2018年3月20-22日下午1点半至3点半，“2018铁矿石国际市场研讨会”同期活动之黑色专场沙龙——国泰君安期货同期活动于青岛香格里拉酒店青香阁3楼多功能31号厅顺利召开。本次同期活动旨在回顾和探讨黑色产业链趋势。
国泰君安期货煤焦高级分析师金韬就“双焦”行情进行了详尽的分析和讲解，并作《焦炭阶段性顶部已经出现》的精彩演讲。
国泰君安期货煤焦高级分析师 金韬
就目前的焦炭需求而言，金韬一反市场的普遍观点，认为焦炭不存在供需缺口。主要有三方面的原因可以来解释：1.焦化厂焦煤库存可用天数上升；2.钢厂焦炭库存上升；3.港口贸易商库存显著提升。过去两年焦炭涨价的驱动不同，2016年是来源于焦煤的供应紧张，2017年是由于需求端的利好或者说依靠的是分享钢厂的超额利润，焦炭自身的供需矛盾并不突出。这意味着如果焦炭需要在2017年的基础上上行，需要钢厂的利润继续上平台。在干熄焦全面铺开等问题落地前，焦炭的上行只能依靠钢材的向上突破。从钢材市场看，由于节前过于乐观的心态，社会库存位于高位，钢材的产量也较2017年非限产季有较大的提升，导致钢材现货出货为主，价格走势疲弱。
从产业库存看，年后焦化厂低库存的情况类似于年前的钢厂，市场对于3月15号复产的过度乐观，使得焦化厂库存被搬空，造成了上游供需形势良好的错觉。本轮下游钢厂环节和贸易商环节有足够的博弈筹码，这些筹码从2017年12月份就开始累积，当前已经进入需要兑现的阶段，在这批筹码兑现结束，产业库存消化结束之前，焦炭现货的上行会极为艰难，也就是说阶段性顶部已出现。
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