冬储来临，1月建筑钢材价格走势几何？

概述：总结12月份市场，投机需求表现尚可，整体需求水平一般，钢厂产量下降背景下，厂库下降，社库增加，供需基本面表现尚可，价格低位震荡。 步入1月，冬储来临，建筑钢材价格走势几何？笔者尝试通过以下角度进行分析解读。

▌一、12月主导城市价格涨跌互现，全国均价偏弱震荡。

表1：全国建筑钢材均价及主导城市价格变化

12月份国内建筑钢材均价偏弱震荡。截止29日，主要城市螺纹钢价格涨跌互现，其中上海、广州二城螺纹钢价格月环比分别下跌60元/吨，下跌60元/吨。 华北地区整体表现稍强。主要城市螺纹钢全国均价3961元/吨，月环比下跌45元/吨，线材全国均价4054元/吨，月环比下跌51元/吨。

▌二、供给分析

1、钢厂建筑钢材开工率、实际产量分析

图1：全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材开工率

Mysteel调研全国建筑钢材钢厂开工率中，螺纹钢、线材均出现回落。截止12月28日，螺纹钢开工率为71.48%，月环比回落2.29%，年同比增加1.98%；线材开工率为71.01%，月环比回落1.18%，年同比回落1.19%，整体呈现下降趋势，降幅扩大。

2、钢厂建筑钢材产量分析

图2：全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材实际周产量

Mysteel 调研全国建筑钢材钢厂产量中，螺纹钢、线材产量均出现下降。截止12月28日，螺纹钢周产量为332.93万吨，月环比下降6.28万吨，年同比增加33万吨；线材周产量为137.4万吨，月环比下降4.86万吨，年同比增加3万吨。 纵观全月，产量表现整体回落趋势，但同比产量水平依旧偏高。

3、钢厂建筑钢材库存分析

图3：全国建筑钢材钢厂建筑钢材库存

Mysteel统计建筑钢材库存总量为244.16万吨，月环比减少36.50万吨，年同比减少23.67万吨；其中螺纹钢库存189.64万吨，月环比减少18.75万吨，年同比减少23.82万吨；线材库存54.52万吨，月环比减少17.75万吨，年同比增加0.15万吨。 12月份钢厂产量出现下降，同时投机需求出现，厂库在淡季不增反降。

▌三、市场库存分析

图4：Mysteel国内建筑钢材库存

Mysteel统计建筑钢材库存总量为422.13万吨，月环比增加27.47万吨，年同比增加0.93万吨；其中螺纹钢库存314.91万吨，月环比增加19.83万吨，年同比减少3.46万吨；线材库存107.22万吨，月环比增加7.64万吨，年同比增加4.39万吨。 投机需求相对终端需求更为旺盛，市场库存出现累积。

▌四、需求分析

表2：Mysteel成交量统计

Mysteel统计12月份全国日均成交量为15.80万吨，月环比下降3.70%，年同比增加0.69%。分区域来看，除华南、西南、中南需求情况尚可以外，其余地区成交均出现了明显萎缩，其中东北、西北受跌价及季节因素影响，成交分别减少42.94%和43.36%。

图5：Mysteel量价对比图

▌五、出口分析

据海关总署统计，2018年11月份我国钢材出口529.8万吨，环比下降20.20万吨，降幅为3.67%；1-11月累计出口钢材6377.8万吨，去年同期为6975.1万吨，同比下降8.6%。

具体市场情况来看，随着11月份国内整体钢价大幅下挫，钢厂出口FOB报价也出现大幅下跌，钢厂订单情况也有所回暖。从近期出口价格来看，国内螺纹钢出口FOB报在475美元/吨左右，热卷FOB报在490美元/吨左右，Q235方钢FOB报在466美元/吨左右，报价普遍较上月回落。 随着年关将至，国内下游需求将步入冰点，钢厂出口意愿增加，同时中美贸易战缓和也一定程度利于钢材出口。综合来看，预计后期我国钢材出口或将出现回暖。

▌六、成本分析

图6：螺纹钢生产成本及利润

截止12月29日，高炉厂螺纹钢生产成本为3470元/吨，电炉厂生产成本位3642元/吨，当前市场螺纹钢销售均价为3961元/吨，利润较11月份稍有扩大。1月份为冬储季，钢厂出货为主，预计利润将小幅波动。

▌总结：

纵观12月份，供需格局环比明显改善，库存仍处低位，生产利润低位持稳，整体风险可控。即将迎来新年，市场也将逐步进入冬储期，由于在12月份并未出现明显的冬储情绪，投机情绪时隐时现， 预计1月份两者均将出现回升，供需关系仍将进一步改善，价格底部支撑较强，建筑钢材价格或呈偏强震荡态势运行，下跌空间有限。