方李喆：碳酸锂现货价格与供需格局

由上海钢联电子商务股份有限公司主办，湖南省电池行业协会、广发期货有限公司联合主办，长沙市科学技术局、 广州期货交易所指导的2024年 (第三届) 锂电产业发展大会于2023年12月20至22日在长沙北辰国际会议中心盛大举行。此次大会围绕镍钴锂锰等锂电原材料及电池消费终端、回收等行业进行议题探讨，切实了解企业面临的困难和诉求，广泛凝聚发展共识，持续优化运营环境，抢先机遇，提前布局2024。

12月22日，上海钢联新能源事业部 高级研究员 方李喆就《碳酸锂现货价格与供需格局》进行主题演讲。报告从五个部分展开。

上海钢联新能源事业部 高级研究员 方李喆

一、2023年碳酸锂现货价格回顾

电池级碳酸锂从1月初的51万元/吨下跌到12月中旬的10.5万元/吨，下跌幅度超过60%。 2023年的上半年：急跌的价格与快速的反弹，2022年底的新能源抢装潮导致2023Q1的下游订单趋弱叠加2月的“锂矿返利”计划，价格从高位快速回落；金属联动定价机制，碳酸锂价格下跌负反馈到2023年2-4月锂电全产业链去库存，碳酸锂采买需求更弱，碳酸锂库存高企，价格最低跌到18万元/吨；价格急跌与下游去库以及长协违约严重，在5月迎来下游补库行情，价格反弹至31.5万元/吨。

2023年的下半年：持续下跌的价格与成本线7月下旬碳酸锂期货上市，在“2024年供给强需求弱”的预期加持下，期货市场引导现货价格向成本线靠近；价格持续下跌，长协占比不跌反升，产业链对价格预期趋于一致，成本支撑不断下移，价格跌至12月中旬的10.5万元/吨。

二、碳酸锂现货价格的影响因素

1．金属联动定价造成的库存周期

2．长单+客供占比对碳酸锂现货市场影响

3．期货市场将基本面预期加速，期现结合的贸易方式加速形成预期-基本面反馈效应

4．越来越小的现货流通市场（客供+代工）+易受预期引导的期货价格（情绪）+24年的供过于求的基本面

三、24年供给格局与碳酸锂供应分析

碳酸锂冶炼厂中国占比92%（指锂矿石冶炼），全球碳酸锂消费市场中国占比85%以上，非洲巴西12万吨LCE，加权平均成本7.2万/吨；澳大利亚40万吨LCE，加权平均成本6.8万/吨；中国锂矿15万吨LCE，加权平均成本8.4万/吨；智利阿根廷25万吨LCE，加权平均成本3.6万/吨；中国盐湖13万吨LCE，加权平均成本4.2万/吨。

按照碳酸锂产线和锂资源拆分中国碳酸锂供给情况，2024年刚性供给38万吨。中国盐厂在海外的包销权，特别是100%权益的矿山，具备供给确定性。成本方面需要关注国内环保因素带动的潜在成本上升以及非洲地区的税收政策变化。

四、24年终端增速与碳酸锂需求分析

渗透率提升速度放缓，插混汽车增速远高于纯电汽车，或是新能源汽车切换期的必然。2023年电池产量同比增速仅16%，传导上游材料厂和原料厂订单需求不足，目前统计上市公司财报的电池库存数据在Q3保持平稳，6家样本约80GWh，C公司保持在50GWh。

2023年以来，正极材料厂和六氟磷酸锂厂的开工率呈现明显下降趋势，材料厂成品库存维持在1个月，原料库存维持在7-10天，电解液2023年全年产量预计在102万吨，2024年厂商指引仅略增10%，对应电池产量增速。

五、24年月度平衡表与价格趋势推演

对于月度平衡表中的合理假设推断：

1.2024年Q1:

1季度进口碳酸锂逐步增加，主要是赣锋和紫金的项目投产和智利SQM的产量增加；江西代工产能在价格弱势区间，产量下降；盐湖地区受到冬季影响，产量下降；1季度下游需求仍旧维持弱势，预计难以见明显好转，并且1-2月份材料产量将受到春节假期影响。

2.2024年Q2:

2季度进口碳酸锂继续增加，主要原因是海外项目投产以及价格下跌江西锂云母料（代工+外采产能）的产量降低，下游对低成本碳酸锂需求增加；碳酸锂厂商上市公司较多，预计6月底会有集中去库的需求；下游在1季度去库后，2季度有补库生产的需求。

3.2024年Q3:

除了皮尔巴拉采用M+2的结算方式外，其他澳矿仍有采用Q-1的定价方式，在2季度澳矿结算价下滑，大型澳矿在3季度或出现挺价情绪，国内锂辉石产线受到盈亏点影响，锂辉石产量预计有所下降；锂电下游逐渐进入旺季，订单逐渐增加，形成原料补库的需求。

4.2024年Q4:

4季度为海外盐湖生产旺季，叠加阿根廷新项目逐步达产，海外卤水碳酸锂进口量增加；国内碳酸锂厂商在11月中下旬及12月有较强的业绩需求，预计产量易升难降，在年底或有去库回笼现金需求；下游在四季度订单逐步放缓，原料采购需求降低。

免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。