闫建涛：油价预测背后的能源逻辑

2019年12月12日，“科技赋能：另类大数据挖掘大宗商品产业链投资价值”在上海陆家嘴金控广场隆重召开，当日会议上，隆众资讯副总经理兼首席战略官闫建涛作了题为《油价预测背后的能源逻辑》的主题演讲。

隆众资讯副总经理 闫建涛

闫建涛表示，影响油价的因素，大家一想就是地缘政治事件。这是典型的另类数据。在石油行业，另类早已是主导。金融交易员，往往等着任何事件来影响金融数据。我们知道，油价的主要影响因素分别是：生产经营的平衡，实体市场基本面的平衡，贸易的平衡，金融市场的平衡，宏观、市场情绪、心理因素季节性和天气因素，能源替代竞争、可持续发展和制高点，政策、地缘政治的平衡，任何石油冲击、意外、黑天鹅事件。而油价则是所有以上因素的相互作用的结果

此前，国际原油市场最为关注的大事件，无疑是沙特石油设施遭遇十年来的最大袭击，WTI和布伦特原油期货价格因此创下30多年来最大单日涨幅。

沙特袭击导致油价上涨，又迅速恢复有几个原因，第一个原因是因为需求增幅较弱；第二是地缘政治因素在油价中的充分体现，和投资者审美疲劳；第三是因为美国页岩油持续增长。第四是因为以色列等新中东等崛起，气就是油，天然气产量影响油价。美国天然气和中东天然气对油价的抑制。第五点是因为美国天然气液的大幅增长，用于化工，抑制油价。石油供应影响气价。由于自然资源禀赋，美国NGL对气价的冲击。（负气价）气井出很多NGL，油井里出很多伴生气。

由此可见，油价的形成机制是市场不断寻求均衡点的过程，在影响油价的众多因素中，地缘政治事件便是典型的另类数据，主要产油国的产量占了全球88%，因此，地缘政治风险始终是潜在突发因素，供需之间的盈余，70万桶/日，地缘政治因素很容易压过，不仅会影响石油供应，同时也会造成价格剧烈波动。

影响石油市场的因素众多，也反映了参与市场的主体也很多，对家也会很多。所以，上海原油期货的参与者会是多样化的。不能简单粗暴地只认价差，过度迷信交易贸易策略的万能，而去轻视行业基本面，忽视油价趋势，会使得风险无限扩大。

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