2020年6月10日，2020年第十四届铁矿石国际市场研讨会在青岛香格里拉大酒店盛大召开。本届会议将举行两天，10日下午由新加坡交易所主办、中信证券股份有限公司协办的同期活动——“新经济周期下的铁矿石策略研讨会”顺利召开。
中信证券股份有限公司固定收益部高级副总裁杜传明在本次同期活动上发表精彩演讲。
中信证券股份有限公司固定收益部高级副总裁杜传明
杜传明总首先用SWOT方法对金融及产业的优劣势进行透彻的分析，其中产业的劣势由价格风险管理体系性差，未能有效进行前中后组合管理，缺乏多元化融资模式，未能将理财投资与产业价格运行规律有效结合，这时可以利用金融构建体系化价格风险管理模式，并提供风险外包服务；或是通过创设信用缓释工具扩充企业发债融资渠道；在或是通过产品结构将企业的相对确定性判断提前变现来做弥补。而金融的劣势在于不能下沉到产业规律，定价习惯等，正好利用产业的优势设计具有普适性的产业金融产品，同时深度结合企业情况进行定制化开发。
针对上述分析，杜传明总说到中信证券FICC基于四类产业需求提出了对应的解决方案，分别是价格风险管理产品池-利率、汇率、价格，融资产品池，投资产品池，国际业务产品池。
接着杜总为我们分享了主要的市场需求点与相应的建议策略，产业链方面，上游资源型如矿山，成本相对固定，销售浮动，希望锁定生产利润；中游加工型如钢厂，原料成本与成品销售，两端浮动，锁定加工利润；下游消费型如建筑终端，收入固定，成本浮动，希望锁定招投利润。
当有企业希望在一定价格区间内获得涨价收益同时规避叠加风险，本质在于区间内保值增值，锁定当前库存的最高利润，同时相当于“锁定”下一批库存的最低采购价，适合持续滚动贸易模式；或是企业以现货一口价销售（还未进入定价月），采购成本是远月均价，担心均价高于销售价，那买入远期亚式看涨期权实现均价涨价保护；最后一种当企业根据未来不同阶段的现货购销情况，结合分阶段的价格判断，对未来套路路径进行提前规划，降低保值成本，则买入看跌期权+卖出比例看涨期权。
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