2018年3月20-22日，由中国五矿化工进出口商会和上海钢联电子商务股份有限公司（即：我的钢铁网）主办、中信特钢集团青岛特殊钢铁有限公司协办的第十二届铁矿石国际市场研讨会于青岛香格里拉大酒店隆重召开。20日，同期论坛之——大政策背景下黑色产业链要素变化在酒店青香阁一楼大宴会厅2号厅率先举行。上海中期期货股份有限公司宏观研究员闫星月作题为《2018年通胀预期下大类资产配置》的主题演讲。
（上海中期期货股份有限公司宏观研究员闫星月）
闫星月称，国内外经济呈现出不平衡的发展境况。尽管世界经济处于复苏通道，但特朗普贸易保护主义、未来通胀预期回升等都是潜在不安定因素。
根据IMF对主要国家和经济体的GDP增速预测，其对发达经济体的经济增长预期要大于新兴市场和发展中国家，尤其因美国税改政策，该国经济增长被特别看好。
具体来说，美国家庭支出占整个GDP比重在70%以上，而个人消费和政府消费显示正强劲复苏。
欧元区方面，2017年GDP同比增长2.5% ,创十年最高增速。
日本方面，自2012年12月安倍上台至今年11月，失业率累计下降了1.6个百分点，对其走出通缩构成提振作用。
在国内方面，闫星月则表示，当前更追求的是高质量的经济发展，而这样的发展方式面临着巨大的压力。
“预计2018年基建和房地产下行压力较大，制造业独木难支，全年固定资产投资增速将回落至6%左右。”
消费方面，闫星月称在受房地产回落的情况下，预计2018年我国社会消费零售增速在10.2%左右。
进出口方面，闫星月则认为2018年我国以美元计价的出口量同比增速在8%，进口同比增速在12%左右。
她还提到一点，我国仍有潜在经济增长动能，比如预计2018年农村居民收入或是三四线城市的居民可支配收入将会提升，从而带动整体的消费升级的加速，而金融去杠杆已取得明显效果，资金脱虚向实，令实体经济稳定向上持续发展。
综合而言，闫星月认同我国以“高质量发展”为核心，致力于化解重大风险、精准脱贫以及污染防治，并采取稳健中性货币政策和积极财政政策为主。
回到全球视角，闫星月认为特朗普当政时期，其税改政策可能令市场担忧将会开启全球贸易战，使得风险情绪上升，并导致债市收益率走高。而钢铝关税的征收将使得原材料成本端走高，通胀若能配合走高，则提振股市，若不能，则对行业形成利润挤压，利空股市。
而在我国，闫星月指出在通缩时期和通缩修复时期，股市与债券的表现相对较优。
综合国内外经济状况而言，她预判未来仍以多头思维为主，其中工业大宗价格强于农产品大宗价格。
股市则将成为一个较好的投资标的。股市将受增量资金注入、相对配置需求提升和估值较低三大利多因素，股指整体将在慢牛的通道中上行，但可能会间歇性的受到外围股市的影响。
债市则因通胀预期抬升、金融监管收紧以及海内外货币政策的压力，2018年债券市场仍然难有趋势性机会。
房地产市场则受调控影响，压力将较大。
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