四季度动力煤投资

百年建筑月报：12月全国水泥价格行情或将先扬后抑

其中，铁路运输业投资增长24.8%，水利管理业投资增长5.7%，道路运输业投资与去年同期持平，公共设施管理业投资下降2.2%基建投资增速有所放缓，但仍保持相对平稳的增长态势，从投资内部结构来看，民生补短板投资增长较快10月下旬公布四季度将增发的万亿国债主要用于灾后恢复重建和城市排水防涝功能建设，为基础建设投资增添新动力，整体来看，基建投资稳增长仍有韧性 3、煤炭供需矛盾缓解，价格有上扬空间 回顾11月，动力煤市场价格总体窄幅震荡运行，主要因为需求端需求端无明显提振，高成本压制下现货贸易商低抛意愿不强，而下游对高价接受度有限，市场基本延续僵持态势。

英大证券郑后成：今年工业生产增速有望回升

国家统计局17日发布数据显示，2021年全年规模以上工业增加值同比增长9.6%，两年平均增长6.1%英大证券研究所所长郑后成表示，今年工业增加值当月同比面临利多因素，预计今年工业增加值当月同比大概率高于2021年 他分析称，利多因素主要有四个方面，一是在政策调控下，动力煤期货价格“二次冲高”的概率较低，“拉闸限电”现象今年大概率不会出现；二是今年PPI当月同比大概率前高后低，逐季下行，四季度位于负值区间，中下游企业的生产积极性大概率得到提振；三是稳投资成为宏观经济的重要抓手，房地产投资、基建投资大概率得到边际改善。

煤炭火电明年迎来价值重估，机遇孕育在转型升级中

市场人士指出，煤炭方面，煤价仍有望保持较强走势，下游需求料将继续增长；火电方面，在消除了煤炭成本的不确定性风险后，盈利预期得以恢复，且面临电力体制深化改革可能带来更为有利的政策环境，这都将有望形成明年煤电行业阶段性投资主题而围绕煤炭的高效清洁利用、火电调峰等政策导向，先进煤化工、煤层气开发、火电机组灵活性改造等都有可能成为资金重点关注的领域 煤炭：煤价再难大涨大跌 财联社从某国有大型煤炭上市公司了解到，今年四季度以来，在有关部门强有力的干预下，动力煤价从历史最高点持续回落，“高烧”的国内煤市已降温趋稳。

16日全球煤炭快讯：南非1-7月煤炭产量同比下降6% 美国铁路周度煤炭运输同比增长16.2%

分析师Paul Young和Hugo Nicolaci周二表示，考虑到北半球冬季的需求，以及全球天然气价格的反弹，第四季度纽卡斯尔动力煤平均价格为每吨190美元，高于先前预测的100美元 该投资银行另外将其2022年的预测从每吨85美元上调至120美元 主要生产国的煤炭出口在5月和6月增长了约8%，由于澳大利亚、南非和哥伦比亚的产量下降拉低了印度尼西亚煤炭供应的反弹。

Mysteel：动力煤品种2020年市场回顾及2021年展望

而从第二季度以来，各地水泥供需均呈现偏旺走势，尤其是进入四季度后，整体产量继续保持上升态势在宏观经济扩张的大环境下，基建行业仍将是我国经济发展中投资的重点，水泥产量即煤耗需求仍将保持小幅增长 二、2021年动力煤市场展望 煤炭行业属于传统的重资产行业，其供给端滞后于需求端的效应更加明显在国内动力煤市场，动力煤产业的政策是“自上而下”的，政策决定供需，供需决定价格，并且政策对供给的控制能力大于对需求的控制能力。

动力煤下行为主基调

需求增长乏力，供应持续改善，动力煤上游利润将逐渐回落，煤炭价格大概率保持弱势下行建议投资者空头思路应对，对于套期保值客户，逢高卖出为主 2019年，动力煤走势呈现先涨后跌，CCI5500价格指数于四季度进入煤炭价格绿色区间，随后未曾突破570元/吨上限展望2020年，尽管煤价已经处于绿色区间，但向下运行的趋势尚未终结，预计还将继续下跌 宏观面压力不容忽视 国际层面，主要经济体均表现出经济增长放缓的迹象，2019年12月欧元区制造业PMI录得46.3，处于历史低位，美国则录得2008年金融危机以来的新低47.2。

