力拓炼焦煤利润

曹志强代表：推进海外资源投资开发、维护产业链安全

2019年我国进口铁矿10.7亿吨，铁矿石对外依存度超过85%而铁矿石供给被淡水河谷、力拓、必和必拓和FMG等四大矿业巨头主导，产量占全球铁矿石市场约50%，行业集中度高，垄断经营特征明显，长期把持铁矿石的定价权，在行业整体利润被侵蚀的同时，供给的安全性得不到保障从焦煤资源分析，进口的煤种主要是国内储量较少的主焦煤及1/3焦煤等质量较好的炼焦煤，随着未来国内焦煤的资源减少，焦煤对外的依存度也会越来越高。

曹志强代表：推进海外资源投资开发、维护产业链安全

2019年我国进口铁矿10.7亿吨，铁矿石对外依存度超过85%而铁矿石供给被淡水河谷、力拓、必和必拓和FMG等四大矿业巨头主导，产量占全球铁矿石市场约50%，行业集中度高，垄断经营特征明显，长期把持铁矿石的定价权，在行业整体利润被侵蚀的同时，供给的安全性得不到保障从焦煤资源分析，进口的煤种主要是国内储量较少的主焦煤及1/3焦煤等质量较好的炼焦煤，随着未来国内焦煤的资源减少，焦煤对外的依存度也会越来越高。

澳大利亚煤炭行业分析与展望

虽然产量连年下降，各个小型企业跟风倒闭或被收购，四大资源开采集团也加快速度剥离煤炭相关业务或资产，但澳大利亚煤炭低灰、低硫、高热量的优点相对于他国产品仍然具有不可小觑的竞争力澳大利亚现主要开采煤矿的企业有六家，分别为英美资源集团、兖矿集团、嘉能可、必和必拓、力拓集团以及博地能源其中力拓集团在2018年年底将所有煤炭相关业务与资产出售 主要产煤集团生产情况 英美资源集团 英美资源集团是世界领先的矿业和自然资源公司，煤炭板块在集团占据主导地位，单炼焦煤出口量排名世界第三，2018年煤炭板块净利润高达17.55亿美元，占总净利润49.45%。

澳大利亚煤炭行业分析与展望

虽然产量连年下降，各个小型企业跟风倒闭或被收购，四大资源开采集团也加快速度剥离煤炭相关业务或资产，但澳大利亚煤炭低灰、低硫、高热量的优点相对于他国产品仍然具有不可小觑的竞争力澳大利亚现主要开采煤矿的企业有六家，分别为英美资源集团、兖矿集团、嘉能可、必和必拓、力拓集团以及博地能源其中力拓集团在2018年年底将所有煤炭相关业务与资产出售 主要产煤集团生产情况 英美资源集团 英美资源集团是世界领先的矿业和自然资源公司，煤炭板块在集团占据主导地位，单炼焦煤出口量排名世界第三，2018年煤炭板块净利润高达17.55亿美元，占总净利润49.45%。

澳大利亚煤炭行业分析与展望

虽然产量连年下降，各个小型企业跟风倒闭或被收购，四大资源开采集团也加快速度剥离煤炭相关业务或资产，但澳大利亚煤炭低灰、低硫、高热量的优点相对于他国产品仍然具有不可小觑的竞争力澳大利亚现主要开采煤矿的企业有六家，分别为英美资源集团、兖矿集团、嘉能可、必和必拓、力拓集团以及博地能源其中力拓集团在2018年年底将所有煤炭相关业务与资产出售 主要产煤集团生产情况 英美资源集团 英美资源集团是世界领先的矿业和自然资源公司，煤炭板块在集团占据主导地位，单炼焦煤出口量排名世界第三，2018年煤炭板块净利润高达17.55亿美元，占总净利润49.45%。

Mysteel 快讯：BHP计划放弃动力煤业务

根据Liberum Capital Markets的数据显示，必和必拓的利润主要来自铁矿石，石油，铜和炼焦煤，而今年动力煤带来的利润只占其总利润的1％ 在去年力拓放弃了最后一批煤矿后，必和必拓作为唯一一家大型矿商，开始优化业务，减少化石燃料生产 此举也可能给英美资源带来进一步的压力，尽管英美资源集团的煤炭产量大幅下调，但每年仍然开采近3000万吨煤矿。

