进博会动力煤

Mysteel：产地今冬初雪将至 动力煤市场或迎转机

近期动力煤市场在旺季不旺的主旋律下，供需依旧呈现宽松格局，煤价缺乏实质性需求支撑，叠加全国煤炭交易大会前夕，市场双方处于博弈僵持期，普遍持观望态度，市场价格动向不明，整体保持平稳震荡，后期市场走势如何？本文将对周度动力煤矿山调研数据进行简要解读，具体如下： 一、陕西区域煤矿产销情况 据本周Mysteel动力煤矿山数据显示，陕西地区样本开工率91.8%，周环比增4.4%，月初个别民营矿恢复正常生产，整体供应稍有增加。

百年建筑周报：本周上海多种建材价格上涨（10.21-10.27）

主要因为原材价格上涨，8月下旬以来，煤炭价格持续上涨，截至23日， Q5000动力煤秦皇岛港平仓价报890元/吨，两个月累计上涨200元/吨，对应水泥成本上涨20元/吨左右今年水泥行情持续下行，水泥企业本就在亏损边缘，原材料上涨致使水泥企业压力增加，为提升企业盈利水平，价格上扬供应方面，进博会即将召开，虽来往船只需进行安全检查，但实际供应并未受到影响 【砂石】本周上海砂石价格上涨2元/吨，主要因为船运价格上涨，一方面因为九江、壶口长江上游水位偏低，船只无法正常运载，据市场反馈，目前洞庭湖区域有1000只船滞港，导致下游地区砂石无法补充，另一方面，上海区域船只进行安全、环保检查，导致船运价格上涨，砂石靠港价格随之上涨。

Mysteel：汽车原材料周报（7.10-7.14）

成本方面，动力煤方面港口价持平至环比下降5元/吨，带动坑口价持平为主、少部分环比继续下降综合来看，基本面短期边际变动有限，而宏观方面海外通胀降幅超预期、PP|也有超预期降温，美元接连大跌，预计带动铝价随有色金属板块偏强运行 四、汽车行业动态信息一览 1.长春将发放3000万汽车消费券 7月14日，为进一步稳定和扩大汽车消费，因地制宜打造系列汽车展销活动，长春市投入资金3000万元，于第20届长春国际汽车博览会开幕首日启动“消费券”形式的促进汽车消费活动。

Mysteel：家电原材料周报（1.2-1.6）

临近春节，终端开工率持续下降，供需边际继续走弱成本方面，动力煤及阳极价格持续下降，氧化铝价格基本企稳，1月成本有下降预期库存方面，运输及入库恢复正常水平，铝锭陆续到货但出库维持偏低水平，春节前预计持续垒库综上所述，基本面整体表现不佳，伦铝维持下跌，预计国内铝价维持偏弱运行，关注价格企稳后现货市场成交情况会否有改善 四、家电行业动态信息一览 1.集邦咨询：预计1月整体电视面板价格环比持平 1月6日，集邦咨询（TrendForce）研究副总范博毓表示，第一季进入产业传统淡季，品牌客户拉货逐步转淡；同时，1月有年假导致工作天数减少，部分需求已在去年第四季提前反映。

Mysteel：2022年炼焦煤市场回顾与2023年展望

2022年炼焦煤价格在供需不断博弈的过程中，整体维持宽幅震荡，重心下移的走势受制于下游利润约束，同时供应仍相对短缺的情况下，整体波动幅度在1000元/吨以内上下震荡展望 2023 年，炼焦煤价格会延续宽幅震荡格局，价格重心仍会下移钢焦利润低位常态化运行，同时牵制炼焦煤价格不会涨幅过高国内端焦煤产能瓶颈出现，新增产能有限，但是随着动力煤保供压力的缓解，贫瘦煤和气煤等跨界煤种将回流至焦煤供应端进口炼焦煤以蒙古和俄罗斯为主，主要增量体现在蒙古方面，但仍需持续关注澳洲焦煤进口情况。

Mysteel周报：黑色系燃料价格涨跌互现

进口煤方面，受国内寒潮天气影响，电厂日耗攀升带动需求增加，并且随着国内疫情防控措施的优化调整，经济和社会活动逐步复苏，加之国内电厂希望在春节前增加库存积累，多重因素影响下近期电厂频频招标，市场情绪向好，印尼动力煤价格整体继续上涨，中卡煤价格涨幅有所扩大，低卡煤稳中上行后续看，寒冷天气或将进一步带动煤炭消费，预计短期内进口煤价仍有支撑现印尼Q3800FOB价报96美元/吨，周环比涨3美元/吨 【焦炭】本周产地运输整体好转，焦企出货保持顺畅，生产积极性较上周回升，平均吨焦盈利处于小幅亏损状态，个别焦企已开始第四轮提涨，下周提涨面或进一步扩大；需求端，高炉铁水开工整体表现良好，宏观预期下成材价格走强，钢厂原料冬储意愿增强，短期焦炭仍有一定的补库空间，但成本端利润的侵蚀或加剧市场博弈，焦炭落地执行仍需时间；焦煤方面，线上竞拍基本无流拍现象，整体供应表现偏紧状态，矿方报价坚挺，短期仍有小幅探涨预期；港口方面，贸易集港相对稳定，部分后市心态转弱，贸易商以出货为主，港口有少量资源成交。

