2019年6月3日,Mysteel铁矿石国际市场研讨会在青岛香格里拉大酒店盛大召开。本届会议将会举行三天,3日下午同期活动——嘉吉投资钢铁产业风险管理论坛顺利召开。
嘉吉金属事业部远期交易员黄文渊本次同期活动上发表精彩演讲。
嘉吉金属事业部远期交易员黄文渊
首先,黄文渊就铁矿石远期交易四种主要的新模式进行了说明:DCE点价合约,先锁定采购,保证供给买方点价权,浮动价转固定价;点价操作,适合钢厂、贸易商;远期合约,一口价定远期采购,执行简单,锁定采购量、交货期;铁矿石现货,特点是现金结算, 没有现货交割,能轻松交易铁矿品种间价差,使用Mysteel 标的物的平均价格结算;多样化定价模型,可根据未来观点,灵活设定采购方案,可以现货交割。
随后,他针对铁矿石远期交易内容,用不同的案例来说明分享。第一点即进口利润,例如港口倒挂,想要做多进口利润,通过DCE/远期合同实现。第二种基差,DCE合约与远期基差缩窄/扩大,可以通过现货远期和盘面配合。第三种远期价差,如七八月价差不合理,例如看多七八月价差,通过嘉吉远期实现套利。第四种混合粉服务,对远月的铁含量预期有观点,提前通过远期实现。
进口利润案例分析中他表示,需要通过分析影响进口利润因素,形成观点后进行操作。如
看多:买港口现货远期合同/DCE对应合约,卖SGX合约。看空:卖港口现货远期合同,买SGX合约。
黄文渊表示品种差交易有三个优势,能直接反应港口的供与求,人民币现金结算,无需考虑现货交割,被美元货招标以及指数影响。
讲到远月升贴水以及基差交易模式,黄文渊举例说到,如近期发货因天气原因短缺:买远期合约(一口价/现货掉期),做空期货远月。远月贴水深,港口建库:卖远期合约,做多期货远月。这样的优势为在做月差正反套无需被DCE连铁交割影响,也可以选择利用现货掉期和DCE期货做基差(不交割现货)。
如果用交易定价模式操作,黄文渊认为可根据观点,制定远期灵活采购方案。这种操作模式的优势是灵活操作,损失小,设定最低损失达到利润最大化,保证在固定价收货。
黄文渊还提出了“混合粉服务”的概念,可以客户提供定制化成分服务,通过一系列的远期组合,创造预期的铁含量。
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