2019年7月4日-5日，“2019年（第四届）中国钢铁金融衍生品国际大会”于上海浦东香格里拉大酒店隆重召开。
5日下午14点，大会同期活动煤焦分会场于浦东香格里拉酒店浦江楼三楼开封厅举办，会上多位嘉宾发表精彩演讲，小编整理干货如下：
山西焦煤集团煤焦销售公司副总经济师郭黎娟：
煤焦钢产业链今天的大好形势得益于党和国家大力推进供给侧改革。煤焦钢价格由巨幅波动回归合理水平是供给侧改革的成果也象征了产业的成熟。她指出，煤焦钢产业链是普遍联系的命运共同体，上游行业要充分的考虑下游行业的情况，中国焦煤有能力、有信心、有责任为中国钢铁提供可靠的保障。
今年1-5月山西焦煤长协月度兑现率达到90%以上，符合国家有关部门的要求；月度平均兑现率达到97.1%，达到良好水平。1-5月份的新华焦煤指数中各个规格品的涨幅在33-86元/吨；中国钢价综合指数CSPI在今年上半年整体处于较为适宜的区间，下半年的CSPI的预测值是114，三季度的预测值是112，通过近五年CSPI走势进行理论推算，CSPI将在未来保持持续上升趋势。
中国的CPI和美国的PMI将保持稳中向上，宏观环境整体稳中向好。基建方面，轨道交通开工潮来临、城镇老旧小区改造等政策都将对内需形成拉动。焦煤资源方面，高强度焦煤高低硫品种的价差已经由过大向合理区间转变；山西焦煤客户的接货量和进口煤总量表现为负相关，这表明炼焦煤市场已经达到了相对平衡的水平，今年炼焦煤进口量将大概率与去年相当。
运输和环保可能会对未来的供应端造成较大的影响；需求方面则整体表现为良性发展的态势，其中，二、三线城市发展潜力正在释放，高质量发展将为广大的内陆地区带来后发优势，这些因素都将在未来提供更加稳定的煤焦钢需求，下半年的煤焦钢市场整体保持乐观态势，山西焦煤三季度的价格政策将保持二季度的价格体系与价格水平，长协价格将不作调整。
陕西东岭（集团）国内贸易焦化厂公司期现负责人宋瑞平：
2016年对于经营困难的焦化行业是特别的一年。焦炭市场在产量持续增长的前提下，价格持续攀升，使得经济效益明显改善，为转型升级提供了良好的机遇和条件。目前整个行业最大的关注点是4.3米焦炉的退出。据统计显示，2018年底全国焦化在产产能约为5.59亿吨，2019年6月底在产产能大概为5.51亿吨，在产产能减少800万吨。根据目前的政策文件，预计2020年底前焦化在产产能将缩减至约5.21亿吨，退出的产能在3000万吨左右。从数据可以看出，焦化去产能集中在后半年以及2020年。
从焦化行业负债率来看，焦化行业的深化改革依旧任重而深远。截至2019年3月，全行业资产负债率为65.37%，较2018年底下降0.29%，较2017年底下降2.43%。供给侧改革以来资产负债率峰值为2016年4月的70.23%。
焦化利润的转好，导致今年焦炭产量大幅增长，焦炭供过于求的局面越来越突出。随着后期焦炭行业产能置换的进行，后半年开始焦炭整体产能逐步回落，供应量整体或将会出现一定程度上的减少。从需求端来看，2019年我国粗钢目前产量增加较大，主要得益于高炉添加废钢的创新技术以及电炉的增量，生铁方面维持小幅增加态势，对于焦炭需求保持基本稳定状态。
后期焦化行业最大的挑战来自于政策的执行范围和焦化厂的执行力度。焦化利润在0-300之间波动，短期可能出现亏损，平均利润可能会维持在100-150之间。
大连商品交易所工业品事业部执行经理贺菲：
焦炭期货成交与持仓稳步增长，今年1-5月年内累计成交量2409.86万手，日均成交24.34万手，同比增加15.52%，日均持仓18.85万手，同比增加22.4%；焦煤期货则由于价格波动率下降，导致交投活跃度下降，今年1-5月累计成交量1153.98万手，日均成交量11.66万手，同比降低41.64%，日均持仓13.61万手，同比下降14.29%。焦煤市场需求趋于稳定，导致个人投资下降，法人客户参与增加；焦炭法人户占比与去年保持一致，处于近年的平均水平。双焦期货客户结构整体表现为健康良性发展。
