2019年12月12日，2020（第二届）上海大宗商品周之“2020中国有色金属市场展望暨‘我的有色及我的不锈钢’年会”在上海圣诺亚皇冠假日酒店隆重召开。
本次大会由上海钢联电子商务股份有限公司(我的有色网、我的不锈钢网)、上海期货交易所联合主办，现代资源有限公司协办，云南祥云飞龙再生科技股份有限公司特别赞助，旨在回顾2019年有色金属、不锈钢市场运行形势，同时对2020年有色金属、不锈钢市场进行全方位、多角度的深入解读，并对新年度价格走势做出专业前瞻，助力产业链参与者提前布局2020年。
会议全程干货满满,精彩不断。知名经济学家、有色产业链以及金融行业的学者和实战专家等众多嘉宾，从多角度分析解读当前市场，展望2020有色金属、不锈钢行业未来。以下将嘉宾精彩演讲观点奉上：
在本次大会上，上海钢联电子商务股份有限公司董事长朱军红作开幕致辞。2019年对于国际大宗商品市场来说是动荡的一年，复杂的国内外宏观经济环境下，无论对于有色还是不锈钢来说，都面临着新一轮调整。有色行业价格走势逐步朝宏观、政策、消息面等倾斜，产业逐步朝新兴优势地区转移，下游加工产业资金优势或成为最后的壁垒。不锈钢期货上市，增强了我国在国际不锈钢市场的定价影响力，消费市场的庞大内需潜力不断释放，带动了基础设施建设、高端装备制造等行业的发展需求。
上海钢联正在加速推进大宗商品领域的布局，已经基本实现了从黑色金属到有色金属，从能源化工到农产品的全产业覆盖。在过去的几年间，我们“资讯+产业大数据”的战略成效显著。
上海钢联电子商务股份有限公司 董事长 朱军红
站在历史与未来的交汇点上，我们时刻谨记，中国经济的飞速发展，离不开每一个企业在自身领域的创新和突破。而上海钢联也将继续肩负社会责任和使命感，在中国制造向中国创造转变的道路上，砥砺前行。继续用平台为用户创造价值，用数字代码传递出影响全球大宗商品市场的中国之声。
“天道酬勤，日新月异”。各位来宾，今年是伟大祖国建国70周年，也正值上海钢联成立19周年。在过去的19年，我们始终秉承着“让大宗商品交易更便捷、更安全”的使命，心无旁骛，专注在大宗商品行业，从资讯到数据，从国内走向国际，努力为全球的产业用户及金融投资用户提供全方位的服务。
最后朱总代表上海钢联全体员工，向长期关心和支持的各界朋友表示衷心的感谢，每一份收获与成长，都离不开大家的支持与帮助，各位是钢联不断前进的动力源泉。
接着是经世智库学术委员会委员高敏作了题为《静待曙光——2020年中国宏观经济与政策展望》的主题演讲。
经世智库学术委员会 委员高敏
高敏首先表示，2019年前三季度，中国GDP增速持续下行，其中三季度GDP更是下降至1992年有季度指标以来的最低水平，2018年后经济出现加速下行的趋势，原因有以下几点：
对于外部原因，他指出“当前世界处于百年未有之大变局，多极化的世界正面临权力交接与秩序调整”。北美、欧洲、亚太三足鼎立，美国国内社会深层次矛盾加剧，中国经济规模预计将在2029年超越美国，但是目前来说美国经济增长表现仍然强劲，仍是全球超级大国，占据一定优势。
对于内部原因，高敏表示“结构调整逐渐成为发展主要方式”。中国人口结构进入调整拐点，人口增速迅速放缓，老龄化加剧，城镇化速度加快；预计到2025年，老龄化率将迅速提升，新生儿增长甚至可能进入0区间。在收入增速减缓和杠杆率限制下，人口增速放缓将直接带动需求放缓，主要体现在工业产品将先后出现拐点。
高敏还提出，中国的经济逐渐进入存量经济主导时期，分化与极化成为经济发展的主要特征。其中区域的分化主要表现在人口和要素向南方地区集聚、向都市圈集聚，各地纷纷掀起“人口争夺战”，西南崛起，而东北逐渐衰落。其次，产业分化与极化表现在行业的集中度进一步提升，龙头企业收入利润占比将不断提升。
