2021年9月23-24日,由上海钢联电子商务股份有限公司主办,山东钢铁股份有限公司协办,济宁能源发展集团有限公司支持,中国钢铁工业协会、中国炼焦行业协会、中国煤炭运销协会指导的“2021 第十届中国煤焦钢产业大会 “在山东青岛香格里拉酒店二楼盛世堂盛大召开。红塔证券研究所所长李奇霖作了《宏观经济展望与资产配置建议》的主题演讲。
红塔证券研究所所长 李奇霖
其首先讲的是市场运行的逻辑:1、机构化的定价逻辑,主要是从政策面、稳定性、成长性来考虑。2、科创50/上证50与10年期国债收益率负相关,理财收益率大幅下行;3、低利率环境下的A股市场:①钱在股票市场打转,看长做短;②量化私募崛起,市值下沉和趋势加强;4、紧信用与价值股:低估值-避险价值;持续上涨,需要增量资金,公募新发的热度不如去年年底。接下来讲的是结构宏观:1、结构性通胀:上游原材料的上涨对下游生产企业形成了一个反噬;2、结构性失业:大学生、研究生扩招碰上疫情,青年失业率高,劳动力供给压力很大;服务业对就业吸纳能力在减弱,就业市场供需关系错配3、信用利差压缩至历史低位,但结构性失衡问题非常突出。最后给的是投资建议:1、利率不下,不要动手;2、利率下了,寻找共识;宽信用不来,不要找低估值补涨的机会,贪便宜是大忌。
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