盛兢：镍不锈钢企业如何利用金融衍生品工具

2019年12月12日，2020（第二届）上海大宗商品周之“2020中国有色金属市场展望暨‘我的有色及我的不锈钢’年会”在上海圣诺亚皇冠假日酒店隆重召开。

本次大会由上海钢联电子商务股份有限公司(我的有色网、我的不锈钢网)、上海期货交易所联合主办，现代资源有限公司协办，云南祥云飞龙再生科技股份有限公司特别赞助。本次会议旨在回顾2019年有色金属、不锈钢市场运行形势，同时对2020年有色金属、不锈钢市场进行全方位、多角度的深入解读，并对新年度价格走势做出专业前瞻，助力产业链参与者提前布局2020年。

在本次大会上，鲁证期货 济南营业部副总经理盛兢作了题为《镍不锈钢企业如何利用金融衍生品工具》的主题演讲。

鲁证期货 济南营业部副总经理 盛兢

盛兢先生首先就大宗商品价格波动影响企业利润解析进行了解读，他认为影响价格的原因有两点，一是：原材料价格波动，比如2017年的镍价走势呈现大v行情，上半年市场矛盾从不锈钢价格崩塌转向下半年新能源价格的炒作。2018年上半年的环保影响镍铁开工，到下半年镍铁产能加速投放导致的镍供应增加，使得当年行情呈现倒v型。2019年供应预期修复叠加钢厂补库存，推涨了3月份的行情，4-6月走淡季逻辑，7-8炒作禁矿传闻，8月底禁矿变为事实，9月初最高点，之后⼀路下跌到年底。特别是当镍价几次快速拉升，不锈钢厂预售的不锈钢期单并没有锁定原材料的情况下，后知后觉的不锈钢厂被迫接受高价镍铁，成本端竞争劣势凸显出来，造成利润的侵蚀。第二点，产成品价格波动，2017年的不锈钢价格走势也是呈现了大V行情，上半年市场矛盾从不锈钢价格崩塌转向下半年新能源价格的炒作。2018年上半年的环保影响镍铁开工，到下半年镍铁产能加速投放导致的镍供应增加，使得当年行情呈现倒v型。2019年供应预期修复叠加钢厂补库存，推涨了3月份的行情，4-6月走淡季逻辑，7-8炒作禁矿传闻，8月底禁矿变为事实，下半年10月份挺价，之后⼀路下跌到年底。不锈钢价格经常在淡季走弱（比如4-6月），即便是原料镍铁端的价格在涨，由于不锈钢自身的需求偏弱，货物流转偏慢，往往会加速不锈钢钢厂利润的下滑。

接下来，盛兢先生对企业如何利用金融衍生品工具延长利润进行分析，企业运用衍生品工具分为三阶段，分别是延长利润 、改变销售模式、增厚利润。对于延长利润需要做到：钢厂建立盘面库存和铁厂提前销售、钢厂期货市场销售成品、注意风控机制;对改变销售模式，目前不锈钢定价模式是厂家各自定价，价格不连续，缺乏权威性，导致不锈钢价格体系较乱；不锈钢上市后由以往的钢厂报价转为钢厂、贸易商、终端、投机者等关注不锈钢价格的群体共同参与定价，以至于形成了更正式、更公开、更透明的反映供求关系，决定市场价格；将来不锈钢期货成熟后，市场上的各方参与者均可根据期货价格来进行自己的经营决策，形成⼀个国内甚至国际上权威的不锈钢价格基准；最终，不锈钢定价模式将会向着国际成熟的大宗商品模式靠拢，定价参考期货价格，预想⼀下，不锈钢的期货价格加升贴水就是不锈钢的现货市场价格。对于增厚利润，企业的期货部可以转型为金融投资公司，利用镍、不锈钢期货现货基差变化、合约间价差波动，抓无风险套利机会，把握趋势交易时机。

盛兢先生对鲁证期货股份有限公司进行了介绍，鲁证期货由国资委控股企业，注册资金10个多亿，主要经营指标名列行业前20名，是我国首家期货行业境外主板上市公司，首批获准开展期货投资咨询业务资格，行业内唯⼀⼀家四类信息技术公司，场外衍生品成交量稳居行业前三，拥有大型钢厂服务经验-企业隐私保密制度。最后盛兢还表明鲁证期货作为专业机构，可以根据上中下游企业的不同情况和不同需求为企业提供金融衍生品工具的培训以及定制化的产品设计。

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