期货动力煤思路

动力煤期货振荡思路操作为宜

市场情绪开始降温，下水煤市场继续追高意愿不强，港口煤价上有顶下有底，期货振荡思路操作为宜 目前基本面多空交织，随着宏观政策以及上游供应收缩的利好预期逐渐消化，市场情绪开始降温，短期电煤库存尚可，水泥企业尚未开工，下水煤市场继续追高意愿不强，煤价承压，若现货回落也会激发买盘意愿港口煤价上有顶下有底，期货振荡思路操作为宜，现货贸易企业可着力挖掘内陆客户、水泥用户需求，拓展现货渠道。

韩雷：动力煤期货市场2019年投资思路探讨

煤炭和钢铁是唯二的去产能行业，煤炭的“276”政策在2016年就结束了，但是2017去产能的力度不减。至2018年，去产能主要体现在数字上，造成的实际影响已经相对减小。去产能导致了几个省份的需求调入量增加。

瑞达期货：动力煤继续下跌 操作延续空头思路

行情回顾：周一TC1601合约低开低走，开盘价报376.0元/吨，终盘报收372.8元/吨，跌4.8元/吨，持仓量为25968，日减仓78 基本面： 现货市场：国内动力煤市场弱势运行秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）平仓价（含税）报400元/吨，持平；山西晋城贫煤（Q5500S1V12)坑口价（含税）报280元/吨，持平；广州港内蒙优混（Q5500V24S0.5）港提价（含税）报470元/吨，持平；澳大利亚褐煤（Q5500,A<22,V>25,S<1,MT10）CIF（不含税）报54.5美元/吨，持平。

瑞达期货：动力煤市场成交弱 仍以空头思路为主

行情回顾：周一TC1601合约小幅下跌，开盘价报372.4元/吨，终盘报收371.6元/吨，跌1.6元/吨，持仓量为26712，日增仓648 基本面： 现货市场：国内动力煤市场弱势运行秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）平仓价（含税）报400元/吨，持平；山西晋城贫煤（Q5500S1V12)坑口价（含税）报280元/吨，持平；广州港内蒙优混（Q5500V24S0.5）港提价（含税）报470元/吨，持平；澳大利亚褐煤（Q5500,A<22,V>25,S<1,MT10）CIF（不含税）报54.5美元/吨，持平。

鲁证期货(周报)：郑煤反弹动力煤多思路为主

摘要本周全国大范围气温比较凉爽，部分地区降水充沛，总体看来电厂日耗难有起色，因此电厂补库意愿偏低夏旺季完全落空，各方面指标看来，劢力煤现货市场迕入今年以来最低迷时期但反过来看，在返种极度丌利情况下，煤炭现货价格依然保持平稳，似乎现货价格下方空间已经很小了 综合分析，煤炭现货市场下方空间有限，对郑煤期货形成支撑。

瑞达期货：虽动力煤小幅反弹 但仍维持空头思路

行情回顾：周二TC1601合约震荡上行，开盘价报381.0元/吨，终盘报收385.4元/吨，涨4.0元/吨，持仓量为20412，日增仓0 基本面： 现货市场：国内动力煤市场弱势运行秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）平仓价（含税）报405元/吨，持平；山西晋城贫煤（Q5500S1V12)坑口价（含税）报390元/吨，持平；广州港内蒙优混（Q5500V24S0.5）港提价（含税）报485元/吨，持平；澳大利亚褐煤（Q5500,A<22,V>25,S<1,MT10）CIF（不含税）报54.5美元/吨，持平。

瑞达期货：动力煤弱势震荡 空头思路为主

行情回顾：周四TC1509合约区间震荡，开盘价报410.4元/吨，终盘报收411.4元/吨，跌0.2元/吨，持仓量为26700，日减仓3218 基本面： 现货市场：国内动力煤市场弱势运行秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）平仓价（含税）报410元/吨，持平；山西晋城贫煤（Q5500S1V12)坑口价（含税）报450元/吨，持平；广州港内蒙优混（Q5500V24S0.5）港提价（含税）报520元/吨，持平；澳大利亚褐煤（Q5500,A<22,V>25,S<1,MT10）CIF（不含税）报52美元/吨，持平。

菜籽油和花生期权26日上市 国内期货期权上市品种“破百”

