2019年10月30日，2019（第十届）黑色产业链衍生品峰会暨我的钢铁网铁矿年会在厦门香格里拉大酒店盛大召开。
本届年会将会举行三天，由大连商品交易所、上海钢联电子商务股份有限公司联合主办、厦门国贸集团股份有限公司、福建省三钢（集团）有限公司协办，共吸引国内主流钢厂、矿山、贸易商、金融机构、政府机关、行业协会等各界代表踊跃参与。
30日下午，同期活动——君弘产业系列活动之黑色产业链专场沙龙（厦门站）正式召开，主持人是国泰君安期货有限公司厦门分公司总经理傅作仁。
第一位嘉宾是国泰君安期货有限公司黑色研究总监刘秋平，她率先作题为“钢材行情展望从躁动到收敛”的演讲。她表示，2019年黑色市场除铁矿石外，其余均处于平衡市场，因而价格波动收窄。螺纹今年属于从短缺到平衡的过程。地产高韧性表现超出市场预期，测算的全品种表观消费同比增速高达5.4%。高供应是压制价格和利润的核心因素。刘秋平总结到，成本支撑首先考验短流程退出，2019年废钢低点2260元/吨，对应的短流程螺纹成本为3602元/吨。
国泰君安期货有限公司黑色研究总监刘秋平
之后，国泰君安期货有限公司煤焦研究员金韬作题为“焦炭的去和留”的演讲。他表示，市场对于价格下跌没有分歧。焦炭现货向上驱动力不足。钢厂库存高于去年同期，港口焦炭库存位于高位。市场的分歧点是区间的下沿还是趋势下跌的开始，而金韬认为焦炭正处于区间的下沿。其核心的原因在于两点，一是市场对于焦炭持续跌穿成本线缺乏想象空间，2017年6月之后，焦化厂跌破成本区间的持续性很差。二是2017年5月以来，随着中频炉退出市场，尽管期间钢材价格大幅波动，但很难看到高炉钢厂出现经济性减产，这导致对焦炭的实际需求下滑持续性有限，焦炭的需求是刚性的。
国泰君安期货有限公司煤焦研究员金韬
接下来，国泰君安期货有限公司铁矿石研究员马亮指出今年铁矿石供应量受矿难影响较大，但供应恢复速度超出市场预期，主流矿三季度产量恢复明显，已经逼近2017年以来的高位。此外，全球需求不振致铁矿石资源回流。除中国外其他国家粗钢产量增速从6月开始转负，且负增长幅度持续扩大。最后马亮总结到，行业整体低库存的格局仍然存在，低库存会放大价格波动，尤其是畏惧铁矿高价长时间去库的钢厂，在矿价跌至低位后，补库意愿会提升。未来铁矿石重心缓步下移，波动来源于钢厂补库节奏。
国泰君安期货有限公司铁矿石研究员马亮
随后，国泰君安风险管理有限公司市场经理宋羽指出，自2015年首支场内期权——50ETF期权上市以来，期权市场逐渐步入快速发展时期。他提到期权风控有三大误区。一是理论上卖出期权风险无限大，但当客户持有现货多头时，做卖出看涨期权的操作。此时，风险不在上涨端，反而在下跌端。二是买入期权交易更容易，但买入期权能够获利的假设是在方向维度上判断不准确，但在时间维度上判断很准确。三是按照期权的Delta值风控，但假设卖出看涨期权头寸为100手，初始Delta只有50手，但是市场往不利方向发展，最终Delta会变成100手，相当于有100手空头。如果建仓时，按照平值Delta管控，这个时候会有大麻烦。
国泰君安风险管理有限公司市场经理宋羽
下午16时30分，君弘产业系列活动之黑色产业链专场沙龙（厦门站）圆满落下帷幕。31日还将举行主题大会，与会嘉宾将在会上作进一步的交流和探讨。
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