王强：成熟的风险管理模式是将风险，资金和货物整合

2019年6月3日，Mysteel铁矿石国际市场研讨会在青岛香格里拉大酒店盛大召开。本届会议将会举行三天，3日下午同期活动——嘉吉投资钢铁产业风险管理论坛顺利召开。

嘉吉投资金属事业部大中华区战略客户总监王强在本次同期活动上发表精彩演讲。

嘉吉投资金属事业部大中华区战略客户总监王强

王强首先表示贸易商在风险市场中的发挥着重大作用，矿山，钢铁厂，钢铁最终用户每种类型的客户面临的风险是不同的，因此需求用不同的期货工具去对冲风险，所以需要深入了解产业供应链，以便在需要时收集，整合和管控风险。

对于风险的分类，他认为主要是货物流风险，信用风险，资金风险（包括融资风险），市场风险。

王强提出，解决大宗商品相关风险须深入产业链条，理解贸易流的本质是三个流，资金流，货物流和风险流。而当前市场对资金流与货物流的风险处理相对成熟，比如2010年以前，能拿到货就能避免风险，但是2010后，货物供应比较成熟，但对市场价格风险的锁定是比较难，对风险流的思考与讨论暂时不足。成熟的风险管理模式是将风险，资金和货物整合，即由核心的服务整合商来整合风险管理商，货物提供商，资金提供商，串联完整的风险包，实现服务一体化。

在市场风险的中，王强说道，实货远期市场风险可以分解成基差风险加期货风险，基差风险分解成实货相关风险而期货风险主要是绝对价格的风险。如何将实货远期合约分解成点价合约加定价机制合约的形式是我们关注的重点。

关于绝对价格套保，他认为主要是市场风险，风险偏好，及个人观点三个因素影响方案的选择。

此外，王强还分享了嘉吉金属的风险管理优势及特点，能够更深入的管理风险，有更低成本的对冲手段，能够更有效率的化解市场风险，并对影响更深入的管理风险模式的要素进行交流探讨。

更低成本的对冲手段可以通过贸易的适当金融化，挂钩现货指数的掉期产品，库存管理，利润管理，根据国内实际情况，将风险管理服务与实货结合等方式实现。而更有效率的化解市场风险主要是通过同业间市场的建立，低成本的风险转移手段的方式完成。

如何深入探讨风险因素时，王强解释道，主要是基差风险的更精细管理与识别，产业链中对超出线性的风险的识别与化解，以及上述两者的交叉与混合。

最后，王强展示了嘉吉金属部门风险管理服务的特色，包括高度定制化产品与高度标准化产品的结合，灵活的解决方案机制，灵活的货物流安排机制，深入的资金流解决方案，高水平的风险管理与化解能力，专业的产品设计与销售团队等等。

展望2019年，王强坦言，市场情况比以往任何时候都复杂，大宗商品价格也比以往任何时候波动性更强。所以合理地管理风险是必由之路。

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