动力煤下行为主基调

需求增长乏力，供应持续改善，动力煤上游利润将逐渐回落，煤炭价格大概率保持弱势下行建议投资者空头思路应对，对于套期保值客户，逢高卖出为主 2019年，动力煤走势呈现先涨后跌，CCI5500价格指数于四季度进入煤炭价格绿色区间，随后未曾突破570元/吨上限展望2020年，尽管煤价已经处于绿色区间，但向下运行的趋势尚未终结，预计还将继续下跌 宏观面压力不容忽视 国际层面，主要经济体均表现出经济增长放缓的迹象，2019年12月欧元区制造业PMI录得46.3，处于历史低位，美国则录得2008年金融危机以来的新低47.2。

动力煤产能已到相对高位

近日，由华南（期货）私募俱乐部主办、郑商所支持的“动力煤产业及期货投资研讨会”在深圳举行与会市场人士表示，动力煤产能已经到了一个相对的高位，第四季度或维持窄幅振荡区间 山西世德集团动力煤分析师王康杰表示，从今年的情况看，供给端偏紧、需求端偏弱可能会导致下半年动力煤价格窄幅振荡，运输格局的调整导致动力煤供应偏紧尤为明显，进口煤政策扑朔迷离使得价格判断更难，明年整个下水煤市场受下游需求减弱影响，价格将易跌难涨。

动力煤产能已到相对高位

期货日报11月6日报道：近日，由华南（期货）私募俱乐部主办、郑商所支持的“动力煤产业及期货投资研讨会”在深圳举行与会市场人士表示，动力煤产能已经到了一个相对的高位，第四季度或维持窄幅振荡区间 山西世德集团动力煤分析师王康杰表示，从今年的情况看，供给端偏紧、需求端偏弱可能会导致下半年动力煤价格窄幅振荡，运输格局的调整导致动力煤供应偏紧尤为明显，进口煤政策扑朔迷离使得价格判断更难，明年整个下水煤市场受下游需求减弱影响，价格将易跌难涨。

简析2017年中国制造业供给指数运行情况 ——黑色有色工程机械增长迅猛，汽车家电高位盘整，造船缓慢复苏

煤炭行业在历过2002-2012十年的上升期后，在煤炭固定资产投资处于高位但下游消费转弱的影响下，煤炭行业在2013-2015年间始终处于弱势运行态势，2015年煤炭供给指指数跌至84.52016年全国开展的供给侧改革给煤炭行业带来了新的活力，淘汰限制产能，减少煤炭的供给量，煤炭价格在2016年四季度开始大幅上行以秦皇岛6000大卡的动力煤为例，四季度最高攀升至710元/吨，较年初的365增长94.52%。

山西七大煤企联手降价 政策约束致煤价调整

目前黑色系可以预知的利好已经透支，其中包括四季度的旺季行情虽然四季度是需求旺季，但出于环保压力，今年工业、民用燃煤都将减少随着在发电、取暖过程中煤炭占比逐年减弱，市场对煤炭整体需求不乐观整体来看，今年煤价将出现淡季不淡、旺季不旺的行情 从今年6月份起，动力煤领衔的这波商品上涨也为A股市场带来了一波火热的周期股行情，如今煤炭价格四季度普遍看跌，煤炭板块能否止跌回升？ 中泰证券笃慧认为，前期受经济数据回落及环保可能削弱下游需求的影响，市场悲观情绪蔓延，煤炭期货价格大幅走弱，但煤炭供需基本面仍乐观，中长期来看煤价有望维持在中高位，在期货市场充分回调叠加三季报业绩催化，板块或存在一波比较好的投资行情。

【国内要闻简讯】中央6部委重拳出击！地方融资或收紧

财新综合PMI降至10个月低点51.2，前值为52.1 观点一：财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生表示，数据显示中国经济扩张速度已放慢;经济增速在二季度初似乎出现了转折，投资者需对经济下行风险保持警惕 观点二：招商证券宏观团队指出，近期价格数据出现分化，水泥价格继续上涨，动力煤价格保持稳定，而其他工业品价格持续下跌;价格信号显示中国经济去年四季度意外走强后，二季度回落可能性上升。

