2018年12月14日，中国钢铁市场展望之铁矿石产业同期论坛在上海新发展亚太JW万豪酒店盛大召开。本届年会将会举行三天，14日下午同期活动——铁矿石同期论坛顺利召开。
混沌投资铁矿石高级分析师崔勤在本次同期活动上发表精彩演讲。
混沌投资铁矿石高级分析师 崔勤
崔勤首先回顾了一下2018年市场发生了什么，整体基本面是好于去年的，2018年中国铁矿石进口量整体持平，主流铁矿石增加，非主流铁矿石减少。2018年前10个月，我国进口铁矿整体减少0.5%，其中，澳洲、巴西等主流国家，累积进口量增加。原因源于传统四大矿山发运有增量。非主流国家，例如印度、伊朗等，铁矿石进口量下降。
对于澳巴发货方面，崔勤提到澳洲发货节奏不稳定。Q2力拓发货量超预期，PBF出现Al指标的品质问题。为了降低铝，Q3澳洲发货明显放缓，低于往年季节性。Q4受到BHP脱轨事故，Rio检修影响，发货量至今显著偏低，预计12月发货恢复。巴西Q1由于巴西多雨，发货量低于预期。Q2到Q3全力发货，发货量同比持续高位。Q4由于矿山年底检修，发货量环比出现逆季节性的下滑。
国内供应方面，崔勤讲到2018年国内矿减产，导致低铝货紧俏。2018年Q1，国内矿受到两会炸药管控、环保突击检查的影响，以及Q1铁矿价格大跌的不利影响，国内矿出现明显减产。从钢厂端反馈，国内精粉紧缺难买，国内矿山减产规模和幅度，Mysteel样本矿山产能利用率下降幅度。国内矿的减产，直接导致钢厂于二季度转投海外低铝资源，追捧巴西粉、非洲粉等低铝非主流品种。
随后，崔勤指出2018年表内生铁产量同比连创新高，虽然有统计局样本钢厂高炉环比增减的因素，但是全国表内日均粗钢产量达到历年最高位，不容置疑。生铁产量，自4月开始至今，同比快速增加。7月-8月唐山限产对生铁产量影响较大，但9月后高炉几乎无限产。钢厂在取暖季结束前后，通过各种提产方法，比如富氧、高品、加废钢等方式，实现了产量的超季节性的逐级递增。
关于2018年铁矿石市场的运行特点，崔勤总结了几点，取暖季限产放松，政策有所转向。铁矿石品种间库存劈叉，带来结构性机会。铁矿石价格大体区间震荡，呈现波段结构行情。目前钢材利润快速压缩，传导至铁矿石，钢材利润快速压缩后选择主动去库存，短期在钢材矛盾解决之前，虽然库存绝对值处于低位，短期仍有进一步去库存的空间。钢厂有调节配比的动作或者打算，选择性价比更高的配矿，比如金布巴、超特。
对于2019年的市场展望，崔勤总结主要特点是，供应缺乏弹性，而需求弹性较大。
2019年供应上粉矿增量有限，其它品种较多，2019年，全球海漂市场，铁矿供应进一步增加。截至2020年，海漂供应仍然持续增加。而目前来看，中国生铁产量环比由于冬季例行高炉检修，预计产量出现季节性下滑，但同比维持高位。环保限产放松的大背景下，限产执行力度打问号。后期仍要关注天气变化对限产力度的影响。当前利润水平虽然快速压缩，但仍有现金利润，钢厂缺乏主动停高炉、额外检修的意愿。钢厂调节配比的空间较大，调节配比行为对铁矿价格的影响，非常关键！
目前，受钢厂的利润情况、对钢材未来的预期、与废钢的替代、环保限产政的影响，钢厂调节配比正在进行中，多使用低于62品味的铁矿品种，优选性价比更高的金布巴、RoyHill、超特等。
最后对于2019年铁矿石基本面展望，崔勤总结，2019年铁矿供应增量，需求下滑，大方向向上，基本面弱于2018年，价格中枢下移。2019年，铁矿供应相对刚性，需求弹性巨大。倾向于钢材基本面自身出现边际改善，例如边际产量下降，出口或者国内需求回升，使得钢材解决自身矛盾，同时需重点关注铁矿需求端，一是生铁产量，因为明年环保可能还是存在变数，因为政府要在明年3月份取暖季结束后回测每个省份的污染值，这可能导致明年一季度环保政策前松后紧；另一个就是利润。此外，套利方面，由于需求下滑非常缓慢，也可以关注临近交割时的铁矿正套或基差修复的机会。
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