2019年10月30日，2019（第十届）黑色产业链衍生品峰会暨我的钢铁网铁矿年会在厦门香格里拉大酒店盛大召开。本届年会将会举行三天，30日下午同期活动——铁矿石贸易及汇率风险管理策略论坛顺利召开。
横华国际资深讲师项寒康在本次同期活动上发表精彩演讲。
横华国际项寒康
横华国际资深讲师项寒康为我们带来的是人民币汇率展望与风险管理。首先对本轮美元周期非典型性的原因进行了推论，基本在于美日欧三大经济体的经济周期出现分化，货币政策基调迥异；二在于美国对贸易赤字、全球化、减税等政策形成了美国汇率较为优先反应，三在于08年金融危机后，监管的加强造成了美资主要及后经营模式有所调整，最后也是由于人民币汇率改革以及全球美元环流的重整所导致。而人民币汇率改革主要在六个方面，价格、市场结构、产品工具、结算、会计制度及交易媒介，其整体思路是从政策定价到市场定价，之后从固定汇率和货币政策独立，再到货币政策独立和部分资本自由进出，把中间价透明跟弱化，对包括美元在内的整体汇率波动提高，定价从贸易驱动到宏观驱动，再而提升人民币汇率价格外溢性。项寒康老师也提出中国经济没有出现宏观系统性金融风险，整体经济向上势头不改是改革得以继续的前提。接下来潜在的经济增长速度放缓将会导致杠杆持续抬升形成汇率压力，中国目前仍然具有很大的政策调整空间对冲外部风险，整体收紧可能很小，股市、汇率已经对贸易潜在风险得到较大释放，后续谈判仍然是重要的主题，观察通胀、就业情况、贸易情况是人民币中期趋势的有力注脚2019年人民币汇率波动区间会在6.5-7.2之间，整体处于震荡格局，或许整体仍处于上升趋势，但可能不如2018年，而远期汇率仍下降的空间，人民币汇率整体仍处在下降通道中。波动率来看，可能会进一步下跌，但整体会维持对现实波动率溢价1-1.5%。人
有了波动后就会有风险，项老师继续为我们拿期货套保跟一般银行锁汇进行了对比，相较于银行间锁汇而言，期货套保有50倍以上的杠杆，资金利用率更高；交易时间长，可电子化下单；买卖价差仅10点左右，是成本最低的套保工具；也不存在实需原则，套保方案更加灵活，在我们交易过程中降低汇率风险。
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