玻璃偏弱格局难以扭转

后市在玻璃冷修预期下纯碱价格或从持稳转向走弱，动力煤结合当前偏弱的需求表现，煤价或会回落综上，玻璃成本或会下移 总体来看，玻璃短期内还无法摆脱混沌局面，虽然基本面依旧较弱，但成本支撑下该点位进一步下探阻力较大，盘面博弈加剧进入9月，如果需求还看不到明显好转，玻璃价格或会形成新一轮下探，且伴随着更多产线步入冷修中长期来看，随着供应收缩，需求在政策支持下逐步释放，玻璃回归供需平衡，价格则向上往成本线靠拢，但短期难言乐观。

Mysteel热点观察：拉尼娜对碳元素价格的影响

2021-22年的冬春季节，动力煤、天然气和石油等化石能源的价格大幅波动，甚至影响到个别国家的社会稳定。其中影响价格的重要因素之一就是对冬季气温的预判，尤其是2020和2021连续两年的拉尼娜现象导致市场对冷冬预期进行了期货价格博弈。

Mysteel：2022年一季度中国氧化铝市场预测

但烧碱厂前期减产检修较多，所以目前烧碱现货库存较低，价格下行空间有限，亦缺乏上行动力；动力煤方面，保供下企业动力煤原料库存增加且采购价格下降明显，预计一季度动力煤价格波动幅度不明显 三、价格预测 目前市场报价开始趋稳，主要原因是市场对于冬奥会限产、能耗双控限制产能释放存在一定预期整体市场上下游对价格依旧处于博弈阶段，下游企业及贸易商采购积极性下降，南方地区现货库存压力依旧较大，不排除继续出现南货北运的现象，进一步打压现货价格。

Mysteel早报：铝价上方持续承压，预计今日沪铝早盘价格窄幅震荡

3，美国铝价将在西班牙的原铝生产暂停两年，产能将进一步减少；ICE天然气期货已联系5个交易日下跌，下跌幅度已拦腰减半，生产成本进一步下移，但欧美俄的政治博弈决定天然气的结果，中远期存在较大的不确定性4， 当前美国通胀继续高企，预计明年加息三次，如大举抛售美债是否会加快美联储加息速度，这将导致铝价上方持续承压目前国内的基本面未发生明显改变铝价上方承压，预计今日沪铝早盘价格窄幅震荡 重点关注冬奥、能耗双控、欧洲能源危机问题对供应端的影响，以及动力煤、氧化铝成本端的影响。

Mysteel：12月博兴涂渡价格压力尚存

主要原因是因为“保供稳价”政策出台，各方积极响应煤价调控，焦煤焦炭动力煤领跌原料热卷价格，涂渡价格随之下调相比于国营钢厂，民营跌价更为凶猛，正是因为民营钢厂每日更新指导价，国营钢厂主要以后结算为主，导致在此轮跌势中，民营钢厂下跌幅度大于国营从价格方面来看，截止11月25日，博兴市场民营镀锌板卷1.0mm报5540元/吨，比全国主流市场民营镀锌1.0mm均价低40元/吨；笔者认为，在无利好背景的前提下，北方进入寒冬天气，可能会再次抑制需求。

Mysteel:关于11月份江浙沪建筑钢材市场的思考

而对于全国来说11月份肯定是继续控产，毕竟大的控产目标要完成，加上部分区域仍在限电，另外今年秋冬季大气污染控制限产区域有扩大，冬奥会、进博会都会不同程度影响整体的产量另外焦炭对产量的影响也要关注，毕竟目前要求全力保供动力煤，部分钢厂的焦炭供应偏紧，不排除后期影响生产的可能性 3、关于成本、利润、价差，经过这一轮下跌后市场发生了很多的变化，虽然期货大幅下跌，但焦炭、矿石现货价格依旧坚挺，特别是焦炭因为供应紧张不降反涨，加上辅料价格和均摊吨钢成本的上升，实际钢厂成本仍在5000的水平，钢厂的利润大幅萎缩，生产的积极性在下降。

2022（第四届）上海大宗商品周大幕即将拉开

这一年，大宗商品市场也成为博弈最激烈的一年，其中布伦特原油站上84美元/桶，刷新自2018年10月以来新高；LME期铝涨逾3000美元/吨，为自2008年来首次此外，更有螺纹钢、动力煤、焦炭、焦煤、硅铁和硅锰等大宗商品不断刷新价格新记录 2021年，是非常特殊的一年自5月以来，国常会已多次围绕“大宗商品价格过快上涨”、“保价稳供”、“国内电力、煤炭供需持续偏紧”和“为突击完成能耗双控而拉闸限电”等问题进行部署，同时纠正有的地方“一刀切”停产限产或“运动式”减碳，反对不作为、乱作为。