Mysteel财经晚餐（7月20日）

3、南钢股份：预计2018年上半年实现归属于上市公司股东的净利润22.68亿元左右，与上年同期相比将增加约10.60亿元，同比增加87.72%左右 4、力拓集团：2018年第二季度（4-6月份），公司炼焦煤产量增长强劲，将有望达到2018年产量目标。

Mysteel: 力拓上半年盈利超过33亿美元

今年上半年由于铁矿石价格高位运行以及煤炭价格疯长，力拓上半年盈利超过33亿美元力拓上半年盈利相比较去年同时期已几乎翻了一番， 净利润为33十亿矿业巨头表示，价格上涨增加了其潜在的收益，截止到今年六月份，盈利超过27亿美元，2017年前六个月里，随着铁矿石价格相比较去年同时期上涨42%，炼焦煤价格同比上涨三倍以上。

Mysteel: 力拓上半年盈利超过33亿美元

今年上半年由于铁矿石价格高位运行以及煤炭价格疯长，力拓上半年盈利超过33亿美元力拓上半年盈利相比较去年同时期已几乎翻了一番， 净利润为33十亿矿业巨头表示，价格上涨增加了其潜在的收益，截止到今年六月份，盈利超过27亿美元，2017年前六个月里，随着铁矿石价格相比较去年同时期上涨42%，炼焦煤价格同比上涨三倍以上。

国际煤炭市场一周综述（6.17-6.21）

然而，2012年以来，全球经济低迷不振，煤炭需求减弱，导致国际煤炭价格大跌，目前澳洲动力煤价格较7年前仅增长1倍左右成本剧增，煤价大跌，煤企利润大幅缩水甚至出现亏损报告建议，力拓集团应将其在Coal&Allied（澳洲矿商）中的股份全部出售，或将其股权减持至50%目前，力拓集团在Coal&Allied业务中拥有80%的股份，日本三菱商事拥有剩下的20%股份2012财年，力拓集团位于昆士兰州的三座炼焦煤煤矿生产成本涨至每吨133美元，较2005财年上涨343%，较目前昆士兰州高挥发分硬炼焦煤平仓价高10美元。

9月份进口炼焦煤市场疲态难改

据全球最大炼焦煤生产商头必和必拓(BHP)近日发布的财务报告显示，该公司上财年净利润同比大幅下降35%，三年来首次出现年度利润下滑情况而其他矿业巨头，诸如力拓等也同样着面临订单减少、利润下滑的窘境短期来看，中国经济减速，全球需求下滑，难以支撑以炼焦煤为主的大宗商品价格上涨，基于此，国际炼焦煤市场或继续保持弱势下行的走势，恐难有改观 二、中国炼焦煤进口情况 （一）进口总量统计情况 图2：2010年-2012年中国进口炼焦煤总量统计（单位：吨） 据中国海关总署统计数据显示，今年7月份，中国煤炭进口总量为2021万吨，环比减10.3%，同比增15.4%；其中炼焦煤进口总量为392.5万吨，环比减39.5%，同比减3.2%。

9月份动力煤弱势盘整 炼焦煤仍有下行空间

据全球最大炼焦煤生产商头必和必拓(BHP)近日发布的财务报告显示，该公司上财年净利润同比大幅下降35%，三年来首次出现年度利润下滑情况而其他矿业巨头，诸如力拓等也同样着面临订单减少、利润下滑的窘境短期来看，中国经济减速，全球需求下滑，难以支撑以炼焦煤为主的大宗商品价格上涨，基于此，国际炼焦煤市场或继续保持弱势下行的走势，恐难有改观 二、7月份煤炭产运销情况 图2：全国原煤日均装车量对比（单位：车） 2012年7月份据煤炭工业协会统计全国煤炭产量完成31000万吨，同比减少300万吨，下降0.96%；1-7月份全国煤炭产量累计完成225050万吨，同比增加11727万，增长5.5%。

