汾渭cci动力煤

广发期货：动力煤增产政策短期难见成效，短期保持观望

期现：4月15日汾渭CCI产地估价：大同5500报价575（+3）；朔州5000报价485（-）；榆林6200报价578（+3）；榆林5800报价552（+1）；鄂尔多斯报价5500报价527（+3）；鄂尔多斯5000报价442（+6）CCI5500指数报747（+8），CCI5000指数报660（+10）4月15日动力煤2105合约收盘价754.4元/吨，交割品仓单成本752元/吨，期货升水2.4元/吨，升水比例0.32%。

广发期货：动力煤增产政策短期难见成效，09合约空单进行止损

期现：4月14日汾渭CCI产地估价：大同5500报价572（+2）；朔州5000报价485（-）；榆林6200报价575（-）；榆林5800报价551（-9）；鄂尔多斯报价5500报价524（-）；鄂尔多斯5000报价436（+4）CCI5500指数报739（+9），CCI5000指数报650（+9）4月14日动力煤2105合约收盘价739.4元/吨，交割品仓单成本744元/吨，期货贴水4.6元/吨，贴水比例0.62%。

广发期货：政府调控意愿较强，动力煤空单继续持有

期现：4月13日汾渭CCI产地估价：大同5500报价570（-3）；朔州5000报价485（-0）；榆林6200报价575（+2）；榆林5800报价560（-14）；鄂尔多斯报价5500报价524（-2）；鄂尔多斯5000报价432（-3）CCI5500指数报730（+6），CCI5000指数报641（+7）4月13日动力煤2105合约收盘价728元/吨，交割品仓单成本735元/吨，期货贴水7元/吨，贴水比例0.96%。

广发期货：煤矿事故影响有限，动力煤空单继续持有

期现：4月12日汾渭CCI产地估价：大同5500报价573（-2）；朔州5000报价485（-5）；榆林6200报价573（-）；榆林5800报价574（-19）；鄂尔多斯报价5500报价526（-9）；鄂尔多斯5000报价435（-23）4月12日动力煤2105合约收盘价709.2元/吨，交割品仓单成本729元/吨，期货贴水19.8元/吨，贴水比例2.79%近期市场较为冷清，站台贸易商采购需求较少，周边煤化工以按需采购为主，煤矿拉煤车较少。

广发期货：动力煤需求边际走弱，逢高空09合约

期现：4月6日汾渭CCI产地估价：大同5500报价570（+5）；朔州5000报价480（+7）；榆林6200报价599（-4）；榆林5800报价593（+11）；鄂尔多斯报价5500538（-）；鄂尔多斯报价5000455（-）4月6日动力煤2105合约收盘价734.8元/吨，交割品仓单成本747元/吨，期货贴水12.2元/吨，贴水比例1.66%节后第一天市场交易冷清，下游电厂以拉长协为主，对高煤价持观望态度。

动力煤缺乏反弹动力

陕煤、中煤等大型煤企纷纷跟进，实际成交价格下跌，港口报价连续出现单日较大幅度调降截至4月3日，汾渭能源公布的CCI5500大卡动力煤价格指数报收于520元/吨，周环比下降21元/吨 受现货主动下调影响，期现价差已经处于近年同期高位水平，这将制约期价反弹空间不过，主力合约2009一度跌至500元/吨下方，而一旦跌破?“绿色区间”下沿，或引发政策调控 综合来看，由于基本面缺乏利多题材，动力煤价格很难扭转目前的弱势，同时基差也将限制期价反弹空间。

动力煤中长期弱势难改

长协价格预计下调 本月，神华集团公布的年度长协与月度长协报价有一定幅度的下调，均价在560元/吨左右，这对市场有较强的指示作用同时，11月以来，汾渭能源公布的CCI5500大卡动力煤价格指数、环渤海动力煤价格指数以及CCTD报价也较上月底有明显下滑，不出意外的话，12月长协价格将继续下调 四季度是新一年度长协基准价的谈判时期，对中长期煤电企业采购成本影响较大，市场预计基准价将下调。

