闫建涛：石油行业何时走出本轮周期？

2018年12月12日，“2018第一届中国能源化工市场论坛暨2019展望”在上海圣诺亚皇冠假日酒店隆重召开。12日大会上，山东隆众资讯副总兼首席战略官闫建涛作了题为《石油行业何时走出本轮周期？》的主题演讲。

山东隆众资讯副总兼首席战略官 闫建涛

山东隆众资讯副总兼首席战略官闫建涛表示，石油行业何时走出本轮周期，可以通过很多指标和因素来看。首先，经济、人口是驱动石油需求最重要的两个因素，经济的未来发展推动石油需求的增长，这张图，蓝色0.27、0.23，指2016-2040年石油需求大家的预测怎么样，日本IEEJ、XOM、EA、IXS、OPEC、CNPC、BP、IEA、Statoil，不管是哪家预测，石油需求都是增长。

石油需求和GDP的关系，GDP增速在近期表现为GDP增速百分之五六十往往是石油需求增速，中国GDP百分之六点多增长，石油增长应该是百分之三点多，2017年石油增速近百分之七点。

从1965-2017年石油需求增速是多少？红线是65-17年石油需求增速1.29百万桶/日。最右边两个柱子负的，08、09，油价高位的时候，石油需求增速负。说明每天石油需求增速一百万桶非常健康，2015年全球石油需求增速每天200万桶，近期每天石油需求增速140-170万桶，这是为什么支撑油价往上走的主要原因之一。

2017年中国石油需求增速近7%，18年OPEC预测全球石油需求每天是150万桶，我个人认为140-175万桶，18年之后石油需求增量往下走，会影响油价。

全球供应在逐步增加，非欧佩克占到全球供应的60%，这是全球前二十个产油国石油供应。每天美国1200万桶，沙特1200万桶，俄罗斯1200万桶，三个国家把全球九千万桶当中30%拿走。伊朗伊拉克拿走另外一千万桶加拿大、阿联酋拿一千万万桶，中国、科威特拿走将近一千万桶，全球石油产量的90%的水平被前二十个国家拿走。这些国家很多地缘政治风险高，对油价影响相对比较大。
美国天然气液主要做化工原料，蓝色是乙烷，上面是丙烷、丁烷、天然气油，做化工原料每天达到两百多万桶，而整个中国产量不到四百万桶。美国乙烯原料构成，来自于乙烷、丙烷、丁烷、柴油、石脑油，石脑油占比越来越少。

未来化工需求，ExxonMobil展望，化工需求来源2040年，化工需求来是石脑油，第二来自于天然气液，天然气液未来的走势包括对中国的进口量怎么样会影响石油行业，包括化工行业未来的发展。

库存，石油储备相当的净进口天数，正常情况下石油需求增速应该是经济增速百分之五六十，石油需求增速在GDP百分之六七的情况下应该是百分之三四，2017年石油增速达到7%，很大原因中国战略储备在净储，未来战略储备的发展会影响油价。

能源替代竞争，新能源风能核能太阳能，跟石油天然气煤炭竞争体现方式是通过电气化竞争，这是美国，左边是供应，右边是需求，全球每天九千六九千七百万桶，美国两千万桶，我们是一千三百万桶，他两千万桶里石油71%是用于交通行业，交通用能92%来自于石油，交通用能3%来自于天然气，交通用能5%来自于可再生能源的电，供应端是互相竞争，需求端也是互相竞争。我们所面临能源化工行业在替代竞争中来看。

还有价格竞争，2016年发改委降的七毛钱天然气价格之后，按照热值计算，煤炭在中国3.2美元，燃油21.7，汽油24.8，说明在中国煤炭不但多，而且经济性非常有优势。
全球能源竞争格局，石油从历史高位的50%降到2035年20%，煤炭从40%不到水平降到20%多，天然气从不到20%升到27%左右。最右边石油到235年29%，天然气26%，煤炭是25%，核能5%，水电7%，可再生9%。基本三三分制。

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