2018年6月21日-22日，“2018年(第三届)中国钢铁金融衍生品国际大会”将在上海浦东香格里拉大酒店（上海市浦东新区富城路33号）盛大开幕。
21日下午14点，大会同期活动之2018年铁合金产业金融论坛—郑州商品交易所专场于浦东香格里拉酒店浦江楼二楼上海厅率先召开，当天嘉宾云集，干货满满，下面是小编为大家奉上的精彩干货，看重量级专家如何解读宏观经济、评点产业风云。
永安期货宏观分析师王鹏阐述宏观经济分析与大宗商品价格展望：
债券和股票，从定价理论角度，利率均与价格负相关。其中，美国联邦基金利率与债券收益率相关性较强，美国联邦基金利率上升将使得标普500出现调整。此外，美国联邦基金利率与标普500市盈率也有负相关性。中国市场利率与债券收益率相关性较强，与上证综指走势和上证综指PE相关性较弱，说明中国股票价格走势更多受到其他因素的影响。利率与资产价格的市场表现主要是通过供需基本面影响的，利率到大宗商品价格主要是通过需求传导的，且分析指出，利率长期趋势下行将带来大宗商品长期牛市，自然利率趋势变化的核心因素是人口结构的变化，趋势性下行对利率的压制已经见底，经济增长的趋势开始推升利率中枢，利率大趋势正在迎来改变，货币政策回归正常状态。从利率的角度长期看，大宗商品价格可能迎来长期熊市。
消费是支撑经济增长的重要部门，未来短期可能维持；基建短期有反弹可能，中长期要等待经济压力尽显时出手；谈到房地产的长期压力与短期期待时，房地产有长期需求、刚需、以及政府调控，从目前情况来看，人口刚需特征显著，但明显减弱。
城镇化对房地产需求的支持整体渐弱，短期有支撑但在放大差异，改善需求已经体现，但居民负债对改善需求有压力。低库存成为房地产业链核心驱动因素，生产端收缩拐点可能已过，就业和收入是消费的支撑，也可能成为风险点。另外，需密切关注房地产新开工持续启动对大宗工业品价格的提振，房地产方面需要跟踪国家政策，另外谈到未来房地产公司有个坎--现金流，从逻辑推理上说，这个坎过去，结论不会太悲观。
最后，大类资产配置建议是，债券估值中短期变动不大，长期继续高估，与历史均值比较，目前10年债收益率继续高估。与国债收益率相比，股票上证50和沪深300比较不错。5月大宗商品收益下降，工业品下行比较明显。6月测算结果显示，金属板块吸引力最强，建议关注金属板块。
郑州商品交易所非农产品部经理袁伟杰介绍铁合金期货运行情况：
铁合金由铁炼成钢过程中，用量少，但不可或缺。就硅锰、硅铁产供销情况进行简单分析介绍之外，还表示引起价格变动的有政策因素，以及下游需求、黑色系价格联动。
仓单细节方面，有仓当非通用，仓单有效期和仓单用途。仓当非通用是指买方只能到仓单载明的仓库或厂库提货，其中仓库仓单为提货制，厂库为送货制。送货地点为指定交割仓库或协商地点。客户可以与厂库协商交割货物规格、品质以及送货地点。
铁合金期货特点有产业链条长，合约规则简单，交割品级确定以及交割区域集中。近期交割单位稍作修改，交割单位由35吨改为5吨，自1901合约开始施行。另外，锰硅厂库仓单由原来的每年2、6、10月退出，修改为每年10月退出，与锰硅仓库仓单有效期一致，该仓单自新仓单年度施行（已施行）。硅铁仓库入库日期要求由30天以内改为90天以内。厂库交割流程细节有得到优化，《提货通知单》由开出10个工作日内到厂库办理提货手续，改为开出20个工作日内到仓库或厂库办理提货手续。
近期运行情况来看，硅铁成交持仓显著增加，锰硅成交持仓趋于稳定。硅铁客户数量显著增多，硅铁期货2018年1-5月，每月参与交易客户数量平均超4万个。锰硅客户数量较为稳定，2018年1-5月，每月参与交易客户数量平均3.1万个。另外，法人持仓占比趋于稳定，价格发现功能良好，就成功交割经验而言，合金企业、贸易商、钢厂、机构种类全覆盖。