这些特征和风险引发了各种各样的问题，包括信贷歧视、融资的马太效应、中小企业流动性紧缺、杠杆率挤压消费能力、股市加速下跌严重打击社会信心等。
对于宏观政策，高敏提出“以自身确定应对外部不确定性”。总量指标正在失效，结构和质量逐渐成为观察经济的主要指标。通过梳理宏观政策主要脉络可以看到，中国的宏观政策从2017年的“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”到2017年的“继续深化供给侧结构性改革，防控金融风险”，到2018年的“进入新时代，打好三大攻坚战”，最后到2019年的“稳中求进、提振实体、新型基础设施建设、乡村振兴”，我们正以自身确定性应对外部不确定性，做好自己的事情，不断查缺补漏。
对于2020年经济的预测，高敏指出“经济将继续探底，我们要保持耐心”。2019年经济下行压力加大，CPI上涨，农产品价格（动物肉制品）与有色金属（钢铁等）上涨，PPI持续回落，增加值指数提升部门较少，唯有建筑业、房地产业上行。对于2019年，从总量看，核心企业收入和利润率继续探底，1-3季度A股上市公司各板块利润全线回落，科创板处于政策风口增速较快，正在呈现“马太效应”格局；从结构看，行业利润分化明显，居民服务消费利润率保持高位，房地产、金融仍然遥遥领先，汽车销售、零售业、媒体呈现下降态势。对于2020年，财政政策与货币政策将同步发力，基建上半年预计反弹至6%；外部需求对出口的支撑作用减弱，出口在未来依然面临较大的下行压力，预计2020年中国出口增速仍将处于负增长区间（按美元计）；伴随着几轮房地产火热，居民步入高速加杠杆阶段，债务增长持续高于收入增速，且近两年增速差有显著扩大之势，未来一年房地产投资可能高位回落，但新开工面积或将仍然保持正增长。
对于2020年大宗商品的预测，高敏提出“CPI稳步回落，农产品价格跟随回落，贵金属仍有机会”。猪肉供应量加大，呈现高位回落状态，2020年农产品机会不大；全球百年未有之大变局，黄金有望继续升值；中国经济继续减速，原油没有趋势性机遇；土地开发“回到城市”，逐步回落韧性仍强，螺纹钢总量过剩，局部紧平衡的格局可能持续。
接着，中国有色金属工业协会副会长文献军作了题为《中国有色金属工业现状及展望》的主题演讲。
中国有色金属工业协会 副会长 文献军
首先，文献军讲到了中国有色金属行业概况。细分到具体有色品种，至2018年底，铜冶炼利润率仅1.8%，相比起铝产业利润的均衡分布，铜的利润逐渐向资源倾斜明显。铝产业采选18年利润率4.0%，冶炼2.0%，压延加工1.9%。铅锌品种年内冶炼利润总额同比下降77.2% ，资产，负债和主营业务收入较2018年中国有色金属工业企业总额的占比都约为8%，小类利润约为214亿元。 小品种金属中文献军着重介绍了镁金属，镁目前规模100万吨，但未来可能成为钢铁铜铝后的第四大金属，目前规模受限于加工性能差，加工成本高，但目前正在好转，将来有机会突破1000万吨。
就行业总体而言，文献军归纳总结道2019年前三季度，中国有色金属行业（不含黄金）企业个数达到了7980个，资产总计达到了46298亿元，同比增加5.53%，利润总额为1049亿元。同比下降0.12%。随后文献军将2019年1-10月全国规上工业和有色金属工业的盈利水平进行了比较，规上工业企业主营业务收入86万亿元，同比增长4.2%；而有色行业规上企业4.5万亿元，同比增长5.5%，有色占全国5.2%。2018年，规上工业企业利润总额50151亿元，同比下降2.9%；有色行业规上企业1132亿元，同比下降1.9%，有色占全国2.3%。