动力煤中长期弱势难改

同时，11月以来，汾渭能源公布的CCI5500大卡动力煤价格指数、环渤海动力煤价格指数以及CCTD报价也较上月底有明显下滑，不出意外的话，12月长协价格将继续下调 四季度是新一年度长协基准价的谈判时期，对中长期煤电企业采购成本影响较大，市场预计基准价将下调一方面，电力企业没有享受到2019年税改让利成果，此前就有电力企业向国家反映降长协基准价诉求；另一方面，电力市场化交易已经成为未来的发展趋势，2020年电价暂不上浮，一般工商业电价只降不升，降电价的意图非常明显，为了改善煤电企业经营状况，上游煤炭长协基准价下调基本确定。

动力煤上行空间受限

月度长协价格稳定 6月下旬以来，港口报价持续上调，截至7月1日，汾渭能源公布的CCI5500大卡动力煤价格指数报收于614元/吨，较上月初上调17元/吨而神华集团公布的7月月度长协价格维持在599元/吨，月环比持平月度长协煤具有明显的价格优势，预计电厂将主要以执行长协合同为主不过，需要注意的是，月度长协价格在599元/吨，也将是市场重要的心理支撑位。

动力煤上行空间受限

而截至6月中旬，全国重点电厂煤炭库存仅较去年同期偏高1400万吨左右，高库存很难覆盖未来的需求增量 月度长协价格稳定 6月下旬以来，港口报价持续上调，截至7月1日，汾渭能源公布的CCI5500大卡动力煤价格指数报收于614元/吨，较上月初上调17元/吨而神华集团公布的7月月度长协价格维持在599元/吨，月环比持平月度长协煤具有明显的价格优势，预计电厂将主要以执行长协合同为主。

动力煤波动幅度将有所收窄

截至1月28日，沿海六大电厂煤炭日耗需求下降至53万吨左右，较1月最高日耗下降超过24万吨根据2017、2018年煤炭日耗数据来看，春节前电厂日耗将下降至40余万吨，节后至元宵节前，日耗均值在44万吨左右从电厂库存来看，截至1月28日，沿海六大电厂煤炭库存1483万吨，较去年同期偏高574万吨，煤炭库存可用天数基本可以覆盖至2月中下旬，电厂补库压力不大 产地与港口报价倒挂 受供应收紧影响，产区报价大幅上涨，截至1月25日，陕西榆林高热值煤月环比报价涨幅达到100元/吨，而从港口报价来看，汾渭能源公布的CCI5500大卡动力煤报价月环比仅仅上调11元/吨，产区与港口报价涨幅并不匹配，部分地区与港口报价出现明显倒挂。

动力煤波动幅度将有所收窄

截至1月28日，沿海六大电厂煤炭日耗需求下降至53万吨左右，较1月最高日耗下降超过24万吨根据2017、2018年煤炭日耗数据来看，春节前电厂日耗将下降至40余万吨，节后至元宵节前，日耗均值在44万吨左右从电厂库存来看，截至1月28日，沿海六大电厂煤炭库存1483万吨，较去年同期偏高574万吨，煤炭库存可用天数基本可以覆盖至2月中下旬，电厂补库压力不大 产地与港口报价倒挂 受供应收紧影响，产区报价大幅上涨，截至1月25日，陕西榆林高热值煤月环比报价涨幅达到100元/吨，而从港口报价来看，汾渭能源公布的CCI5500大卡动力煤报价月环比仅仅上调11元/吨，产区与港口报价涨幅并不匹配，部分地区与港口报价出现明显倒挂。

动力煤：反弹动力不足

贸易商加快出货 近期，产地供应收紧提振报价走高，产地与港口报价出现倒挂，加之曹妃甸三港集体上调作业包干费，港口贸易商成本增加，挺价意愿较强截至1月7日，汾渭能源公布的CCI5500大卡动力煤价格指数报收于593元/吨，市场煤价格高于神华集团公布的月度长协价格，这将影响市场煤需求，电厂主要以执行长协合同为主同时，一旦企业备货节奏放缓，市场煤需求端弱势将进一步放大，目前贸易商也以加快出货为主，动力煤报价的上行空间有限。