从合约设计看，菜籽油和花生期权合约交易单位均为1手标的期货合约；最小变动价位均为0.5元/吨；涨跌停板幅度均与标的期货合约涨跌停板幅度相同；行权方式均为美式；上市首日每个标的月份将分别挂出19个看涨期权和19个看跌期权 “本次发布的菜籽油和花生期权合约与郑商所已上市的期权合约设计思路一致，适用于同一套规则体系”郑商所相关负责人介绍，郑商所此前先后推出了白糖、棉花、PTA、甲醇、菜籽粕及动力煤6个期权品种。

煤炭类期货为何涨停？

综合来看，焦炭供需偏紧仍在加剧，盘面仍可以偏强思路对待，建议前多暂持，未入场者建议在回调中逢低买入，需密切关注钢厂利润以及钢厂限产消息”赵永均说 “在原料和限产问题下，焦化厂开工率下滑”王心彤表示，后期来看，焦煤供应问题仍未解决，因此供应偏紧，现货价格持续上涨，尤其低硫主焦煤涨幅较大短期国产煤释放情况仍要观察 对于周一动力煤期货的涨停，福能期货动力煤高级分析师方婕认为，现货企稳回升、增产下跌预期落空导致期货快速修复贴水。

需求边际好转 动力煤上有空间

近期港口库存位于历史同期偏低水平截至7月31日当周，北方四港（秦皇岛、曹妃甸、黄骅港、京唐港）煤炭库存1299.5万吨，环比增加27万吨，增幅2.1%，同比下降230.2万吨，降幅15%，港口库存压力并不大，随着后期需求回升，港口库存预计会季节性回落从电厂库存来看，目前全国重点电厂库存已经回升至去年同期高位水平，不过后期或面临季节性回落 综上所述，国内动力煤市场维持紧平衡格局，预计现货价格将止跌回升，期货价格也将走强，建议以偏多思路对待。

动力煤期权将于30日上市 合约具三大个性化设计

在期权合约类型、行权方式、交易及报价单位等条款中，设计思路基本与已经上市的郑商所期权品种保持一致根据动力煤品种的实际情况和特点，对最小变动价位、行权价格间距等合约条款进行了差异化设计，以有效满足市场需求 根据动力煤期权合约公告，其交易单位为1手动力煤期货合约，方便投资者对冲期货部位风险；动力煤期权最后交易日（到期日）为标的期货合约交割月份前一个月的第3个交易日，与已上市的郑商所期权品种保持一致，以满足产业客户套保期限需求，避免给交割月运行带来风险；借鉴国际商品期权市场惯例和白糖等期权运行经验，动力煤期权行权方式设置为美式，期权买方可在到期日及之前任一交易日行权。

动力煤期权今日上市交易

据期货日报记者了解，在动力煤期权合约规则制订过程中，郑商所多次开展调研，积极向产业企业、投资机构、期货公司及做市商等征求意见，结合国际商品期权合约设计惯例，并参考了白糖等期权品种的市场运行经验在期权合约类型、行权方式、交易及报价单位等条款中，设计思路基本与已经上市的郑商所期权品种保持一致根据动力煤品种的实际情况和特点，交易所对最小变动价位、行权价格间距等合约条款进行了差异化设计，以有效满足市场需求。

市场人士：动力煤价格中枢中期将下调

易煤网研究院高级研究员杨洁从供需两端总结了上半年动力煤市场的基本情况杨洁表示，上半年，现货市场出现过渡阶段市场波动率收窄，结构性行情增加，坑口到终端层层倒挂等特点，期货市场出现了南方港口交割、市场参与度提高、基差合理化等情况国内外价差变大，进口增量同比大增，对国内市场产生一定的影响“中期市场表现偏弱，价格中枢仍会下调” 在会议上，瑞茂通期货部经理崔春光结合实操案例，分享了期现结合投资思路，就下跌趋势可交割品和非可交割品的卖出保值、上涨趋势固定销售价格和指数销售价格的买入保值等几个实际案例进行了详细说明，并建议投资者在2019年下半年投资过程中各个合约多空合理配置。

