钢厂拉涨需求低迷，冬储进入尾声，钢价怎么走？

1月23日，国内钢材市场震荡回调。25个主要城市中，上海、济南、福州、北京、成都等15个城市螺纹钢价格下跌20-140元/吨，近昆明、兰州市场上涨40-60元/吨；杭州、郑州、邯郸、沈阳等7个城市热卷价格下跌30-60元/吨，其他城市持稳运行。

1月23日，唐山普方坯含税出厂价下跌20至3560元/吨。当日，唐山下游成品材价趋低调整：唐山型钢降30-40，盘中部分继续下调10-20，现主流报价工字3980-4000，槽钢3920-3950，角钢4040；唐山小窄带累降后回涨10，主流厂家报3740；螺大4020，小4070，成交清淡。

1月23日，黑色系期货全线下挫，不过午后螺纹钢、热卷期货主力拉升，重回3900上方。上期螺纹主力合约下方MA5未稳，日线图上MACD指标绿柱转红，DIEF与DEA线趋于上行，RSI指标三线位于55-70区间，螺纹处于布林带上轨间运行。总体技术指标偏多，持有多单严设3%止损位，空仓者观望为宜。

1月23日，国内4家建筑钢材生产企业上调出厂价10-60元/吨。

▼钢材现货市场

建筑钢材：1月23日，全国25个主要城市HRB400（20mm）螺纹钢均价4136元/吨，较上一交易日价格下跌28元/吨。从今日市场反馈来看，尾盘期螺低位反弹，市场低位成交小有放量，但全天成交整体较为低迷，市场心态存在分歧。综合来看，预计明日国内建材价格或弱势震荡运行。

热轧板卷：1月23日，全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报4145元/吨，较上一交易日价格下跌13元/吨。今日期货市场震荡运行，市场观望情绪较浓，商家报价小幅走低。不过目前市场库存资源相对不多，商家也不愿过低销售。预计明日热轧市场价格弱势震荡运行。

冷轧板卷：1月23日，全国24个主要城市1.0mm冷轧板卷均价为4788元/吨，较上一交易价格下跌5元/吨。昨日市场成交量明显增加，贸易商心态转好，广州及重庆今日价格小幅试探性回调。但大部分市场贸易商操作较为谨慎，无明显备货计划。预计明日冷轧价格震荡为主。

中厚板：1月23日，全国24个主要城市中厚板均价4121元/吨，较上一交易日价格下跌12元/吨。今日主流钢厂依然集中在3950元/吨的报价，钢厂订货价格在目前订单情况较为乐观的前提之下依然维持坚挺。另外今日钢坯市场价格下跌20元/吨，现普碳坯价格在3560元/吨。预计明日中厚板市场价格震荡偏弱。

▼原材料现货市场

进口矿：1月23日，京唐港61.5%澳洲粉矿报530元/吨，较上一交易日价格下跌15元/吨。大部分钢厂经前期积极补库，现阶段采购积极性有所减弱，部分钢厂原料库存已达冬储高位，后期补库空间不大，预计后期铁矿价格震荡趋弱。

焦炭：23日国内焦炭市场现货价格弱稳，河北地区个别钢厂再次提降100，第四轮下跌或将开启。山西地区焦炭市场现二级冶金焦主流报1850-1950元/吨；河北邯郸地区二级冶金焦出厂含税2010元/吨；乌海地区二级焦主流报1700-1750元/吨；华东地区焦炭市场现二级主流报价2050-2100元/吨，均为出厂含税价。

废钢：23日废钢市场继续下跌，成交一般。现江苏地区重废价格维持在2370-2430元/吨；山东地区重废价格在2260-2320元/吨。福建市场重废含税成交价2260-2310元/吨。湖北地区重废含税价格基本在2120-2190元/吨。山西地区重废含税2180-2350元/吨。河北地区重废含税价格在2410-2460元/吨。

▼钢材市场预测

据笔者测算，当前唐山钢厂螺纹钢吨钢毛利（成本不包含三项费用、固定资产折旧等）接近700元。据我的钢铁网调研163家样本钢厂，盈利率持续在85.28%。

国内钢铁业盈利情况较好。一方面，2017年我国5000万吨钢铁产能淘汰目标超额完成，1.2亿吨地条钢产能取缔，2017年四季度钢铁业产能利用率提升至77%。2017年9-12月，全国钢材产量同比持续负增长，而需求略好于上年同期，整体供需处于紧平衡格局，企业效益改善是有基础的。2017年12月钢价大幅回调，主要还是前期钢价涨的太猛，钢铁业利润过高引发下游抵触。

另一方面，由于钢厂效益不错，生产积极性较高，但受制于采暖季限产措施，2018年1月份钢铁产量回升缓慢，供需基本面尚未从紧平衡转向宽松，当前钢铁业利润基本处于合理区间，钢价或不具备大涨大跌的基础。

因冬储行情开启，2018年1月中旬建材市场止跌反弹。不过好景不长，本周终端用户采购积极性明显下降，主要是大范围雨雪天气叠加周一钢价过快拉涨。预计上周多数是中间商赌行情囤货，拉动了市场成交量，随之库存压力也转向中间商。一旦终端用户不买账，中间商资金将吃紧。考虑到钢材库存低于往年，期螺主力在3800-3900有较强支撑，预计短期钢材市场震荡调整，回调空间不大。

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