动力煤上方空间

中信建投：6月21日动力煤上方空间较为有限

总体观点：周三郑煤09合约弱势运行我们认为，当前基本面仍旧弱势，供需短期内仍显宽松，基本面支撑仍旧不足，郑煤上方空间有限当前，北方港口库存回落，但华东、华南港口库存上升，电厂库存亦止降，电厂日耗回落，煤价仍缺乏强有力的支撑供给上，煤矿生产和中转运输均呈现改善趋势，供应端压力不大从长周期看，国内煤炭供需呈现平衡偏宽松的状态此外，国际煤价已经大幅回落，国内煤价的大趋势大概率是向下但是，考虑到成本支撑、安全生产检查、旺季高需求预期等因素的影响，短期内下方空间有限。

动力煤：上方空间较为有限

当前基本面仍旧弱势，供需短期内仍显宽松，基本面支撑仍旧不足，郑煤上方空间有限当前，北方港口库存回落，但华东、华南港口库存上升，电厂库存亦止降，电厂日耗回落，煤价仍缺乏强有力的支撑供给上，煤矿生产和中转运输均呈现改善趋势，供应端压力不大 从长周期看，国内煤炭供需呈现平衡偏宽松的状态此外，国际煤价已经大幅回落，国内煤价的大趋势大概率是向下但是，考虑到成本支撑、安全生产检查、旺季高需求预期等因素的影响，短期内下方空间有限。

中信建投：6月18日动力煤上方空间较为有限

总体观点：截至周一夜盘收盘，09合约588.8元，秦皇岛平仓价590元，再度下跌周一郑煤09合约维持偏强震荡，但夜盘则弱势回落我们认为，当前基本面仍旧弱势，供需短期内难有改善，基本面支撑仍旧不足，郑煤回落是大概率事件当前，北方港口库存回落，但华东、华南港口库存上升，电厂库存亦止降，电厂日耗回落，煤价仍缺乏强有力的支撑供给上，煤矿生产和中转运输均呈改善趋势，供应端压力不大从长周期看，国内煤炭供需呈现平衡偏宽松的状态。

动力煤：上方空间较为有限

截至周一夜盘收盘，09合约588.8元，秦皇岛平仓价590元，再度下跌周一郑煤09合约维持偏强震荡，但夜盘则弱势回落我们认为，当前基本面仍旧弱势，供需短期内难有改善，基本面支撑仍旧不足，郑煤回落是大概率事件当前，北方港口库存回落，但华东、华南港口库存上升，电厂库存亦止降，电厂日耗回落，煤价仍缺乏强有力的支撑供给上，煤矿生产和中转运输均呈改善趋势，供应端压力不大从长周期看，国内煤炭供需呈现平衡偏宽松的状态。

国泰君安期货黑色观点3月21日

铁矿石：现实需求驱动有限，震荡反复 螺纹钢：成交改善，低位反复 热轧卷板：成交改善，低位反复 硅铁：板块情绪反复，上方空间谨慎 锰硅：供需矛盾不足，震荡或有延续 焦炭：六轮提降落地，震荡反复 焦煤：震荡反复 动力煤：需求羸弱，震荡偏弱

国泰君安期货黑色观点3月20日

铁矿石：预期再度反复，宽幅震荡 螺纹钢：成交改善，低位反复 热轧卷板：成交改善，低位反复 硅铁：板块情绪反复，上方空间谨慎 锰硅：供需矛盾不足，震荡或有延续 焦炭：六轮提降开启，震荡反复 焦煤：震荡反复 动力煤：需求羸弱，震荡偏弱

国泰君安期货黑色观点2月6日

铁矿石：成材继续压制上方空间 螺纹钢：情绪主导，高位反复 热轧卷板：情绪主导，高位反复 硅铁：宏观边际驱动不足，宽幅震荡 锰硅：现实需求共振承压，偏弱震荡 焦炭：阶段性需求低迷，偏弱震荡 焦煤：阶段性需求低迷，偏弱震荡 动力煤：节后供应陆续恢复，偏弱运行。

国泰君安期货黑色观点2月1日

铁矿石：成材制约上方空间 螺纹钢：高位反复 热轧卷板：高位反复 硅铁：市场观望加剧，高位反复 锰硅：多空博弈明显，宽幅震荡 焦炭：焦钢博弈维持僵持，偏弱运行 焦煤：进口情绪刺激，偏弱运行 动力煤：供需双弱，企稳运行

国泰君安期货黑色观点11月25日

铁矿石：持续上行的空间有限 螺纹钢：现实需求承压，上方空间受限 热轧卷板：宏微分化加剧，上方空间受限 硅铁：产业博弈加剧，偏强运行 锰硅：成本支撑走强，偏强运行 焦炭：一轮提涨落地，偏强震荡 焦煤：竞拍氛围良好，偏强震荡 动力煤：弱势延续，价格逐步松动 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

国泰君安期货6月30日黑色观点

铁矿石：进一步上行空间有限 螺纹钢：现货情绪改善，短线反弹 热轧卷板：现货情绪改善，短线反弹 硅铁：需求仍存观望，宽幅震荡 锰硅：供给利润博弈，震荡延续 焦炭：供需紧平衡，震荡反复 焦煤：供需紧平衡，震荡反复 动力煤：需求回暖，区间震荡 不锈钢：库存高位及需求低迷上方压制 。

