2018年12月13日下午“2019（第一届）上海大宗商品周”之“2019年豆粕油脂市场展望研讨会”于上海国丰酒店举行。本次研讨会由广发期货和上海钢联我的农产品网主办，旨在回顾2018年豆粕市场运行及对经贸摩擦背景下大豆市场的分析与展望，共同探讨豆粕油脂产业的市场和机遇，对2019年豆粕油脂市场进行全方位、多角度的深入解读，助力产业链参与者提前布局2019年。
上海神凯投资管理有限公司投研总监高艳滨作了题为《2019年油粕及农产品投资机会分析》的主题演讲。
上海神凯投资管理有限公司 投研总监 高艳滨
高艳滨首先谈到农产品的供需格局，他表示，目前大豆恢复增产，2018/19年度全球七种油籽总产量恢复性增产，总产量达到5.99574亿吨。全球大豆期末库存达1.1208亿吨，再创历史纪录，同时世界三大主产国大豆产量全部增加。大豆成本与溢价，随着人均蛋白消费增长及养殖规模扩大，豆粕存在刚需。
关于豆粕需求方面，高艳滨认为，非洲猪瘟持续加剧，降低了蛋白粕消费。2018/19年度我国蛋白粕及豆粕需求量首次下降，出现负增长，明年豆粕消费或将继续下降。
高艳滨指出，2019年市场需要关注的以下几点因素：一是中美经贸摩擦两国关系直接影响到大豆等农产品进口，影响国内供应。二是关注是否有炒作题材，豆粕在蛋白供应中占比逐年攀升，厄尔尼诺现象巴西阿根廷大豆产量，这些因素不容忽视。此外，关于国内环保政策、国家临储政策、货币政策及汇率也是也是需要关注的重要因素。
油脂市场方面，高艳滨认为，目前油脂整体处于增产期，而消费表现平稳。现在油厂压榨处于亏盈边缘，油脂多空主要还要看CPI、消费和库存。2018/19年度全球豆油和棕榈油产量继续增加，菜籽油产量小幅下降，菜油已经去库存，所以操作上3-4月可以适当空油。
高艳滨还对白糖等软商品品种发表了自己的看法。他认为白糖转向平衡，国产糖供应持续增加。数据显示，产量增加38万吨左右，不过分看空，目前来看明年白糖交易是结构性的。今年玉米去库存明显，多方面刺激玉米消费，优质玉米还是不多。目前来看玉米还是偏有利的，短期可能有压力，但是长期玉米还是多头配置。鸡蛋具有季节性且短，变动频率快，养殖利润好，可能禽类养殖或弥补生猪养殖的空缺。
在具体操作和交易策略方面，高艳滨建议，首先要对交易有自我认知，要符合自己的条件状况；要注意期权现的结合，把握套利规律。
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