2019年10月30日,2019(第十届)黑色产业链衍生品峰会暨我的钢铁网铁矿年会在厦门香格里拉大酒店盛大召开。
本届年会将会举行三天,30日下午同期活动——君弘产业系列活动之黑色产业链专场沙龙(厦门站)顺利召开。国泰君安风险管理有限公司市场经理宋羽在本次同期活动上发表精彩演讲。
国泰君安风险管理有限公司市场经理宋羽
宋羽首先对国泰君安风险管理有限公司做了简单介绍,是可以开展个股场外衍生品交易的7家期货子公司之一。利用公司多拍照和专业团队优势,提供衍生品交易、第三方风险管理咨询等新型业务,深度服务证券和期货公司客户。
他指出,自2015年首支场内期权——50ETF期权上市以来,期权市场逐渐步入快速发展时期。
此外,他用多个交易案例来说明期权的具体应用。如11月已经进入螺纹钢冬储阶段,今年贸易商冬储意愿很低,现货升水过高,接近800元/吨。但如果买RB1905看涨期权组合,明年4月中旬到期,进行虚拟冬储,优化入风险收益结构。如果到期基差收窄,虚拟冬储将比现货冬储更有优势。
最后,他提到期权风控有三大误区。一是理论上卖出期权风险无限大,但当客户持有现货多头时,做卖出看涨期权的操作。此时,风险不在上涨端,反而在下跌端。二是买入期权交易更容易,但买入期权能够获利的假设是在方向维度上判断不准确,但在时间维度上判断很准确。三是按照期权的Delta值风控,但假设卖出看涨期权头寸为100手,初始Delta只有50手,但是市场往不利方向发展,最终Delta会变成100手,相当于有100手空头。如果建仓时,按照平值Delta管控,这个时候会有大麻烦。
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