上海五创投资管理公司总经理 许哲
2018年6月21-22日，“2018（第三届）中国钢铁金融衍生品国际大会”将在上海浦东香格里拉盛大开幕。21日下午14时，大会同期活动之“铁矿石期权应用与实操”专场率先于浦东香格里拉酒店蒲江楼北京厅率先召开。
本次同期活动的主题为“铁矿石期权应用与实操“，上海五创投资管理公司总经理许哲介绍新加坡交易所铁矿石期权及商品期权基础理论。
许哲指出，期权近年来受关注度不断提高，个人认为期权和期货没有优劣之分，都是一种方式。期权的定义即为在约定的未来日期，与交易方约定价格进行买卖。期权即行使未来的权力，没有对等的义务，但需支付相应的期权费用，期权费用与波动率相关，波动率越高，期权费越低；波动率越低，期权费越高。
许哲指出，由于期权是有时间价值的，随着时间的流逝，期权是跌值的。所以不能简单地与期货相比，末日期权具有极高的投机性，时间价值极高。
期权最核心的是波动率，同时买入看涨和看跌期权，当价格大幅上涨的时候，看涨可以履约，看跌可以放弃履约；而当价格大幅下跌的时候，可以执行看跌期权，放弃看涨期权的行权。在价格大幅波动的时候，期权的收益是相当稳定的，但同时要支付所有合约的期权费。期权的价格与商品的波动率相关，当波动率低的时候，做多波动率是非常不错的投机行为。
接下来，许哲老师表示期权的维度具有多面性，期权的波动率呈现的是曲面图，不同到期日的期权价格是不同的，整个完整的期权价格呈现的不是一个价格，而是一个面。当波动率曲面呈现出明显的高点和低点时，则是非常好的投机机会。许哲同时指出期权的波动率没有预测的功能，首先市场本身具有波动，并非一成不变，投资者要理性利用期权这一工具。同时作为期权的买方和卖方，利用价差交易，该方式下风险和收益都是有限的。对于趋势投机者来说，最怕的是反复止损，可以利用期权反复建立价差组合。
最后，许哲对期权几个特性总结如下，期权是有时间价值的，时间越长的期权，价值越高，同时期权拥有损失有限的特性。同时许哲老师强调了期权的套保功能，卖出看涨期权来卖货，卖出看跌期权来买货，买入看涨期权来锁定成本，买入看跌期权来为价格做保险。对于现货商以及贸易商来说，期权能够带来更灵活的交易和投资方式。
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