京津冀卷板市场回顾与展望

  一、京津冀三地市场价格全线下跌

表一：京津冀板材市场价格一览表          数据来源：钢联数据

2018年已经过半，钢价基本处于高位震荡，随着库存的回升，传统淡季的不期而遇，未来钢价承压下行的风险增大。从表一不难看出，六月份京津冀地区板材市场价格经历了先小涨后跌的震荡态势，主要受制于端午节期间中美贸易战情绪及整体宏观环境影响从月中之后全线步入了下滑渠道，热卷普遍降幅在60元/吨，中板降幅在50元/吨。

二、库存拐点已现

表二：京津冀社会库存一览表        数据来源：钢联数据

据Mysteel调研数据显示本周华北地区30.78万吨，环比增加0.58万吨，同比减少11.42万吨。热卷库存已经连续两周转降为增，京津冀地区虽然增幅不明显，但是同前几周相比降幅已经大大收窄，并且有了增库的趋势。相对去年同期库存仍然处于低位，供需处于基本平衡，对市场仍有支撑。

三、热卷利润虽缩水但仍可观

图一：热轧卷板毛利走势图         数据来源：钢联数据

据Mysteel数据显示，热轧卷板毛利从年初至今仍然处于千元之上，在高利润的驱使下，钢厂马不停蹄的生产，检修计划也没有如期进行，导致投放量相对增加。但这并没有对华北市场造成影响，而华东，华南地区相对偏弱。同时由于国内价格偏高，国内外价差出现倒挂，对于出口造成较大影响，钢厂近期以国内消化为主。加之中美贸易战的发酵，不确定因素太多，国际经济不明朗，市场操作偏谨慎。

四、七月份京津冀地区板材市场展望

【钢厂方面】从大钢厂出台的七月份指导价不难看出，还是以涨价为主，具体情况如下：

表三：7月份大钢厂价格政策

【供应方面】据Mysteel调研显示，本周京津冀钢厂热轧卷板生产线开工率95.83%，较上周持平。除有一条轧线检修外，其余23条轧线均正常生产，暂时无检修计划。归结于当下钢厂利润仍可观，生产积极性不减，产能利用率91.42%，高位不下。

【库存方面】据Mysteel调研数据显示，本周华北地区30.78万吨，环比增加0.58万吨，同比减少11.42万吨。库存已经连续两周出现了增加，但是增幅并不明显加之同期相比库存仍处于低位，短期供大于求的矛盾很难显现。

【需求方面】在房地产韧性较强、基础建设仍存在良性发展空间、加之制造业稳步发展，钢材需求存在支撑。对于卷板的终端家电产业尽管仍有部分产量和销量没有实现增长或增速趋缓，个别品类存在库存上升，但家电行业经济运行质量总体健康。

【宏观方面】目前中美贸易战白热化，不确定因素导致金融市场为了规避风险，都谨慎操作。特别是6-7月份中美关系的关键时刻，而在此时美国进行了连续7次加息，央行迫于市场的资金流动性实行了第二次降准。因此7月份或因中美关系的进一步演变而出现利空。

对于7月份钢材市场看空情绪较浓，加之库存拐点着实助长了市场的看空情绪。但是对于卷板市场，判定跌势恐为时尚早。当前库存明显偏低，市场现货资源相对偏紧的局面短期仍有延续，对价格无非是一种支撑。传统淡季不期而遇，但下游成交情况，华北地区除了地区分化较明显，成交量依然维持正常水平。笔者预计短期京津冀地区价格或有松动，但下行空间有限。

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