Mysteel：5月电解铝行业利润持续收窄 部分产能出现理论亏损

而铝价虽然疫情后补库需求短期内能维持但整月来看上方承压明显，伦铝价格及保税区铝锭库存压制铝价反弹空间，预计月均价环比小幅反弹，行业利润有所回升 电解铝行业部分产能出现理论亏损 5月电解铝行业地区间、企业间成本差异拉大，其中河南地区受电力成本高企影响出现理论亏损从区域成本对比来看，新疆、陕西各凭借低廉的能源成本优势，在行业内成本优势显著；山东因氧化铝自备率达100%，在动力煤价格下降的时候，成本优势明显；青海在清洁能源发电量上升后，电价下移，在行业中表现出一定优势。

Mysteel日报：黑色系原燃料价格涨跌互现

进口动力煤方面：受国内限价政策影响，外矿报价坚挺，内外价差持续拉大，贸易商观望情绪浓厚，询盘问货稀少现印尼Q3800FOB价报76美金/吨，均为远期货盘 【铁合金】【硅锰】综合来看，下周市场仍将混乱波动，主因近期期货盘面与现货面表现不一，期货盘面存在较强的因素波动，而现货面则受供应偏高及需求暂稳影响，导致现货成交价格表现一般，期现出现较大的差异，但各方对于3月钢厂需求仍有较好的预期，且锰矿价格的上涨，会对于低价有所支撑，但同样市场较大的库存量会影响硅锰上方的空间，各主产区的高开工率也是市场参与者所担忧的，整体来看，在市场并未出现明显影响供需的信号前，硅锰市场仍将维持小区间混乱运行。

【财联社】2022年动力煤价或高位运行，部分上市煤企股息率望超6%

数据显示，北方港口高卡煤报价约1050元/吨，长江口报价约1100元/吨但对煤价春节前后走势，多数市场人士表现得十分谨慎煤炭江湖联合创始人姚春光认为：“由于上方限价1200，市场价格上涨空间有限，同时预期节后需求恢复缓慢、电厂库存高企，再叠加印尼出口放松，预期接下来市场供需将会改善，春节前后煤价或将回落” 虽然春节前后动力煤市场供需关系预期走弱，但2022年全年供、需双方数据或都将较去年有所提升。

国泰君安期货：焦炭第三轮上涨落地

铁矿石：补库预期逐步兑现，上行空间有限 螺纹钢：复产预期压制，上方空间有限 热轧卷板：复产预期压制，上方空间有限 硅铁：关注兰炭供给，偏强运行 锰硅：需求带动去库，下有支撑 焦炭：第三轮上涨落地 焦煤：偏强震荡 动力煤：反弹空间有限

国泰君安期货：补库预期逐步兑现，铁矿石上行空间有限

铁矿石：补库预期逐步兑现，上行空间有限 螺纹钢：复产预期压制，上方空间有限 热轧卷板：复产预期压制，上方空间有限 硅铁：需求带动，看空须谨慎 锰硅：去库明显，短期有支撑 焦炭：宽幅震荡 焦煤：宽幅震荡 动力煤：反弹空间有限

国泰君安期货：复产预期压制，钢材上方空间有限

铁矿石：补库预期逐步兑现，上行空间有限 螺纹钢：复产预期压制，上方空间有限 热轧卷板：复产预期压制，上方空间有限 硅铁：供需矛盾不突出 锰硅：市场驱动不明显 焦炭：追高谨慎 焦煤：追高谨慎 动力煤：反弹空间有限

国泰君安期货：双焦偏强运行

铁矿石：补库预期逐步兑现，上行空间有限 螺纹钢：复产预期压制，上方空间有限 热轧卷板：复产预期压制，上方空间有限 硅铁：成本下移让渡价格空间 锰硅：经济减产逻辑遭受冲击 焦炭：偏强运行 焦煤：偏强运行 动力煤：弱势运行

国泰君安期货：补库预期逐步兑现，铁矿石上行空间有限

铁矿石：补库预期逐步兑现，上行空间有限 螺纹钢：复产预期压制，上方空间有限 热轧卷板：复产预期压制，上方空间有限 硅铁：成本进一步下移，偏弱运行 锰硅：经济性减产缓解，偏弱运行 焦炭：宽幅震荡 焦煤：宽幅震荡 动力煤：弱势运行

国泰君安期货：螺纹钢复产预期压制，上方空间有限

铁矿石：补库预期逐步兑现，上行空间有限 螺纹钢：复产预期压制，上方空间有限 热轧卷板：复产预期压制，上方空间有限 硅铁：供需维稳，宽幅震荡 锰硅：钢招向好，偏强运行 焦炭：宽幅震荡 焦煤：宽幅震荡 动力煤：弱势运行

2022年1月4日期货公司沪铝短线操作建议

全年涨42.03%沪期铝主力2202合约收于20380元/吨，全年上涨31.82%早间现货市场华东地区维持一定的成交量，不过整体趋于下降，下游按需采购为主印尼暂停煤炭出口将引发动力煤价格上涨，进而拉动铝价走强当前消费整体趋弱，不过由于发运不畅市场到货下降，铝锭显性库存持续去化去库及动力煤市场影响，铝价暂维持强势随着春节临近消费进一步走弱，价格上方空间或有限操作上建议短线观望为主 华安期货 节前铝期价回调后上涨，AL2022合约收于20380元/吨，环比上涨195元/吨。