逼2017年高点！铁矿石价格还能高歌猛进吗？

我的钢铁 ：铁矿石主力合约已经逼近2017年高点，钢厂利润却被高企的原料价格蚕食，对此钢厂如何应对？铁矿石还能继续高歌猛进吗？

本期我们邀请到我的钢铁铁矿石分析师俞晨，来听听他怎么说——

核心观点：

1、近期澳洲的发运恢复到正常水平，部分矿山临近财年底出现冲量。巴西的发运因雨季和检修影响仍处于偏低状态，后期如恢复到计划保底量，周均发运将达到660万吨。

2、预计6月港口铁矿石库存去化放缓，下旬或开始累库。

3、目前螺纹钢吨钢毛利大约300元-400元，钢厂采取铁矿石低库存策略，对铁矿石现货采购的依赖性加强，近期成交表现较好。

4、今年内矿价格相对外矿有优势，产量也有所增加，因此钢厂球团配比处在高位。

5、前期供需矛盾已经体现在盘面价格上，预计整体价格波动趋于平缓。未来需要关注两点，一是钢材产量持续高位，进入淡季之后需求是否减弱导致钢厂减产；二是7月之后矿山例行检修是否导致供应偏紧。

以下是采访实录：

?小编： 近期澳、巴的发运情况如何？

俞晨： Mysteel运量数据显示，上周（5月13日-5月19日）澳洲巴西发运总量2204.4万吨，环比上周增127.7万吨。其中，澳洲发货总量1702.7万吨，环比上周增169.3万吨 ，澳洲发往中国量 1458.5万吨，环比上周增223.4万吨；巴西铁矿石发货总量为501.7万吨，环比减少41.6万吨。

澳洲的发运恢复到中等偏上水平，BHP和FMG的财年在6月底，因此有冲量。 如果没有突发事件，澳洲发运会维持目前状态。

巴西的发运处于偏低状态。由于前期事故和雨季持续时间超预期等因素，近期发运量仍处于低位， 后期如恢复到计划保底量，周均发运将达到660万吨。

? 小编： 6月港口铁矿石是否继续去化？ 港口库存累积会出现在什么时间？

俞晨： 总体而言，预计6月港口铁矿石库存去化放缓，下旬开始累库。

3、4月巴西受雨季影响发运低，对应5月到6月这段时间到港量偏低。 近期到港情况不理想，均在1700万吨左右，低于今年1900万吨均值的到港量。

这几周澳洲发运开始恢复了，且发往中国量明显增加，后期巴西发运也有望恢复正常水平，因而6月中下旬之后的到港情况或有好转。 在需求无较大提升空间的情况下，6月下旬之后出现铁矿石港口累库概率较大。

? 小编： 钢厂对原料价格高企会采取什么策略？

俞晨： 根据我们测算，目前螺纹钢吨钢毛利大约300元-400元上下，加上铁矿价格达到近五年来的高位，因此钢厂还是倾向于维持低库存策略，可以看到钢厂铁矿石可用天数在过完节之后一直处于较低水平。但低库存策略同样导致钢厂对于现货采购的依赖性有所加强，近期成交表现较好。

? 小编： 随着生铁、废钢价差收窄，投机性需求是否被抑制？随着铁矿石价格上涨，钢厂对高低品矿需求有什么变化？

俞晨： 随着铁矿石价格上涨，废钢与铁水性价比逐渐接近，部分地区甚至出现废钢比铁矿便宜的情况，钢厂或增加废钢用量。

目前由于超特粉性价比较低，钢厂增加了PB粉、金布巴粉等澳粉用量。 但目前由于钢材利润较低，钢厂还是倾向于使用性价比较高的品种。 如今年内矿价格相对外矿有优势，产量也有所增加， 因此钢厂球团配比处在高位。

? 小编： 铁矿石价格短期是否有冲高回落可能？有哪些风险点值得关注？

俞晨： 铁矿石基差得到修复，前期的供需矛盾已经体现在盘面价格上，新的矛盾点暂时没有出现，预计整体价格波动趋于平缓。

未来需要关注两个风险点， 一是钢材产量持续高位，进入淡季之后需求是否减弱导致钢厂减产； 二是7月之后矿山例行检修是否导致供应偏紧。