2023年12月12日-15日，“2023中国国际煤炭贸易年会”于福建厦门盛大召开。
14日主题大会上，海通证券研究所首席宏观分析师梁中华先生作《2023年中国经济形势回顾及展望》的主题演讲。
海通证券研究所首席宏观分析师 梁中华
梁中华表示，从中长期来看，我国经济具有较大潜力，不过当前经济增速或仍低于潜在增速，短期需求端仍需稳增长政策进一步发力。2023年下半年以来，因欧美制造业补库，外需回暖，出口对工业生产具有正向拉动作用，但在商品出口回落而进口回升的背景下，我国商品贸易实际顺差或还有回落的空间。
我国制造业投资增速上行空间相对有限；基建增速回落至5.6%，预计2024年积极财政政策有望回归，或抬升基建增速，发力稳增长。截至10月份，社会消费品零售四年年化平均增速为4.0%，两年年化平均增速为3.5%。他指出我国消费存量足够大，消费结构的转变，同样会给细分的消费领域带来机会。可以关注新的消费形式、消费内容的增长。
7月以来，宏观政策加快稳增长步伐，货币、财政、房地产等政策均进行了调整。展望明年，积极政策有望继续发力稳增长，重点需要关注积极政策的力度和规模。
梁中华表示，我国财政政策空间仍然很充足。在地方增量债务压降的背景下，要保证“积极”的财政政策对经济的支持力度，其他渠道的广义财政增加支持，或是影响经济恢复的重要观察视角。若财政支出强度回到2020年，则要提高6.7个百分点，对应约8.5万亿人民币规模。
考虑到通胀处于低位，货币政策或需要进一步维持稳健宽松，来降低实体部门的实际融资成本。截至9月末，我国居民存量房贷利率为4.29%，也存在继续调整空间。
要提振居民信心，稳定房地产市场至关重要。下半年以来，随着房地产政策调整，房地产销售需求集中释放。从10月下旬以来，需求端的集中释放期或暂告一段落。房地产消费复苏的关键在二手房供给增加但房子折旧速度较慢和城中村改造能够创造多少买房需求。
他表示，2024年海外流动性趋向温和。美国方面，美债供给压力会逐步缓解。财政的退坡，高利率冲击美国需求，美债利率或逐步趋于回落。欧洲方面，欧洲经济不断走弱，通胀也逐步走低，当前欧央行政策利率已经提升至4.5%，加息或已经接近尾声。日本方面，截至10月，日本CPI同比3.3%，仍在高位，通胀压力边际上没有减小。日本央行迫于通胀压力调整货币政策，日元或重回升值通道。
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