由上海期货交易所与上海钢联电子商务股份有限公司（Mysteel我的钢铁网)联合主办的2019＇中国（第八届）建筑用钢产业链高峰论坛于2019年8月27日至8月28日在厦门宸洲洲际酒店隆重举行。
8月28日主题大会上，如是金融研究院研究总监杨芹芹作了《国内基建投资发展状况分析及研究》的主题演讲。
如是金融研究院研究总监杨芹芹
杨芹芹表示，上半年来，基建作为稳增长重要手段表现亮眼，但是，专项债到9月发行完毕，基建作为重要手段，受制于政府融资渠道的限制，可能存在独木难支困境。
她指出，二季度以来，经济下行压力再次凸显。二季度经济增速仅为6.2%，为09年来的十年新低。
她解释称，当经济面临下行压力时，之前的举措是稳基建，松地产组合，但是目前地产形势发生重大突变。从730政治局会议提出，不将房地产作为刺激经济手段，意味着地产作为稳增长功能的弱化。
她还指出，央行最新出台新的房地产利率调控手段，即LPR定价机制的结构性调整，是将房地产隔离在降息的受益范围之外的。降息主要是降低实体企业、制造业的成本。
她解释称，目前基建增速处在较低水平，近期有所回升，主要受到积极财政政策以及专项债发行前移、春节错位因素支持。但是，从二季度开始，对经济触底的乐观预期转变，二季度受到融资、环保的因素影响，基建增速表现出触底回升后开始回落态势。
她特别指出，目前基建融资逻辑已发生较大变化。43号文之前，城投平台是基建融资主力军。城投平台依托政府主体信用，加速发展，尤其是4万亿之后。43号文之后，基建融资模式重构，开始“堵后门、开前门”。43号文旨在剥离地方政府平台融资职能。
她预计，专项债扩容将是未来地方政府最主要融资渠道，但专项债额度今年扩容的可能性不大，节点可能在明年。
杨芹芹指出，1-7月，新增专项债券已发行78.43%，还剩4638亿，用于基建占比约为30%左右， 可用于基建部分资金约1400亿左右；假设专项债中用于基建资金有一半归属重大项目，那么可增加资本金约700亿左右；假定项目资本金平均比例为20%，杠杆5倍，可撬动新增基建投资3500亿左右；考虑到2018年基建投资总量在18万亿左右，因此额外拉动基建投资2个百分点左右。
资讯编辑：沈侃 021-26093620 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈杰 021-26093100
免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为Mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。