动力煤反弹动力不足

贸易商加快出货 近期，产地供应收紧提振报价走高，产地与港口报价出现倒挂，加之曹妃甸三港集体上调作业包干费，港口贸易商成本增加，挺价意愿较强截至1月7日，汾渭能源公布的CCI5500大卡动力煤价格指数报收于593元/吨，市场煤价格高于神华集团公布的月度长协价格，这将影响市场煤需求，电厂主要以执行长协合同为主同时，一旦企业备货节奏放缓，市场煤需求端弱势将进一步放大，目前贸易商也以加快出货为主，动力煤报价的上行空间有限。

动力煤弱势格局难改

不过，周同比依然偏低与此同时，电厂煤炭库存居于高位，截至12月6日，电厂库存接近1800万吨以上，同比偏高超过560万吨，煤炭库存基本可以覆盖12月电煤需求而且从现货市场了解到，2018年电煤采购计划基本已经结束，电厂12月招标多为2019年1月份的计划，年底前需求难有提振而1月过后，需求将逐渐由旺季向淡季过渡，根据电厂的采购节奏来看，需求将进一步走弱 港口价格偏弱 11月底，神华公布12月份月度长协价格，其中外购5500大卡煤炭631元/吨，环比下降10元/吨，与港口报价相比，12月5日，汾渭能源公布的CCI5500大卡动力煤报价624元/吨，月度长协合同价格偏高在一定程度上将对港口报价形成支撑。

动力煤弱势格局难改

不过，周同比依然偏低与此同时，电厂煤炭库存居于高位，截至12月6日，电厂库存接近1800万吨以上，同比偏高超过560万吨，煤炭库存基本可以覆盖12月电煤需求而且从现货市场了解到，2018年电煤采购计划基本已经结束，电厂12月招标多为2019年1月份的计划，年底前需求难有提振而1月过后，需求将逐渐由旺季向淡季过渡，根据电厂的采购节奏来看，需求将进一步走弱 港口价格偏弱 11月底，神华公布12月份月度长协价格，其中外购5500大卡煤炭631元/吨，环比下降10元/吨，与港口报价相比，12月5日，汾渭能源公布的CCI5500大卡动力煤报价624元/吨，月度长协合同价格偏高在一定程度上将对港口报价形成支撑。

动力煤：远期合约易涨难跌

受进口配额剩余有限影响，四季度外贸煤供应将显著减少 港口报价坚挺 近期港口煤炭价格振荡上行，截至9月11日，汾渭能源公布的CCI5500大卡动力煤报价635元/吨，周环比上涨10元/吨在产区成本端支撑以及四季度需求提振下，动力煤价格重心逐渐抬升，但难以大幅拉涨。

动力煤远期合约易涨难跌

受进口配额剩余有限影响，四季度外贸煤供应将显著减少 港口报价坚挺 近期港口煤炭价格振荡上行，截至9月11日，汾渭能源公布的CCI5500大卡动力煤报价635元/吨，周环比上涨10元/吨在产区成本端支撑以及四季度需求提振下，动力煤价格重心逐渐抬升，但难以大幅拉涨。

【煤焦要闻简讯】炼焦行业协会：焦价长期利好条件并不稳固

传统淡季对煤炭市场形成压制 昨日，汾渭能源CCI5500动力煤现货指数收报575元/吨，较3月初下跌114元/吨分析师表示，目前是传统煤炭市场淡季，随着需求的走弱，下游去库存节奏将随之减慢加上港口等中间环节库存处于高位，对煤炭市场形成压制。

商品期货延续普跌格局 黑色系单边下跌焦煤跌逾2%

此外，汾渭能源CCI5500动力煤指数12日收报650元/吨，较3月初下降约6% 对于动力煤价格持续下跌的原因，易煤研究院研究员潘汉翔对中国证券报记者表示，需求方面，随着季节性因素消退，社会供暖用煤需求大幅下降而从目前沿海电厂日耗来看，整体需求回升尚需时间库存方面，今年春节以来的运力掣肘因素逐渐消失，铁路运输出力增长明显，环渤海区域和长江口区域库存大幅上涨，沿海电厂的库存量较往年同期水平上涨近300万吨。