2020年6月10日，2020年第十四届铁矿石国际市场研讨会在青岛香格里拉大酒店盛大召开。本届会议将举行两天，10日下午由新加坡交易所主办、中信证券股份有限公司协办的同期活动——“新经济周期下的铁矿石策略研讨会”顺利召开。
中信证劵钢铁行业首席分析师唐川林在本次同期活动上发表精彩演讲。
中信证劵钢铁行业首席分析师唐川林
唐川林从“用挖机的工作小时数”这个切入点进行分析，通过其季节性变化来观察全球经济体的恢复情况。恢复较快的国家为：日本、法国、德国、意大利、泰国、巴西。恢复不及往年同期的为：美国、英国、南非、印度。
海外的供需情况是如何传导并影响中国的铁矿石市场的，唐川林指出主要是从全球钢材市场，海外自身成本的变化，主要是汇率（计算进口成本优势），国内需求三个方面产生影响。
同时，唐川林使用核心经济指数回顾了全球各主要经济体当前经济的恢复情况，预期资产已经领先实体经济出现了明显回暖迹象。6月有望成为美国非农就业的核心转折点，对于工业品的下游需求也将有决定性的恢复作用，短期来看，低通胀仍有利于宽松环境的进一步延续，中期来看，通胀预期已经开始出现回升。
他指出，目前国内实体经济淡季特征显现，6.7月份压力持续增加，超预期的降雨量是影响需求的重要因素，同时流动性宽松传导到实体经济的真空期仍然处在，需要时间去进一步消化。
具体到铁矿石品种来看，供需结构是影响铁矿石走势的重要因素，亦可作为长周期铁矿价格的前瞻指标，供需缺口环比对于铁矿价格环比的领先周期在一个季度左右，预计二季度铁矿价格环比可能出现上行。供应端角度来看，2020-2022年四大矿山预计新建项目将增加3500万吨产能，增速逐步放缓，而废钢的供需格局将逐步宽松，或对铁矿的长期需求形成压制。
对于短期铁矿石市场的展望，他指出预期二季度铁矿石港口库存将持续低位，铁矿强势的基本面将带领价格高位运行，预计全年价格处于75-100美元。从中长期角度看，预计2020-2022年全球铁矿格局逐步趋于宽松，预计铁矿价格将下移至70美元。
此外针对当前的市场格局，雨季等需求端的弱化会对黑色系造成较大的压力。需警惕钢材利润的持续下降，且在淡季情况下，下降会领先1-2个月的时间。去年钢材利润见底时就是铁矿价格见顶时。当前，铁矿占产业利润占比已经接近最高点，钢材利润已经接近去年7月份以来最低点，且已经持续下行2月，6月份有望迎来黑色系向下拐点开始期。
资讯编辑：陈锐函 021-26094540 资讯监督：支海蕾 021-26093195 资讯投诉：陈杰 021-26093100
免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为Mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。
