2018第一届中国能源化工市场论坛暨2019展望—沥青分论坛干货

2018年12月11-12日，由中国石油和化工工业联合会、上海钢联电子商务股份有限公司以及山东隆众信息技术有限公司主办，上海期货交易所、上海国际能源交易中心协办的“2018第一届中国能源化工市场论坛暨2019展望”在上海圣诺亚皇冠假日酒店隆重召开。

12月12日，3位重量级专家分别围绕交通投资建设和产业金融以及行业大数据等方面展开演讲，下面小编为大家奉上大会的精彩干货：

国家发改委综合运输研究所副所长李连成：我国公路建设发展现状与未来趋势

截至2017年底，全国公路总里程477.35万公里。高速公路13.65公里，一级公路10.5万公里。农村公路里程400.93万公里，其中县道55.07万公里，乡道115.77万公里，村道230.08万公里。他讲到，公路建设成就的动力一方面是供给，另一方面是需求。其贷修路、收费还贷、多元投融资、车辆购置附加费、养路费燃油税款等均是动力来源。

现阶段交通运输能力已基本适应经济社会发展的要求，交通供需总量之间的矛盾已不再是交通发展面临的主要问题和矛盾。在综合运输体系中，公路适应发展较突出，但运输需求仍然旺盛，公路交通量仍保持较高增速。

宏观影响因素发展趋势，如经济发展、产业结构、居民收入、对外开放、科学技术等。另外，交通现代化的特征要求、汽车数量的增长、汽车数量的增长、投资融资能力的影响也是一大重要方面。

对于国家高速公路未来建设规模，国家将有序发展作为推进地方高速公路建设的主基调，在用地、资金补助、审批等方面均制定了限制性政策。预计到2030年，我国高速公路在20万公里左右。远期，高速公路还有6万公里以上的建设需求以及既有通道的提质升级。近期，公路仍然保持较高的投资规模。

中国石化炼油销售有限公司价格主管王萍：中国将逐步由沥青纯进口国向沥青进口+出口国转变

国内沥青主要来源地方炼厂、中石化、中石油、中海油以及进口沥青。近年来，地方炼厂产量占比逐年提升，2017年雄踞榜首，年销量为903.4万吨，其他归属来源年销量分别为799.8万吨、664.0万吨、254.1万吨、503.8万吨。

2018年1-7月份与2017年1-7月份同比，三种基准原油价格上涨26.9%，沥青均价上涨15.1%，低于原油涨幅11.8个百分点。1-10月同比，三种基准原油人民币价格上涨33.1%，沥青均价上涨22.6%，低于原油涨幅10.5个百分点。

近年来沥青市场格局、市场规律等出现新变化新特点，国内沥青生产企业供应能力超出市场需求，优胜劣汰将是必然趋势，且沥青期货市场对现货市场已产生重要影响作用。未来一段时间内沥青需求将在高位保持，将从原来以新建道路为主逐步向养护+新建并举的模式转变；另外随着国家“一带一路”政策深入进行，沥青行业走出去将成为沥青需求的最重要的增长点，中国将逐步由沥青纯进口国向沥青进口+出口国转变。

宏源期货能化分析师朱子悦：期货是企业定价创新、营销创新的最佳工具

在经济新常态下，企业面临创新、可持续发展、抗风险能力等问题，企业无法改变大宗商品贸易的定价模式但参与期货市场是管理价格风险的重要途径。而期货市场的套期保值和价格发现功能就提供了企业创新定价、营销的途径。

沥青期货交易活跃，对现货的价格影响越来越大。最高单日交易量达到200万手，折合2000万吨。基差有均值回归特征，临近交割期货价格向现货价格回归。

沥青业务期现结合的主要策略有以下几点：套期保值、期现及月间套利、跨品种/市场套利、远期锁价、买入或卖出交割、期货转现货等。

期现套利核心是基差，基差有一个合理的范围，超过这个范围则出现套利机会。

若现货贴水期货的幅度较大，那未来贴水会修复，结构甚至转为升水，因而选择多现货、空期货。

若现货升水期货幅度较大，那未来升水会回归，结构可能转为贴水，因而选择空现货、多期货。

以今年10月后基差回归的情况看，沥青期货跟随原油大跌，而现货在需求旺季相对抗跌，因此基差拉大；而展望未来，11月沥青进入需求淡季，供需逐步下滑，盘面支撑力度减弱，原油则在供应增加、需求因经济下行放缓的背景下有继续走弱的趋势，因此预计现货将下跌，带动基差回归，建议买期货而卖现货，做空基差。

期现的结合离不开对于宏观面和行业基本面的研究，只有立足于研究，并结合企业自身情况，合理使用衍生品工具，才能有效的规避市场风险。

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