2018年12月13日，由东海期货有限责任公司主办，上海钢联电子商务股份有限公司“我的农产品网”承办的“2019年东海期货上海棉花趋势研讨会”在上海国丰酒店隆重举行。作为“2019（第一届）上海大宗商品周”活动的重要组成板块，本届会议将对棉花2019年发展进行全方位、多角度的深入解读。
会议上，东海期货期权部副总经理曾凯分享了题为“棉花期权交易规则及应用”的演讲。
东海期货期权部副总经理 曾凯
曾凯首先介绍了期权的场内交易规则，期权是一种合约，是买卖双方关于未来某种权利的协议。期权多头是支付权利金后，只有权利，没有义务；期权空头是收取权利金，只有义务，没有权利。期权协议要素包括买卖双方、约定的权利、约定期限、执行价格、约定交易数量和期权价格（权利金）期初价格、执行价格、约定期限、波动率、无风险利率。
接下来，曾凯介绍了期权在投资和套保中的应用，期权套保可以配合期货或现货头寸，用建立期权头寸的收益，弥补现（期）货可能出现的损失，达到锁定或降低价格风险的目的。期权套保的本质就是风险对冲、风险转移。
相对于传统模式，期权给套保提供了新的选择，买期权就是买保险。曾凯分享了一些棉花场内期权合约设计案例模式，也提出了期权套保需要注意的一些问题，贸易商通过承诺下跌补偿方式，促进下游企业提前购买，促进贸易量提升。纺织企业通过承诺合适的价格向棉农采取订单方式进行合作，保证棉花的稳定供应。
最后，曾凯讲解了几类策略套期保值比较，他认为期权套保的保护力度越大，权利金越高；放弃收益越多，权利金越少。
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