在套保方面，焦炭期货套保效率稳定，处于合理区间内；焦煤期货套保效率增加，基差较去年有所增加，这可能是由于市场逐渐向新合约过渡导致的。
交割方面，双焦期货主力交割地区有转移的趋势，其中，焦炭从天津港向日照、青岛港转移，天津港交割占比下降至38%，日照港上升至23%，青岛港上升至11%，与现货趋势一致；焦煤则从天津港向唐山地区转移，京唐港交割占比43%，曹妃甸占比21%，沙河驿占比20%。贺菲强调，主力交割地区的转移对后续交割制度的优化有一定的指导意义。
即将到来的焦煤新合约主要变化是加入了热态指标的限制以及限制混煤。标准品的灰、硫指标由区间变为固定值Rmax占比可以非常好的约束混煤情况。整体来看，指标更加的接近现实存在的煤种，使得具备交割经济性的焦煤的量明显增加。
国投安信期货有限公司研究院黑色首席分析师曹颖：
假设已经限产及停产的高炉全部被列入限产任务，那么实际环比影响唐山市月度生铁产量约250万吨，折8.3万吨/天，约占全国生铁产量的3.6%。从全国的角度来看，中性评估影响焦炭日耗7万吨，乐观评估在4万吨。
房地产方面，多空因素都有，不用过于悲观；伴随着地产销售政策的触底回暖，叠加流动性的逐渐宽松，一二线城市的销售已于一季度出现回升，但整体来看地产销售只能说是不再恶化，还谈不上提振。房地产行业惯性驱动仍在，断崖式下跌不存在的。基建方面，“有钱的地方猛搞建设”是今年基建的主要方向。下半年基建同比增速仍将持续改善，但资金仍掣肘导致不可过分乐观。制造业，相对悲观，进入盘整止跌过程。
在钢厂利润允许下，钢厂原料库存策略仍以稳为主。预计三季度炼钢利润扩张较好，这导致钢厂主观上仍将以原料库存稳定甚至微增为主。考虑到原料产地端库容有限，港口运输公转铁，都会导致钢厂端原料库存较充裕成为常态。
当前焦炭市场高供应+高需求，供需基本平衡，库存结构“头轻脚重”导致焦化厂有一定挺价底气，这也是当前焦化厂降价层次不齐的原因。
展望三季度，焦炭市场的焦点在于高炉与焦炉的环保博弈，哪一端受冲击的影响更大是决定焦炭价格趋势的关键。据估算，山西省焦化限产比例需达到30%以上，才能跟唐山市高炉限产以抗衡。但在炼钢利润扩张的市场中，焦炭价格如果大幅下跌至四轮以上，如若叠加焦化环保限产，容易引发焦炭报复性反弹。
供应端，三季度煤矿受安全和环保政策的冲击有所减弱，供应环比上半年有所回升，但整体增量有限，难以达到之前水平；进口煤，考虑到下半年进口额度可能性的控制，澳洲煤增量有限，不确定因素在于蒙古煤。
需求端，钢厂、焦化厂很有可能受环保限产影响的冲击，炼焦煤市场本身的供需偏紧大概率转为供应过剩。因此炼焦煤三季度在黑色产业链利润分配中大概率居于低位，还需重点关注大庆对煤矿生产造成的影响，以及焦化后期环保限产的实际执行力度、焦煤进口政策的变化。
上海钢联煤焦事业部分析师熊超：
2019年上半年煤焦市场以震荡为主，4-6月唐山限产政策频出，但是执行力度有限，至7月开始执行导致近期双焦价格下滑，相比年初下跌5%左右。产量方面，焦炭产量增长领先于煤炭产量增长，所以近年煤炭市场偏紧情况大概率将持续。库存方面，由于下游企业有所准备，近年库存保持在健康水平。
焦煤进口方面，澳煤与蒙煤均受政策管控，减量可能性仍然偏大；结构性方面，由于近年高炉大型化趋势显著，对焦炭的强度要求逐年提高，中低硫的主焦煤资源仍然紧俏，其中中硫主焦煤性价比凸显。今年的焦炭利润水平将维持在0-300元/吨之间。在去产能方面，4.3焦炉的退出工作会在2023-2025年之间基本完成，置换的产能大概率在2021年左右投产，山西地区在今年年内退出的产能不一定是前期已退出的产能，若影响到目前的在产产能，则可能对焦炭市场造成明显的影响，这有待后期的跟踪。
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