恒泰期货：沪钢短期偏空操作思路

资源和能源经济局下修炼焦煤出口量预估，认为2011/12年炼焦煤出口量将达到1.50亿吨，低于9月20日预估的1.56亿吨 澳洲是全球最大的铁矿石生产国，必和必拓(BHPBilliton)和力拓(RioTintoPLC)均在澳大利亚拥有大型铁矿石业务亚洲钢铁企业，尤其是中国钢厂，是澳大利亚铁矿石和炼焦煤的主要买家原材料产量的增加长期看将有利于生产企业降低原料成本，增加行业利润。

钢铁减产铁矿石需求减弱四季度铁矿石或迎年内首次降价

在今年来全球铁矿石长协价及季度定价接二连三狂飙中，四季度铁矿石有望迎来今年首次降价众多矿企高管和分析师估计，第四季铁矿石价格将下跌10%至15%，炼焦煤价格将下跌5%至10%这将有助于国内钢企降低生产成本提高利润率，但难以帮助它们走出微利困局 分析人士表示，今年来矿价节节攀升的三大矿山———巴西淡水河谷和英国上市的力拓及必和必拓之所以将为其供应合约提供折扣，最根本的原因在于钢铁减产带来的铁矿石需求减弱。

西南钢市一周评述（05.28.- 06.04.）

据海外财经媒体报道，三大矿山必和必拓、力拓和淡水河谷拟要求铁矿石和炼焦煤等炼钢用大宗商品进一步涨价，三季度铁矿石平均价格上涨30%至35%，炼焦煤价格将上涨10%至15%日本钢企已接受三季度焦煤价上调13%的要求，业界表示这将极大侵蚀钢铁行业的利润 本周四，宝钢的7月份价格政策引起业界强烈关注从业内了解到，宝钢大幅度下调了7月份各品种钢材的价格，其中汽车板降幅尤为醒目，具体如下(包括补贴在内)汽车用钢和高强度钢的下调幅度高达1300元/吨，降幅达17%；普通冷轧下调了800元/吨，热轧、酸洗、热镀锌等的降幅均达到了400元/吨至600元/吨，降幅约为10%。

亚洲钢铁公司第一季获利料强劲 但下半年将面临波动

*事项:亚洲主要钢厂公布1-3月季度财报 *时间:浦项钢铁4月13日,JFE于4月21日,新日本制铁4月28日,宝钢4月29日 *分析师称,钢厂未能完全转嫁攀升的成本 *中国政策紧缩,人民币升值将是下半年主要风险 路透首尔4月9日电---亚洲大型钢厂获利料在1-3月当季强劲反弹,因目前汽车和电子厂商需求旺盛,将推高需求和价格,但成本压力增长,及政策收紧的忧虑将令第二季前景蒙上阴影. 在同意进口铁矿石涨价近一倍,并接受季度定价取代年度固定价格後,亚洲钢铁企业面临成本增加的境况,但无法将负担完全转嫁给消费者. EugeneSecurities分析师KimGyung-jung说,"鉴于建筑业正在放缓,钢厂或不能透过涨价消化所有增加的成本.所以,下半年获利将较上半年减少." 全球铁矿石三巨头巴西淡水河谷(VALE.N:行情)(VALE5.SA:行情)、澳洲必和必拓(BHP.AX:行情)(BLT.L:行情)和力拓(RIO.L:行情)(RIO.L:行情)掌握了全球海运铁矿石贸易的约四分之三,正在用季度合同取代存在40年之久的年度固定价格机制. 受中国需求推动,铁矿石现货市场涨势凶猛,新日本制铁(5401.T:行情)浦项钢铁(005490.KS:行情)等企业都面临成本增加,获利出现波动的境况. 分析师预计,浦项钢铁在4月和第三季间将会进行两轮提价,以消化铁矿石和炼焦煤价格上涨的影响. 与阿赛洛米塔尔(ISPA.AS:行情)不同,新日本制铁和JFE(5411.T:行情)等亚洲钢铁企业没有自己的矿山,在定价机制变动面前更为脆弱,因其原料自给率低,且产品更倾向于消费行业. 根据汤森路透I/B/E/S的调查,浦项钢铁(PKX.N:行情)1-3月营运利润预估为1.5兆(万亿)韩圜(13亿美元),是一年前的四倍.但第一季营业利润较第四季料减少6%,因设备维修且镍价飙升侵蚀不钢产品的利润. 日本两大钢铁厂商将公布截然不同的财报.鼓风炉问题抑制新日本制铁的产出;JFE则将提高出口以因应亚洲强烈的需求. "我们预期新日本制铁上年度财报有可能因该问题而无法达到其财测,"瑞士信贷分析师ShinyaYamada表示. 新日本制铁在1月时预估3月止的年度将有150亿日圆的净亏损,为七年来首次出现年度净损.但分析师则上调对JFE1-3月的获利预估,JFE因与韩国东国制钢(001230.KS:行情)等下游厂商结盟,其出口量有所增加. 中国宝钢(600019.SS:行情)可能公布2010年净利增加近一倍至109亿人民币(16亿美元),因中国经济强劲复苏将提振汽车和消费性商品的钢铁需求. 宝钢上周公布优于预估的第四季财报,今年则在稳健复苏当中.关键在于中国汽车业对高价值钢板的强劲需求有多大,能否抵销铁矿石和焦煤上扬的成本. 中国人民币可能升值也对该地区钢铁厂商构成风险,因人民币升值可能会带动其他亚币跟着走升,进而使亚洲钢品的价格竞争力有所降低. "如果中国调升利率,而这会影响到终端用户,钢铁厂商将见到涨价空间进一步减少,"新韩投资分析师ChrisKim表示. 主要钢铁厂商获利预估: 1-3月获利 上年同期 公布日期 浦项钢铁 (韩圜) 1.52兆 3,730亿 4月13日 新日本制铁(日圆) 581亿 -743亿 4月28日 JFE (日圆) 583亿 200亿 4月21日 住友金属工业 (日圆) 145亿 29亿 4月28日 宝钢 (人民币,全年) 109亿 58亿 -- 注:新日本制铁、JFE及住友金属工业为1-3月税前经常性获利预估 浦项为营业利润预估.(完) （来源：路透中文） 。