5月10日期市午评

第四季度动力煤冬储行情会否重演

不排除煤企在11、12月提高现货报价，电厂为保证供应及煤炭品质一致性，也会接受价格的上调，但幅度和空间都将有限”张笑金称，第四季度煤价下行空间不会太大，尽管需求不足，但大矿减产、水电退出、北方冬储都将影响市场电厂担心煤电联动再启动，也没有主动压价的动力 针对目前的市场分歧，杭州大望投资有限公司动力煤研究员阳莎莉建议，应关注宏观面是否有利好消息影响市场，并注意新增矿井今年10月前是否陆续开始生产，这将影响今年煤价的反弹高度。

水泥市场2015年上半年回顾及下半年走势展望

2015上半年，百年建筑网数据显示，截止6月30日，动力煤CCI指数下跌至低点395元/吨，环比四季度下跌22.09%，同比下跌21.31%一季度，受房地产开发投资下降和替代能源快速增长等因素影响，动力煤价格指数一路下探二季度，在大秦线春季集中检修、电厂阶段性补库的推动下，动力煤期货摆脱一季度大幅下跌的疲态，开始震荡筑底纵观下半年动力煤市场走势亦难言乐观，上游供应端的收缩将继续与下游需求端的疲软抗衡，煤价震荡筑底的过程估计相对漫长，预计将伴随整个三、四季度。

耐磨板市场周评（1.24-1.30）

下游方面：2014年四季度，中经装备制造业景气指数为94.8，与上季度基本持平；中经装备制造业预警指数为66.7，与上季度持平，继续在“浅蓝灯区”运行其中，出口增速继续上升，主营业务收入和从业人数平稳增长，投资增长继续放缓，利润和税金总额增速明显下降 原料方面：本周国产铁精粉市场震荡运行，矿价出现小幅回暖迹象，整体成交依旧较为清冷；进口矿市场持续弱势盘整；镍矿市场询报盘活跃，成交较前期转好；生铁市场报价稳定，部分厂家焖炉减产，市场需求差，成交差；全国钢坯市场整体平稳，江苏地区价格下调40元/吨，其他地区稳；废钢市场弱稳运行，部分继续小跌，成交一般；伦镍持续上行，国内镍铁平稳，电解镍小幅向上，不锈钢成品市场弱势维稳，废不锈钢市场价格下跌，成交清淡；动力煤市场平稳运行，成交清淡。

41家煤炭A股公司31家利润下滑

再次，随着雾霾天气的越来越多，国人对于环保的要求更加迫切，使得污染较重的煤炭很难拓展新的生存空间 不过，一片哀歌之中，煤炭市场并非完全没有投资的机会，大背景是，第四季度的供需关系对动力煤最为有利，对照历史数据可知，在这一阶段，动力煤会有小幅的需求提升，而受煤炭价格持续下行的影响，企业减产保价的意愿较高，且进口税的增收又增加了煤炭进口的成本，重重诱因之下，短期内国内煤炭市场小幅上涨已具备天时和地利的条件。

上清所首开人民币铁矿石和动力煤掉期交易字号

该笔成交协议为2014年四季度协议（CISQ414），合计200个季度协议，折600个月度协议，成交金额为3810万元 另外一笔为人民币动力煤掉期首单交易卖方为招商证券，买方为上海筑金投资有限公司、秦皇岛市杭远煤炭经销有限公司和上海敖仕海运有限公司，浦发银行为客户代理清算，汇锝利、新湖瑞丰、石家庄誉道及上海辛浦森等4家经纪公司共同为客户达成交易。

铁矿石掉期清算业务上线 剑指人民币定价权

据介绍，昨日成交的首笔人民币铁矿石掉期卖方为中信证券，买方为厦门国贸集团公司与河北敬业集团公司，代理清算机构为交通银行和浦发银行，经纪公司为汇锝利和华泰长城资料显示，这笔成交协议为2014年四季度协议，合计200个季度协议，折600个月度协议，成交金额3810万元 此外，首笔成交的人民币动力煤掉期的卖方为招商证券，买方为上海筑金投资、秦皇岛杭远煤炭经销公司与上海敖仕海运公司。

降价促销未显效 动力煤跌势难止

林惠认为，短期内，动力煤仍将维持弱势震荡的格局到了第四季度，煤价可能会随着库存季节性的变化出现一定的反弹，但幅度不大 于洁同时表示，9月之后，水电的供应逐渐减少，部分地区开始冬储煤，届时有可能对煤炭市场形成一定拉升，而在此之前，尤其是眼下，煤炭价格可能进一步下探 徐艳卫则提醒投资者后市密切关注天气变化是否对需求有所拉动，他认为，操作价格目前处于低位，但不适合追空，做多仍需等待。