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所以从主要价格因素的变化也能看出来它在逐渐的转变,从供应主导开始向需求主导转移,对于目前和2019年下半年的市场价格,也需要去寻觅供需关系的“轨道”如何铺垫,不妨从原材料的供需开始,再看钢材的消费力度,从而推到出未来供需走势。
▍一、铁矿石库存大降之后逐步恢复
上半年铁矿石表现最为抢眼,在钢价下跌之时亦是矿石“撑起”了钢材的成本,使得钢材市场没有继续深跌,同时也在信心上给予了钢市一定动力。不过,对于铁矿来说,上半年可谓“一波三折”,VALE矿难、飓风损坏码头等,使得矿市一度进入纷争期,随后港口库存的快速回落使得铁矿直上100美金,也达到了近几年的新高价格。
图1:进口矿(62%)指数走势
数据来源:钢联数据
从近期情况来看,目前45个港口库存也处于偏低位置,已近1.1亿吨,不过随着前期的影响逐渐消退,铁矿产量和运力都逐渐恢复,整个供应量和港口到货也会有一定增加,同时港口库存的下降幅度也会明显收窄。主要原因在于国内环保限产加大力度,不少城市因为空气质量问题被问责,这使得环保政策不得不更加严格,再加上供应量的增加,无疑会让整个港口铁矿库存逐步回升。
图2:45港口铁矿石库存(单位:万吨)
数据来源:钢联数据
▍二、钢材供应或有微幅增加
随着近几年电炉产能和产量的不断增加,整体粗钢产量也在逐步上升,这无疑也对成品材的整体供应加大了力度。虽然说环保方面对产量有一定影响,但整体的环保工艺装备水平均有明显提升,产能利用率有一定水平的提高。
图3:2017-2019年全国粗钢月产量(单位:万吨)
数据来源:钢联数据
随着利润收缩,钢厂废钢比同比有所下降,释放出的废钢用于电炉的产能利用率提升。2018年高炉有效炼铁能力10.5亿吨,电炉炼钢能力1.3亿吨,预估2019年高炉有效炼铁能力10.58亿吨,电炉炼钢能力1.45亿吨,预估2019年生铁同比增1900万吨左右,粗钢同比增长3000万吨左右。
▍三、下游整体用钢消费或微增
虽然说整体的钢材周消费量是上升的,但同时也出现了一定分化,特别是汽车行业的产销量大幅萎缩,使得板材成为了“拖后腿”的那一个,但是基建投资的增加和钢结构行业的兴起,让整体的消费量没有被拉低。从目前来看,房地产今年表现尤为亮眼,基建用钢增速提高,家电、机械行业用钢量增速将逐步放缓,汽车用钢继续下降。
另外,对于各品种来说,长材的消费依旧强劲,板材的造船和汽车行业都同比下滑的情况下,使得整个板材的消费进入低谷期。那么对于下半年的价格走势依然可能是长强板弱的趋势。
▍四、整体库存量有增量但并非处于高位
从社会库存来看,相比前几年同期是所有升高,社库加上厂库现阶段也比前几年略高,但也是近期累积起来的,整体来看总量并不高,对于5大品种的消费量来说,也略高于前几年。
图4:五大品种周社会+厂内库存(单位:万吨)
数据来源:钢联数据
对比库存和周消费量来看,整体处于微妙平衡的状态,6-7月的市场整体还是处于略有支撑状态。而且随着进入下半年的冲刺阶段,整体钢材需求有可能高于上半年。所以整体的库存可能在近期回升之后再度下降至年底。
▍五、下半年钢市几点看法
1、铁矿石经过一波“洗礼”之后,出现了势不可挡的气势,目前整体库存处于偏低状态,不过在港口和部分矿山恢复之后,整体的库存有逐渐恢复的态势,同时在钢厂利润回升之后,铁矿石的消耗量也有上升的可能。
2、钢材产量同比大幅上升的可能性很小,一方面是钢厂利润不如前两年,另一方面环保仍在持续作用,同时也需要注意建国70年大庆的影响。所以全年的整体供应量或只会微幅提升。
3、下游需求仍然会对钢材价格形成分化式的影响,房地产和基建主要对长材拉动较大,而船舶和汽车行业对板材影响更甚,所以全年整体消费来看依旧是长强板弱,所需要关注的是汽车是否还会出台强制性的刺激政策。
4、对于市场本身来说,资金和库存是需要关注的点,随着经济形势的明朗走向,整体的资金情况需要靠着政策维持,另外库存的情况不需要太过担忧,在积累几周之后还会进入震荡期,年底继续下降,总库存到春节前可能大致维持在1300万吨左右。
5、总体来看,下半年的钢价支撑点依然存在,但在临近年终可能由于需求的明显下降,使得钢价出现整体回落状态,分品种来看依然是长材强于板材。
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