2018年3月20日上午9时至12时，“Mysteel2018国际铁矿石市场研讨会”同期活动之新加坡交易所国际黑色衍生品论坛在青岛香格里拉酒店青香阁多功能厅27号顺利召开。
本次同期活动对目前铁矿石市场基本面以及当前铁矿结构性热点问题深入分析，结合境外铁矿石套利，风险对冲的一些经验，对铁矿石行业，钢铁企业带来新的发展。其中，“我的钢铁网”铁矿石分析师李浩然做题为《铁矿石运行情况分析》演讲。
“我的钢铁网”铁矿石分析师 李浩然
李浩然指出，当前研究铁矿石价格，已经从总量研究转到结构性研究。从低品价差与铁矿盘面的数据走势图来看，铁矿石价格上升往往是高品价差快速快涨，低品价格慢涨，或者是高品价格上涨，而低品价格不涨的情况。第一，这跟港口高品资源少、低品资源多有关系，第二也是受钢厂对高品青睐的原因，所以导致了一个结果，就是盘面往往反映的是高品价格，而不是低品的价格，因而才会出现价差与价格如此的相关走势。
高低品价差大于200元时，明显限制铁矿上涨高度。历史最大价差在240附近，240这个价位是体现低品矿性价比的位置，根据调研，此时钢厂会增加低品粉采购，贸易商也有抄底低品货情况发生，因为高价差拉高了低品矿的性价比，所以高低品价差在240以上，比较难突破。我们来看，这就带来一个问题，当高低品价差大于200时候，由于高品矿受低品矿拖累，涨不了价，而低品矿自身由于资源很多难涨，因而出现这种情况，铁矿石就很难再继续上涨，铁矿自然就形成了一个顶，就像一农产品涨到，连种其它的土地也开辟来种植该品种，持续下去，便是供过于求，价格回落。决定铁矿石涨跌的一个很重要原因，就是钢厂利润，钢厂利润改变钢厂配矿，钢厂配矿改变价差，价差影响价格，从而对盘面产生最为重要的影响。高品间价差滞后钢厂利润，大约一个月时间，高低品价差滞后钢厂利润，大约一个半月时间。在钢厂利润收缩的过程中，钢厂优先调整高品间的配比，其次再考虑高低品间的配比。
供给端近期有一个变化需要注意下，澳洲发往中国的量同比增加非常明显。一月初至今发往中国量同比增加了1150万吨，而同期的发往全球量同比增加730万吨，发往全球量这块与我们此前预期基本符合，此前我们预计一季度澳洲发货量同比增加1000万吨，但是发往中国明显是高于预期的，比当初预期，初步估计下，可能会高500-600万吨。所以说，供给端总量，整个一季度，中国港口的压力较大。
Mysteel统计64家样本钢厂的库存、日耗、以及库存消费比情况。可以看出，现在日耗维持在60万吨/天的水平，去年和前年同期都在70，所以如果后面如果烧结限产常态化，日耗起不来，一直低于前两年，那后面钢厂就不用集中性补了，按需拿就行，贸易商对后面钢厂补库的预期就可能会一直落空。
库存方面，近期港口高品库存增幅十分明显，PB粉库存已经升至我们去年七月统计以来的高位，纽曼粉也多，金步巴虽然增幅不明显，但总库存偏多，不缺高品。整个港口高品库存占比增加明显，去年同期，高品高品澳粉占比在22%左右，但目前占比已经达到23%、24%，比上年份还有高。
后市展望，李浩然认为如果出现反弹，铁矿反弹高度不会超过螺纹，长期来看，二季度，如果出现下跌，下跌可能会由铁矿领跌。对于今年，逢低做多钢厂利润应该还是主流逻辑，在这种情况下，高低品价差重心还会维持高位，现货端，价差缩小时候，多高品，空低品，也是个不错的选择。
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