内外矿价差扩大 铁矿石能否突破60美元？▏Mysteel专访

背景：9月以来，进口铁矿石市场震荡上行，内外矿平均价差进一步扩大。一方面，海外矿山发货量并未明显增加，港口铁矿石库存低位运行。另一方面，河北等地钢厂高炉陆续复产，港口疏港量不断增加，铁矿石市场供需改善。国庆临近，进口矿市场是否还有上涨空间，前期供大于求格局会出现新变化吗？

本期我们邀请到Mysteel铁矿石事业部副经理支海蕾，来听听她的观点——

Mysteel分析师 支海蕾 核心观点

1、总体而言，今年四大矿山的供应都在增加，但是淡水河谷发往中国的量有所减少，印度、伊朗发运也有所减少，导致前8个月我国进口铁矿微减。7、8月澳洲高品矿供应有所减少，我网调研港口铁矿石库存中高品澳矿的占比下降。

2、我网调研，1-8月国内矿山铁精粉产量在1.62亿吨左右，全年铁精粉产量在2.5亿吨。

3、国内矿山受到环保影响产能利用率数据下降，海外矿山供应扩张主要来自淡水河谷，按照年初时候统计，巴西矿山有2000万吨供应增量，澳洲主要矿山增量2500万吨左右，但是澳洲增量在上半年体现明显，而巴西增量则从下半年才刚刚体现。

4、10月开始力拓为了完成全年发运计划会增加发货量，而采暖季政策也将陆续落地。预计最迟在11月初左右，铁矿石将出现累库。

5、短期矿价较难突破70美元/吨。如果没有出现长假前集中补库，那么钢厂对后市并不看好，价格可能下跌。中长期预计价格维持窄幅波动，如果在11月出现累库情况，对价格会有一定影响。

▍以下是采访实录：

▶小编：前8个月我国进口铁矿微减，海外供应是否有减少趋势？近期高低矿供应如何？前个8月国产铁精粉产量多少，预计全年能达到多少？

支海蕾：总体而言，今年四大矿山的供应都在增加，但是淡水河谷发往中国的量有所减少，去年淡水河谷发往中国占总发运量的64%，今年下降到57%，因此也导致了今年很长一段时间内巴西粉矿高溢价。其他铁矿石进口地区，如印度方面，由于政策原因，果阿邦的资源进口基本没有了；伊朗方面则受到经济制裁影响，从年中开始铁矿发货量减少。种种因素影响下，前8个月我国进口铁矿砂7.1亿吨，同比减少0.5%。

1到6月份，高品矿供应较为稳定，但7、8月澳洲发运出现回落，“两拓”都存在港口、泊位、铁路检修情况，我网调研港口铁矿石库存中高品澳矿的占比下降。

我网调研，1-8月国内矿山铁精粉产量在1.62亿吨左右，全年铁精粉产量在2.5亿吨。

▶小编：目前国内外矿山供应扩张情况如何？成本是否还有下降空间？

支海蕾：国内矿山受到环保影响产能利用率数据下降，我网调研本期（9月14日）全国266座矿山产能利用率64%，比上一期（8月31日）下降了7%。从6月开始，国内矿山产量有所复苏，因为6月国内矿山企业的检查方案有了一定调整，部分旧有矿山可以有条件开放。目前为了达到环保规范，国内矿山成本一直在上升。

今年海外矿山供应扩张主要来自淡水河谷，澳洲的供应只有罗伊山增量，按照年初时候统计，巴西矿山有2000万吨供应增量，澳洲主要矿山增量2500万吨左右，但是澳洲增量在上半年体现明显，而巴西增量则从下半年才刚刚体现。

海外矿山这几年成本同样很难有下降空间。

首先，国外矿山按照CFR（矿山成本+海运成本）价格结算，今年海运费总体高于去年，近期原油价格上涨可能带动海运成本上浮；

第二，澳元兑美元汇率持续贬值；

第三，多个国外矿山存在工人罢工情况，矿山本身人力成本增加，同时也投入了一定智能化设备等等，因此国外矿山也面临一定成本压力。

（美元强势导致2018年1月底之后澳元美元汇率一路走低）

▶小编：近期铁矿石港口库存持续低位，原因何在？四季度会出现累库吗？

支海蕾：供应方面，澳洲发运近期同环比均有下降，巴西则出现了一些工人罢工和检修情况；需求方面，8月下旬国内生铁产量2161.62万吨，环比8月中旬增加10.2%，供略小于求。

而四季度，尤其从10月份开始，力拓为了完成全年发运计划会增加发货量，包括淡水河谷在内的其他矿山发运依然维持高位。10月，采暖季政策也将陆续落地。预计最迟在11月初左右，铁矿石将出现累库。

▶小编：九月份内外矿的价差有所扩大原因何在？各品种溢价情况如何？

支海蕾：近期唐山65%铁精粉价格上涨比较快。国外卡粉溢价非常高，相对来说国内铁精粉性价比更高，替代性也更强。钢厂高利润情况下，追求高效产出，国内高品铁精粉的需求量增加，价格上涨，内外矿价差扩大。

现在各品种溢价处于平稳状态。前段时间球团溢价直线上涨，拉动了块矿涨价。但球团价格高位后，已经连续两周没有发生很大变化，虽然球团价格不会有非常明显的回归，但市场询盘非常少，处于“有价无市”的状态。

▶小编：后期供需怎么看？矿价怎么看？

支海蕾：今年铁矿石价格一直在70美金/吨不到的水平上下波动，且一直没有突破70美金，短期来看也较难突破。现在比较关注长假前集中补库有没有可能出现，如果没有出现，那么意味着钢厂对后市并不看好，价格可能下跌。

目前钢厂铁矿石库存还维持高位，本周我网调研进口矿平均可用天数为27天，是相对满负荷生产的水平，如果算上采暖季限产预期，钢厂实际库存可用天数更高一些。而且据我们了解，许多钢厂多备烧结矿，烧结矿库存同样处于较高的位置，所以对铁矿石短期需求并不是很看好。

中长期来看，预计四季度铁矿石价格维持窄幅波动，如果在11月出现累库情况，对价格会有一定影响。

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