随后文献军着重阐述了中国铝工业的发展展望。目前而言，国内氧化铝成本较国外高出100美金/吨，2019年氧化铝产量增长停止，预计2019年中国氧化铝产量为7159万吨，与上年基本持平。电解铝产量则呈现负增长，预计2019年中国电解铝产量为3600万吨，较上年下降1.6%，这主要是因为电解铝产量在2019年出现规模化事故减产，且电解铝内外需求都在走弱，预计2019年中国电解铝消费量为3650万吨，下降1.2%。关于铝材的出口，文献军指出国内外铝价差、汇率及贸易问题共同影响铝材出口；自6月份开始，铝材出口逐月下降，1-10月累计出口431万吨，同比增加0.4%，增幅逐月收窄。2019年1-10月铝土矿进口保持快速增长，氧化铝重回净进口，铝材出口逐月下降。而铝消费的走弱具体体现在房地产行业的无亮点和汽车产量的大幅下，从整体供需格局来看，国内铝市场已经连续两年出现供小于求。
最后文献军表达了对铝行业发展的展望，首先中国铝工业正处于重要历史时期，中国已建立起完整的铝工业体系，完善的产业链是中国的核心竞争力;电解铝产能天花板形成，为铝行业供给侧结构性改革提供了保障;主要产品产量能满足国内需求，铝材部分供应国际市场，部分产品结构性过剩;铝消费进入低速增长，并将进入消费平台期;国际贸易问题加剧;铝行业结构性矛盾依然突出，供给侧结构性改革任重道远。为了达成在未来五到十年将我国建设成世界铝工业强国的战略目标，文献军则认为必须使得海内外资源能充分、稳定地保障国内需求；氧化铝不追求自给自足，国内供给缺口与海外氧化铝权益产能相适应；电解铝以满足国内需求为主,提高再应用技术开发以生产企业为主，科研机构和用户积极参与，推动产、学、研、用一体化发展；研究和开发国外新的消费市场，逐步调整出口产品结构和出口目的地，规范出口秩序；继续培育国内新的消费市场、引导消费，不断扩大有效供给，坚持不懈扩大国内铝的应用则是可以进一步促进铝行业的发展。
接下来由上海期程信息科技有限公司董事长罗丹作了题为《业务导向的量化分析与风险管理》的主题演讲。
上海期程信息科技有限公司 董事长 罗丹
罗丹首先就期程科技企业进行简短的介绍：期程科技成立于2017年8月，注册地位于上海张江高科，注册资本为2000万元，是一家专注于为期货金融投资及大宗商品贸易提供信息技术解决方案的高科技软件公司。
短暂介绍后，就风险控制展开讨论，首先列举出常见的五种风险：市场风险、操作风险、信用风险、流动性风险及法律合规。其中可被量化的风险包括三种：市场风险、信用风险和流动性风险；市场风险主要受价格波动、汇率波动、利率波动等因素所影响；信用风险主要讲的是外部的信用风险多由预付款、应收账款、点价合同由于价格波动导致的信用风险等因素；流动性风险则因应急方案、压力测试、准备金制度及资金计划影响。
罗丹重点对套期保值做出介绍，保值的种类分为锁定和对冲两类。对大宗商品现货交易和保值有个简短举例：首先矿山锁定售价保值，在期货上做空来保证成本，然后冶炼厂、贸易商或深加工企业从矿山买进的矿及销售给下游都要进行计价，从而做出对冲进行保值，最后最终端用户锁定成本保值，终端企业保证采购进来的成本低即可；
随后讲到期现保值，其原理大同小异：期货市场作为另一个采购和销售市场。对采购和销售实时进行保值，将价格风险对冲锁定。还讲述了套期保值的操作模式：1、采购保值是在现货市场里买入货量，同时在期货市场卖出数量；2、销售保值则是在现货市场卖出货量，同时又在期货市场上买入数量；其核心点在于现货盈利或亏损与期货上的亏损或盈利相等。
罗丹单独列举出铜冶炼行业通常定价模式及典型盈利模式；说到铜价波动是铜冶炼行业的最大市场风险：铜冶炼行业是两头在外的一个盈利模式，原料和产品均暴露在铜期货价格的波动之下。铜期货价格波动每日少则几十美元，多则数百美元，如不能有效规避其风险，很容易吃掉甚至丧失加工利润。所以铜冶炼行业的铜价保值，就是如何有效地使原料和产品里的铜价进行对冲；而冶炼厂的盈利可简化为：处理收费+升水+副产收益+额外金属回收-冶炼成本。