Mysteel动力煤：坑口产能释放缓慢 港口煤价持续高位

北方港库存持续偏低水平，低硫优质货源紧缺，主流报价延续偏上行，下游采购显疲软，港口有货贸易商市场情绪积极，而高温天气导致社会用电负荷较高，耗煤量提升，但受制于港口主流货源高价位，终端博弈僵持，短期内电厂库存依旧偏低水平考虑到第三季度工业和第三产业用电需较好以及进口煤补量不足，预计煤炭市场进入8月份，在政策面产能释放、矿方保供增量敏感执行的现阶段，优质煤资源价格不排除继续高位坚挺或小幅上涨，动力煤市场将在长时间内保持偏强走势。

动力煤关注产运销增量释放

总体来看，4月以来动力煤中下游库存累计增加494.9万吨（3.7%），较去年同期水平仍低442.2万吨（3%）从供需平衡表的预判来看，5—6月中下游库存或有一定累积但幅度有限；从产业链库存结构来看，下游电厂仍存在主动补库的需求5月12日国常会对大宗商品价格过快上涨的关切已有效抑制现货市场的投机情绪和价格水分，5月19日国常会表态进一步印证随着迎峰度夏旺季的临近，环保、安检与增产保供之间的政策博弈向后者倾斜的概率增加，动力煤供需矛盾将在保供政策落地后得到缓解，后续可关注坑口产、运、销各维度体量能否有效释放。

今年煤市淡季不淡 煤价回归上涨通道

虽然产地煤矿受安全检查，但市场进入传统淡季，成交依然冷清终端电厂多数拉长协为主，叠加季节性检修，北方港口库存压力加大，总的火电机组负荷稳定，下游不缺煤，市场货盘维持淡季平稳三月下旬的煤炭市场处于博弈期，煤价将出现阶段性震荡，后续决定市场走势仍然是社会用煤需求量和电厂耗煤变化情况 虽然四月份也是传统淡季，但在宏观经济复苏的大背景下，对能源需求依然存在一定支撑随着下游复工复产进度加快，工业用电需求回升；市场需求很可能会转好，电力、水泥、化工对煤炭需求上升；此外，全国多省份上调经济增长目标，国内经济运行持续向好，使得后期煤炭需求看好，供需两旺构成近期动力煤价格的支撑。

Mysteel：秦皇岛港及唐山港区动力煤港口调研报告

综合以上，多数港口企业认为当前港口库存较高位，下游企业需求暂无明显放量，现货有小幅下行压力，但近期上游煤矿因内陆需求较好、叠加煤矿安检和煤管票紧张导致供应紧张、港口优质低硫煤结构性紧缺、发运成本支撑、加之大秦线春检以及后期迎峰度夏时期电厂市场补库需求释放，港口煤价仍有向上驱动空间，预测四五月北港现货价格600-700元/吨 风险提示：1、上游煤矿产运销价情况、水电补充力度、进口煤外部市场因素扰动、下游需求恢复程度 2、环境在变，观点会变，请及时沟通和关注最新观点 （上海钢联梁倚玮 021-26093821/15618482076） Mysteel动力煤团队调研人员：詹妮、梁倚玮、张蓉、王智博 。

涉煤企业：动力煤期权将带来更多避险选择

期权和期货有所区别，各有优势企业在实际应用中可以根据不同的风险敞口、不同的风险承受力、不同的时期，选择不同的风险管理工具，或者组合使用“比如价格不明朗时可以选择期权工具，买入期权不存在追保压力，资金占用小；价格波动小时也可以选择卖出期权收取一定期权费”杨博表示，他们会积极向集团管理层推广期权理念，根据企业实际情况，积极使用期权工具管理生产经营风险 “动力煤期权的上市，进一步丰富了相关企业风险管理手段，有利于构建统一、开放、高效的现代化煤炭市场体系，维护国家能源安全。

以大数据为支撑 易煤指数理事会再扩容

多家煤炭企业向记者表示：“易煤指数于2016年4月公布以来，广受市场的关注，尤其是长江口动力煤价格指数，弥补了动力煤价格指数体系在该区域的空白，经过4年多的发展，目前已经成为该区域市场定价的重要参考标准”易煤网通过价格指数为产业链企业服务远不止于此记者发现，在2019中国进口煤峰会在第二届中国国际进口博览会上，中国煤炭工业协会和中国煤炭运销协会联合发布了“中国动力煤进口到岸价格指数(ChinaImportCoalPriceIndex，简称CICI)”，而CICI方法论的研究和编制则由易煤网总负责，这为进口煤贸易定价等方面提供了很好的参考依据。

李公然：煤价逆势上涨 后期能否持续

那么动力煤为何会独立于黑色系其余商品走出反弹行情，后期反弹能否持续，我们将通过下文为大家进行分析 二、基本面逻辑梳理 1、增量博弈变为存量博弈，供需双弱进一步加深 从03年SARS对原煤供给造成的影响来看，03年非典爆发期间对原煤月度产量的影响并不显著原煤月度产量同比增速不减反增，从3月的14%上升到了6月的22%。