Mysteel：以生产技术领先的大型钢铁企业——新日铁

目前，新日铁在海外投资参与的铁矿石开发项目年产能已超过1.3亿吨，在澳大利亚、巴西分别与力拓、VALE合作开发铁矿石，其持股比例均较高此外，新日铁参与的炼焦煤矿的投资项目年产能也达到了4600万吨，主要分布在澳大利亚和加拿大直接参与铁矿石投资，为日本钢铁生产带来显著的经济效益一则可以享有铁矿石供应商的利润；二则可以有效确保原材料供应。

8月14日宏观杂谈

1-7月份净投放现金312亿元,同比多投放58亿元 中国炼焦协会：上半年焦化企业利润增两倍 中国炼焦行业协会会长黄金干透露，上半年我国焦化企业利润增长近两倍，但增长动力主要是煤焦油、粗苯、焦炉煤气、甲醇等焦化副产品回收及深加工而随着炼焦煤、油电运等的大幅度涨价，焦炭销售已难换回买煤钱 商务部：生产资料价格连续四周回落 力拓称，其正与印度国家矿业开发公司就可能达成的谅解备忘录进行谈判，双方可能将同意一起开展矿业项目，并合作收购印度和海外的矿业资产。

8月14日宏观杂谈

1-7月份净投放现金312亿元,同比多投放58亿元 中国炼焦协会：上半年焦化企业利润增两倍 中国炼焦行业协会会长黄金干透露，上半年我国焦化企业利润增长近两倍，但增长动力主要是煤焦油、粗苯、焦炉煤气、甲醇等焦化副产品回收及深加工而随着炼焦煤、油电运等的大幅度涨价，焦炭销售已难换回买煤钱 商务部：生产资料价格连续四周回落 力拓称，其正与印度国家矿业开发公司就可能达成的谅解备忘录进行谈判，双方可能将同意一起开展矿业项目，并合作收购印度和海外的矿业资产。

力拓矿业集团2006年度审查报告

2.能源 主要包括：美国力拓能源公司、澳大利亚力拓煤炭公司、纳米比亚铀公司（控股69%）和澳大利亚能源公司（控股68%）生产热煤、炼焦煤和铀，用于供应氧化铀发电 06年净利润7.11亿美元，05年为7.33一，下降0.22亿美元。