动跟涨；短期铜价有望继续维持强势。

华泰期货：短期精炼铜供应受到限制，加上铜企可能会受到影响，铜价格依然表现偏强，但加工费谈判已经有催促达成的意向，加上当前需求不佳，短期铜向上驱动的动力并不大，大周期铜价格依然坚定看好，一次突破的概率仍然不大，铜价格保持高位震荡的格局，短期也不宜过度乐观。

兴证期货：近期公布的欧美经济数据显示国外铜消费较为强劲，叠加供应端铜矿产能周期以及废铜政策干扰，对铜价支撑较强。整体看，铜价或将继续走强。

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