市场人士：动力煤价格中枢中期将下调

易煤网研究院高级研究员杨洁从供需两端总结了上半年动力煤市场的基本情况杨洁表示，上半年，现货市场出现过渡阶段市场波动率收窄，结构性行情增加，坑口到终端层层倒挂等特点，期货市场出现了南方港口交割、市场参与度提高、基差合理化等情况国内外价差变大，进口增量同比大增，对国内市场产生一定的影响“中期市场表现偏弱，价格中枢仍会下调” 在会议上，瑞茂通期货部经理崔春光结合实操案例，分享了期现结合投资思路，就下跌趋势可交割品和非可交割品的卖出保值、上涨趋势固定销售价格和指数销售价格的买入保值等几个实际案例进行了详细说明，并建议投资者在2019年下半年投资过程中各个合约多空合理配置。

【黑金盘点】商品期货多数收涨，现货品种反弹向上

核心观点： 今日黑色系商品期货大幅反弹，受环保限产利好消息刺激，螺纹、热卷收盘涨逾2%，线材收盘涨3%，铁矿石、焦炭随之反弹，仅焦煤、动力煤和硅铁收跌，盘面投机情绪较浓，空头小幅减仓，而热卷多头增仓较多，目前进入需求快速增长期，市场心态较好，螺纹5日均线和10日均线重合，向上概率较大，操作上以多头思路对待品种现货方面，受期盘价格拉涨影响，市场报价多数上调，随着两会的结束，上下游产业复工较多，而唐山环保限产趋严，钢坯和品种钢影响较大，现货市场短期偏强震荡；铁矿石全球供应紧张形势将在4月上旬开始体现，煤焦供需基本保持良好，焦钢博弈激烈，库存压力仍存；预计明日盘面钢材价格继续偏强震荡，现货价格继续反弹。

【黑金盘点】商品期货收获开门红，品种现货迎来满堂彩

核心观点： 3月份的第一个交易日，国内商品期货多数收涨,黑色系商品悉数飘红，其中铁矿石收涨3.75%，动力煤、焦炭、螺纹、热卷收涨逾2%，其他品种都有不同幅度上涨，盘面资金小幅流入，逾7亿元资金青睐黑链商品，吸金效应显著，多头增仓较多；技术面看，螺纹日线MACD突破金叉向上，10日均线继续向上，有望突破20日均线，操作上仍以多头思路对待，回调买入。

动力煤：把握反弹抛空机会

12月15日，动力煤1901合约将提高保证金，建议1901合约投机持仓适时离场，而主力1905合约短期预计振荡运行，中长线偏空思路不变，操作上可把握反弹抛空的机会（作者单位：福能期货）

动力煤把握反弹抛空机会

12月15日，动力煤1901合约将提高保证金，建议1901合约投机持仓适时离场，而主力1905合约短期预计振荡运行，中长线偏空思路不变，操作上可把握反弹抛空的机会 （作者单位：福能期货）

陕煤化集团：利用动力煤期货 化解经营难题

当然，如果当时期货价格下跌幅度小于现货价格下跌幅度，则会产生基差损失，毕竟基差风险通过期货工具是无法规避的”高暐告诉期货日报记者，本次套保操作的主要特点是周期较短，主要思路是基于集团及各大煤企的优质产能释放，同时借助期现市场的基差不合理，基本达成预期目标 对于煤炭生产企业来说，基于季节性因素的卖出套期保值不失为好的策略 在夏季用电高峰期间，动力煤价格往往会上涨，而9、10月作为动力煤的传统需求淡季，动力煤价格往往下跌，为对冲现货价格下行风险，应考虑在期货盘面上进行卖出套期保值。

2018年煤炭市场“旺季不旺、淡季不淡”

“2018年，我们调整了保值思路，在价格较低时在期货市场提前买入，然后逐步累库，这样，累库过程中就不用担心煤价快速上涨”殷宝林说 不过，记者发现，由于某些国有企业所属上级部门对期货套保的认识不到位，其就禁止企业参与动力煤期货从经营的角度出发，企业的确需要期货工具规避风险这时，可以与期货公司子公司合作间接开展套保业务例如，11月中旬时，企业考虑在次年1月采购一批动力煤现货，如果在11月中旬就采购，价格是合适的，但等到次年1月再采购，价格可能出现较大涨幅，由于企业无法直接参与期货市场，其可以与期货公司子公司签订现货采购合同，由期货公司子公司在期货市场买入期货合约，然后到了次年1月，通过交割的方式接货，随后再将接到的现货转售给企业。