罗丹讲述了信息化探索的重要，首先信息化探索对IT系统的要求最为繁琐，其中主要体现在下面7点：1、需要IT系统更贴近业务，能依据业务逻辑进行计算，而不只是财务逻辑；2、需要保证管理报表和财务报表的最终一致性；3、需要系统具有更高时效性，达到实时监控（Mark to Market）；4、需要系统兼容金融衍生品的和复杂贸易模式的计算；5、需要系统贯穿整个业务链条，从后台核算延伸到中台控制和前台交易监控；以及与内控相结合的流程控制；6、需要通过各种风控指标、压力测试把事后风控移到事中和事前；7、需要帮助各环节提高办公效率，节省工作量。
罗丹最好阐述了他对风控理念的理解：风控，言简意赅无非就是对风险的一种控制手段。其中他列举出6种常见风险控制手段，包括：法治vs人治；组织架构做保障；授权为根基；量化为方法；信息化为手段；兼顾效率，审批流程尽量简化。
最后，中国有色金属工业协会再生金属分会副秘书长刘巍作了题为《合作共赢 绿色创新 再生金属产业未来发展之路》的主题演讲。
中国有色金属工业协会再生金属分会 副秘书长 刘巍
首先，刘秘书长介绍了有色金属产业现状及挑战。从再生有色金属产业发展历程来看，有色产业已经形成了相对完整的产业体系，1949-1978建立了高效的废有色金属回收体系，初步奠定了再生有色金属产业基础；1979-2000工艺技术不断进步，从家庭作坊发展成企业化运作；2001-2015充分利用国外资源形成全球原料供应渠道，产业规模在15年间增加到1000万吨以上；2016至今形成相对完整产业链 ，创新共赢谋求产业高质量发展，再生有色金属成为有色金属工业的重要部分。
对于产业结构，刘巍指出，2010年以来，再生有色金属产量持续增长，2019年前三季度1108万吨，产业地位也不断提高，产业集中度不断提升，规模以上再生铜企业产能345万吨，占总产能65%；规模以上再生铝企业产能813万吨，占总产能65%；规模以上再生铅企业产能735万吨，占总产能65%。另外外，资源集聚能力大幅提高，2018年资源集聚量超过400万吨其中再生铜原料80万吨，废铝聚集量超过150万吨其中90%以上就地利用，2018年拆解再生铜原料21万吨，铜加工量23万吨，再生金属重要性也稳步提升。
对于产业的机遇与挑战，刘巍指出，目前使用生金属正成为负责任企业的首选，比如，MacBook Air外壳采用100%再生铝，苹果公司的闭环供应链。原料供应主力由国外转向国内，进口原料（实物量）逐步下降，国内回收快速增加。但目前行业也面临了困境，绿色发展与污染防治并重，固废进口政策调整，二季度批文量基本满足了行业需求，然而四季度情况不容乐观。
最后，刘秘书长介绍了未来发展路径思考，从合作角度来看，合作是产业发展的必由之路，中国与世界再生金属产业合作空间越发广泛；从创新角度来看，创新是产业发展的进阶之路，做到制度创新、工艺装备创新、理念创新、控制管理创新，实现从再生大国到再生强国的蜕变；从绿色角度来看，绿色是产业发展的责任之路，要明白“绿水青山”与“金山银山”的辩证关系，保留绿色思维、做好绿色实践、推广绿色经验，坚定地走可持续发展的道路。关于再生资源走出去的大设计，刘巍表示，将生资源走出去上升为国家战略，列入区域间、国家间政府合作项目，“一带一路”合作框架，培育样板示范项目；需要设计产业层面鼓励政策，建立部门间协调机制，简化海外投资审批流程，主动为企业海外资对接政府渠通；建立完善的产业基金与绿色融资通道，设立再生资源走出去绿色引导性基金，建立绿色金融标淮吸引更多投资。摘要：高敏表示，2019年前三季度，中国GDP增速持续下行，2018年后经济出现加速下行的趋势，对于2020年的股市，高敏预测“结构行情主导市场，科技仍最有弹性，下半年行情爆发可能性大”。
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