上海钢联硅锰分析师査佐栋发布及解读2018年Mysteel硅锰半年报：
2018年锰矿原料涨幅高于硅锰均值，硅锰价格虽高，但厂家利润一般，3月甚至出现亏损，锰矿底部价格上抬、生产厂家底部成本上升、但产品涨幅未及原料。同时，2017年锰合金厂的稳定盈利，使得南北较多关停厂家复工，对于锰矿需求逐步上扬，2018年 2-3月南非矿进口减量，导致价格出现明显异动，带动其他矿种价格联涨，UMK南非矿对华报价持续走高，较多商家不得不接手高价矿，给2季度商家经营埋下隐患。
而从2季度表现来看，随着硅锰价格的小幅回落，锰矿跌势更为严重，导致了锰矿商家整体盈利不佳的现状。回顾来看，基本2018上半年硅锰合金走势可以概括为环保成常态、钢厂需求北弱南强、矿价大幅涨跌、硅锰价升利减、供应增加，价格承压。
纵观硅锰行业，虽总体产量占比大，但价格仍易受下游钢厂定价、锰矿、电费等因素影响，目前钢厂利润仍达到800元/吨到900元/吨，内地大约在500-800元/吨之间，电炉生产利润则在200-400元/吨之间，高利润刺激下，钢厂生产积极性不减，产量仍有释放空间，钢厂利润较好，增产意愿较为强烈，但由于对中长期钢市不看好的情况下，大幅上涨概率较低，预计钢价震荡偏强。另外，南方和北方硅锰产区均有可能将华东钢厂成为后期争夺点。
就2018年下半年来看，硅锰新开工仍偏多，贵州地区将有几家新增投产，进口锰矿供应大概率维持增加，锰矿价格仍有大幅波动可能，而下半年钢材新标准，利好锰用量，环保普查成常态，小企业退出 ，暂能缓解供需矛盾，南北形成规模化产业，近几年盈利颇丰，扛价格，减产力度可能不及预期，硅锰后期价格最关键的仍是解决供大于求的问题。
永安期货黑色分析师陈涛对近期双硅期货基本面看法：
硅铁方面，近期现货小幅持稳，75B硅铁现货出厂报价6300-6400元/吨，6月钢厂到厂承兑价在7000元/吨。从上游和利润方面看，根据区域不同，电费在0.29-0.45元/度之间，成本构成差异较大。硅石和电极糊等虽然成本构成不高，但对生产影响较大，成本预估5602.5元/吨，利润相对较高，盘面升水200。高利润导致供应增加，产量维持高位。国内价格低于国外价格，从3月开始出口好转，出口增加。
就需求来说，18年粗钢利润维持高位，粗钢产量维持高位，对硅铁需求保持旺盛。另外，金属镁产量近期恢复比较明显，金属镁价格比较坚挺，月均需要硅铁7-7.7万吨。出口方面，由于3月份国内外价格倒挂，出口量明显增加，7万吨金属镁出口缓解了国内过剩的矛盾。
近期需关注的是青海地区供应增量，上合峰会结束后钢厂进行补库，还需关注出口情况。受环保影响，高利润下后期供应会有增加，盘面小幅升水，短期现货有所走弱，盘面随现货走弱，建议逢高做空，但警惕环保加码对供应端的影响。
硅锰方面，受内蒙环保影响，现货回暖。从供需来看，环保导致供应偏紧，而需求端需关注钢厂复产，短期供需偏紧，待环保结束后供应恢复会有过剩。虽然上游锰矿港口库存相对偏高，但近期硅锰大幅上涨，导致锰矿贸易商提涨矿石价格。从盘面估值来看，盘面平水，利润中性偏高。他还强调，后期需关注环保结束后的供应恢复，以及需求复苏情况；环保短期带动现货上涨，环保结束后高利润会导致供应恢复，短期供需偏紧，环保结束后供应恢复会有过剩，锰硅整体短多长空。
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