郭春桥：2020铝供应过剩局面仍存

2019年12月12日，2020（第二届）上海大宗商品周之“2020中国有色金属市场展望暨‘我的有色及我的不锈钢’年会”在上海圣诺亚皇冠假日酒店隆重召开。

本次大会由上海钢联电子商务股份有限公司(我的有色网、我的不锈钢网)、上海期货交易所联合主办，现代资源有限公司协办，云南祥云飞龙再生科技股份有限公司特别赞助，旨在回顾2019年有色金属、不锈钢市场运行形势，同时对2020年有色金属、不锈钢市场进行全方位、多角度的深入解读，并对新年度价格走势做出专业前瞻，助力产业链参与者提前布局2020年。

在本次大会上，上海钢联电子商务股份有限公司（我的有色网）高级分析师郭春桥作了题为《2020铝品种年报发布及解读》的主题演讲。

上海钢联电子商务股份有限公司 高级分析师 郭春桥

郭春桥首先就铝土矿市场现状进行了分析，全球铝土矿资源分布不均匀，中国仅占3%，而中国铝土矿基础储量10亿吨，可预测资源量130亿吨，待开发储量潜力巨大。2019年晋、豫、蒙、桂等内陆地区部分氧化铝厂采购少量进口矿替代国产矿，由于国产矿供应偏紧以及品位下滑，内陆厂家对进口矿需求将会不断增加。2019年全年进口量预计将突破1亿吨。

之后郭春桥讲到了氧化铝市场，2019年全年氧化铝价格处于先扬后抑的状态，走势呈M型。19年年初，下游多数电解铝厂处于亏损状态，减产检修较多并压价采购，导致氧化铝价格触底。2019年4月中下旬，部分氧化铝厂受成本影响，陆续开始挺价惜售，并且北方地区进行环保检查，致使交口信发、华庆铝业停产，山西信发等企业出现减产，整体市场供应格局改变，氧化铝价格开始触底反弹。2019年6月中旬，一方面由于前期氧化铝厂减产不及市场预期，部分持货商低价甩货。另一方面，4月份EGA新建氧化铝厂投产以及5月份海德鲁巴西氧化铝厂宣布解禁，导致整体市场供应增加，氧化铝处于供应偏过剩格局。2019年9-10月，北方地区部分氧化铝厂依旧处于亏损状态，整体市场开工率不足，并且原材料价格仍有上涨趋势，下游需求有好转迹象，氧化铝厂挺价惜售。至2019年年底，部分企业年底开始回笼资金，低价甩货，下游按需采购为主，价格处于底部区间震荡。

2019年中国氧化铝产能和产量依旧不断增加，我们预计分别达到8900万吨及7150万吨，累计同比增加3.62%。取暖季、成本偏高、环保检查、下游需求等因素或能阶段性限制氧化铝的运行产能，但供应仍呈增加趋势。

电解铝市场方面，郭春桥指出，2019年一季度由于春节较晚以及供暖季限产制约，铝下游消费复苏较晚，电解铝库存累库时间长于往年。进入二季度供暖季后下游消费端回暖，电解铝库存在累库长达2个月后迎来拐点，成为铝基本面中难得的亮点。值得注意的是，在电解铝企业利润整体修复的情况下，新增产能将陆续投放,长期供给端压力仍然存在。进入9-10月虽然处于旺季，但下游需求一般。目前，铝下游加工产业仍处于传统淡季，消费略显疲乏，但供给端上半年投产偏慢及减停产消息频发对铝价形成有力支持。其次，国内电解铝产能布局发生变化，西南地区供应冲击部分地区市场，华东以及华南两地价格出现倒挂。随着供应端产能逐渐释放，铝价呈现弱势震荡格局。

随后，郭春桥又对铝合金锭市场进行了总结分析，受终端消费疲软影响，前三季度再生铝合金锭价格不断探底。进入四季度，下游压铸订单开始回暖，汽车板块出现积极信号；加之市场“原料荒”短时间无法解决，价格不断向上攀升。

下游方面，2018年铝板带箔出口量持续下滑，2019年1-10月铝板片带累计出口220.31万吨，同比下滑8.7%；1-10月铝箔出口108.2万吨，同比下滑0.01%。受国内外铝材价差波动、人民币汇率贬值等影响，2019年1-10月我国铝型材总进口量为30.89万吨，同比减少63.83%。2019年1-10月我国铝型材总出口量为866.02万吨，同比增长5.29%。

近年来国际经济贸易增速趋缓，我国经济总体运行平稳，经调研年底下游铝加工订单呈现出增长表观。数据显示前11个月我国进出口总值同比增长2.4%，随着中美关系缓和，11月以来，沪伦比值以及离岸人民币双双趋于稳定，出口环境稳定利好出口，预计全年出口呈现环比增长。

从终端消费市场来看，房地产行业从新开工和竣工面积数据上显示出温和增长的形式，然汽车市场耗铝量趋于萎缩，5年内难寻亮点。2018年光伏型材增长较为可观，就目前了解，19年光伏型材增长逐渐回落，预计2020年，电池托盘盒、铝合金模板和智能家居医疗应用或成产业新宠。

铝杆方面，2020年特高压工程建设平稳推进， 蒙西-晋中、张北-雄安、驻马店-南阳共3条特高压线路导地线交货期为2019年8月30日，其中驻马店-南阳10月31日全面进入架线阶段，工程或将于2020年一季度进入通电阶段；青海-河南、陕西-湖北特高压直流工程第二次线路材料导地线约定交货期为2019年10月30日，根据目前工程进度或许会2020年将再开启第三轮导地线招标。

最后，郭春桥对2019年的铝市场进行了回顾。供应端，全球氧化铝仍处于产能高速增长阶段，除中国以外的其他国家氧化铝生产成本压制在较低水平，中国及海外氧化铝价差有望延续，因此中国进口氧化铝量仍将维持高位。电解铝方面，除中国以外国家的电解铝总产量将出现负增长，以缓解当前铝市场的强过剩局面。需求端，在全球铝应用尚未找到新的增长点的情况下，铝需求端将延续近三年的疲软状态。当前包括中国及东南亚在内的发展中国家废铝回收利用率不断提高，已对全球铝市场形成难以忽略的影响。总体上看，2020年全球铝市场将出现近十年的最大过剩局面。在当前供需博弈局面下，预计2020年中国氧化铝运行区间为2300-3000元/吨，海外氧化铝运行区间为240-350美元/吨；沪铝运行区间为13000-14500元/吨，LME铝运行区间为1600-1900美元/吨。

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